Eftersom inflationstakten har en betydande inverkan på finansmarknaderna är möjligheten att projicera eller förutse inflationen av stor betydelse för investerare och marknadsanalytiker. Populära instrument som används för att hjälpa investerare att förutse inflationsräntorna är treasuryinflationskyddade värdepapper (TIPS) och TIPS-avkastningen.

Vad är TIPS?

TIPS är USA: s statsobligationer som indexeras till inflation, en strategisk utformning som hjälper till att skydda investerare från inflationskostnader och andra negativa effekter. TIPS ges stöd från den amerikanska regeringen, alltså anses de allmänt som extremt lågriskinvesteringar. Parametervärdena för dessa värdepapper stiger och faller med inflationen, mätt av konsumentprisindexet (KPI), medan deras räntor förblir desamma (ofta benämnda fastränta). TIPS kan köpas från regeringen direkt via TreasuryDirect, eller erhållas via bank, mäklarfirma eller återförsäljare. Dessa värdepapper är tillgängliga med en investering på minst 100 dollar och kan köpas i fem, 10 och 30-åriga löptider. Kostnaden för TIPS som köps direkt kan innehålla rabatt eller premie samt upplupen ränta. Internal Revenue Service (IRS) anser att de halvåriga inflationsjusteringarna på TIPS-obligationer är skattepliktig inkomst, så många investerare väljer att få tillgång till TIPS genom fonder eller börshandlade fonder eller att hålla dem i skatteuppskjuten pensionering konton. Det direkta köpet av TIPS gör det möjligt för en investerare att undvika statliga och lokala skatter och förvaltningsavgifterna som är knutna till fonder.

Mätinflation: TIPS Spridningsavkastningen

Mätning av inflationen är av stor betydelse, inte bara för investerare utan också för penningpolitikens trovärdighet och effektivitet. Det är ofta möjligt att bestämma inflationsförväntningen genom att titta på skillnaderna i avkastning mellan TIPS (annars känd som realt skatteavkastning) och traditionella statsobligationer (i övrigt benämnd nominella värdepapper i statsskulden) av samma löptid. Den resulterande avkastningsskillnaden är en indikation på en inflationsgrad, en inflationsnivå där båda typerna av värdepapper blir lönsamma för sin givna löptid. Verkliga och nominella statsobligationer har olika räntor, trots samma löptid, eftersom betalning för TIPS spåras med inflation medan betalningar för nominella statsobligationer inte gör det.

Viktigheten av att förutse inflationspriserna

Den viktigaste aspekten att jämföra och mäta skillnaden i avkastning mellan dessa två typer av statsobligationer är förmågan att noggrant mäta marknadens förväntningar om framtiden inflationen mätt av KPI.I en grundläggande mening betalar en traditionell statsobligations räntebärande löptid innehavaren en fast nominell kupong. Principen kompenserar investeraren för inflationen i framtiden. TIPS, kuponger och huvudmän spåras med KPI, vilket innebär att säkerhetsavkastningen endast omfattar den reala räntan. Mätningen av skillnaden mellan dessa två typer av värdepapper indikerar därför inflationen över värdepapperens löptidshorisont. En större fördelning mellan de två avkastningarna är en indikation på högre investerares förväntningar. Omvänt innebär ett mindre spridning lägre investerarnas förväntningar. För en investerare blir det viktigt att titta på TIPS spridningsutbytet, speciellt när spridningen är större eller är i färd med att öka. Som ett exempel på att prognostisera inflationen med hjälp av TIPS-avkastningen antar man att den femåriga statskassen har en avkastning på 4% och de femåriga TIPS har en avkastning på 2%. Detta skulle indikera att inflationsförväntningarna för de kommande fem åren är cirka 2% per år. I huvudsak visar en bredare TIPS-spridning en högre inflation, medan en smalare spridning indikerar lägre inflationstakt.

När det gäller hur väl TIPS-spridningen har utförts vid prognostisering av inflationen, visar dess rekord sedan 1997 att cirka två tredjedelar av tiden, med hjälp av TIPS-spridningen, har resulterat i underskattning av inflationen. Fortfarande är TIPS-spridningen i allmänhet beroende av att tillhandahålla åtminstone en rimlig inflationsuppskattning.

För investerare som är intresserade av att investera i TIPS

Som tidigare nämnts kan investerare önska att direkt köpa TIPS. Emellertid kan investerare också undersöka möjligheten att TIPS genom användning av ETF eller fonder. Alternativ för investeringar antingen direkt eller indirekt i TIPS är många, och valet beror till stor del på investerarens specifika investeringsintressen. Några exempel på tillgängliga TIPS-investeringar är iShares Barclays TIPS Bond Fund ETF (NYSEARCA: TIP

TIPiSh TIPS Bd114. 14 +0. 17% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), den amerikanska Beacon Treasury Inflation Protected Securities Fund ("ATPIX") och SPDR Barclays Capital TIPS Fund ETF (NYSEARCA: IPE IPESPDR Blmbrg Brc56. 63 + 0. 21% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >).