Kontokonverteringscykeln (CCC) är en av flera åtgärder för effektiviteten i förvaltningen. Det mäter hur snabbt ett företag kan konvertera pengar till hands till ännu mer pengar till hands. CCC gör detta genom att följa kontanterna som det först konverteras till lager och leverantörsskulder (AP), genom försäljning och kundfordringar (AR), och sedan tillbaka till kontanter. I allmänhet är ju lägre det här numret, desto bättre för företaget. Även om det ska kombineras med andra mätvärden (t.ex. avkastning på eget kapital och avkastning på tillgångar) kan konverteringskursen vara särskilt användbar för att jämföra närstående konkurrenter, eftersom företaget med lägsta CCC ofta är den som har bättre ledning. I den här artikeln kommer vi att förklara hur CCC fungerar och visa dig hur du använder det för att utvärdera potentiella investeringar. (Se även: Vad säger Cash Conversion Cycle om ett företags hantering? )

Vad är det?

KKK är en kombination av flera aktivitetsförhållanden som innefattar kundfordringar, leverantörsskulder och lageromsättning. AR och lager är kortfristiga tillgångar, medan AP är en skuld; alla dessa förhållanden återfinns i balansräkningen. I huvudsak anger förhållandena hur effektivt förvaltningen använder kortfristiga tillgångar och skulder för att generera pengar. Detta gör att en investerare kan mäta företagets övergripande hälsa.

Hur är dessa förhållanden relaterade till affärer? Om företaget säljer vad folk vill köpa, kasserar kontanter snabbt genom verksamheten. Om ledningen inte kan ta reda på vad som säljs sänks CCC. Till exempel, om alltför stor inventering byggs upp, är kontanter bundna i varor som inte kan säljas - det här är inte bra nyheter för företaget. För att flytta ut den här inventeringen snabbt kan ledningen kunna sänka priserna, eventuellt sälja sin produkt med förluster. Om AR hanteras dåligt betyder det att företaget har svårt att samla betalning från kunder. Det beror på att AR huvudsakligen är ett lån till kunden, så företaget förlorar sig när kunderna försenar betalningen. Ju längre ett företag måste vänta att betala, desto längre pengar är det inte tillgängligt för investeringar någon annanstans. Å andra sidan tjänar företaget genom att sänka betalningen av AP till sina leverantörer, för att det gör det möjligt att utnyttja pengarna längre. (För mer information, kolla in Vad mäter effektivitetsförhållandena? )

Beräkningen

För att beräkna CCC behöver du flera poster från bokslutet:

• Intäkter och kostnader för sålda varor (COGS) från resultaträkningen;
• Lager i början och slutet av tidsperioden;
• AR i början och slutet av tidsperioden;
• AP i början och slutet av tidsperioden; och
• Antalet dagar i perioden (år = 365 dagar, kvartal = 90).

Inventarier, AR och AP finns på två olika balansräkningar.Om perioden är kvart, använd sedan balansräkningarna för kvartalet i fråga och de som är föregående år. För en årlig period, använd balansräkningen för kvartalet (eller årets slut) i fråga och den från samma kvartal året innan.

Detta beror på att, medan resultaträkningen täcker allt som hände under en viss tidsperiod, är balansräkningar bara snapshots av vad företaget var som vid ett visst tillfälle. För saker som AP vill du ha ett genomsnitt över den tidsperiod du undersöker, vilket innebär att AP från både tidsperiodens slut och början behövs för beräkningen. (Ta en titt på Förhållandet mellan bokslut för mer information.)

Nu när du har lite bakgrund till vad som beräknas i CCC, låt oss titta på formeln:

CCC = DIO + DSO - DPO

Låt oss titta på varje komponent och hur det hänför sig till de affärsaktiviteter som diskuteras ovan.

Dagens utestående inventarier (DIO): Det här tar upp frågan om hur många dagar det tar att sälja hela inventeringen. Ju mindre detta nummer är desto bättre.

DIO = Genomsnittlig inventering / COGS per dag Genomsnittlig inventering = (inledande inventering + slutförteckning) / 2

Dagens försäljningsutestående (DSO): Här ser du hur många dagar som behövs för att samla på försäljning och involverar AR. Medan kontantförsäljning har en DSO på noll, använder folk kredit som företaget förlänger, så det här numret kommer att vara positivt. Återigen är ett mindre antal bättre.

DSO = Genomsnittlig AR / Intäkter per dag Genomsnittlig AR = (börjar AR + slutar AR) / 2

Dagslöner Utestående (DPO): Detta innebär att företaget betalar egna räkningar eller AP. Om detta kan maximeras, håller bolaget på pengar längre och maximerar sin investeringspotential. Därför är en längre DPO bättre.

DPO = Genomsnittlig AP / COGS per dag Genomsnittlig AP = (börjar AP + slutar AP) / 2

Observera att DIO, DSO och DPO är alla parade med lämplig term från resultaträkningen, antingen intäkter eller COGS. Lager och AP är ihopkopplade med COGS, medan AR är parat med intäkter. (Se även: Driftsprestanda: Driftscykel .)

Exempel

Låt oss använda ett fiktivt exempel för att arbeta igenom. Nedan följer data från en fiktiv återförsäljare, företag X: s bokslut. Alla siffror är i miljoner dollar.

Objekt	Skatteår 2015	Skattedatum 2016
Inkomster	9, 000	Ej nödvändigt
COGS	3, 000	Ej nödvändigt
Lager	1 000	2 000
A / R	100	90
A / P	800	900
Genomsnittlig förteckning	, 000 + 2 000) / 2 = 1 500
Genomsnittlig AR	(100 + 90) / 2 = 95
Genomsnittlig AP	(800 + 900) / 2 = 850

Med hjälp av ovanstående formler beräknas CCC:

DIO = $ 1, 500 / ($ 3 000/365 dagar) = 182. 5 dagar DSO = $ 95 / ($ 9 000/365 dagar) = 3 9 dagar DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 dagar) = 103. 4 dagar CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 dagar

Vad nu?

Som ett fristående nummer betyder inte CCC mycket.I stället bör det användas för att spåra ett företag över tid och att jämföra företaget med sina konkurrenter.

När du spårar över tiden bestämmer du CCC under flera år och letar efter en förbättring eller försämring av värdet. Om till exempel för räkenskapsåret 2015 var bolagets CCC 90 dagar då har bolaget visat en förbättring mellan budgetårets slut 2015 och räkenskapsåret 2016. Även om förändringen mellan dessa två år är bra är en betydande förändring av DIO , DSO eller DPO kanske meriterar mer utredning, som att se längre tillbaka i tiden. CCC-förändringar bör undersökas under flera år för att få den bästa känslan av hur saker förändras.

CCC bör också beräknas för samma tidsperioder för företagets konkurrenter. Till exempel, för räkenskapsåret 2016 var företag X: s konkurrent Company Y: s CCC 100. 9 dagar (190 + 5 - 94.1). Jämfört med företag Y gör företaget X ett bättre jobb vid att flytta inventarier (lägre DIO), det är snabbare att samla vad det är skyldigt (lägre DSO) och behåller sina egna pengar lite längre (högre DPO). Kom ihåg dock att CCC inte borde vara den enda metriska som används för att utvärdera antingen företaget eller förvaltningen. avkastning på eget kapital och avkastning på tillgångar är också värdefulla verktyg för att bestämma ledningens effektivitet.

För att göra sakerna mer intressanta, antar att Company X har en online-återförsäljareskonkurrent Company Z. Company Zs CCC för samma period är negativ , som kommer in på -31. 2 dagar. Det innebär att Company Z inte betalar sina leverantörer för de varor som den köper förrän den erhåller betalning för att sälja dessa varor. Därför behöver företaget Z inte hålla mycket lager och håller fortfarande på sina pengar under en längre period. Online-återförsäljare brukar ha denna fördel när det gäller CCC, vilket är en annan anledning till att CCC aldrig ska användas ensam utan andra mätvärden. (För mer, se Utvärdering av företagets hantering .)

Bottom Line

CCC är ett av flera verktyg som kan hjälpa dig att utvärdera hanteringen, speciellt om den beräknas under flera på varandra följande tidsperioder och för flera konkurrenter. Minskande eller stabila CCC är bra, medan stigande bör motivera dig att gräva lite djupare.

CCC är mest effektiv med detaljhandelsföretag, som har varulager som säljs till kunder. Konsulteringsföretag, mjukvaruföretag och försäkringsbolag är alla exempel på företag för vilka denna metrik är meningslös. (För ytterligare läsning, kolla in ) Hur ska investerare tolka ett företags kassakonverteringscykel? )