När Kenny Rogers noterade att man borde "veta när man ska hålla dem", vet när man vill lägga dem i 1978-hitlåten "The Gambler", kunde hans grusvisa visdomsord ha lika lätt tillämpat på köpoptioner som de gjorde för att spela kort. Trots de oundvikliga avvikande "harumphs" från gamla pengar aktieägare, investerar på Wall Street och spel på The Strip inte så olika som de kan tyckas. Det här är inte att säga att investeringar är lite mer än spelande, men att i båda dessa highstakes-spel, noggrann analys, flitig arkivering och förmågan att hålla dig cool under press är det som bidrar till långsiktig framgång.

Handikapp och analys För att vara framgångsrik i spel eller investeringar måste man uppnå en avkastning (odds) på vinnande spel som inte bara kompenserar för sina förlorare, men också för transaktionskostnader. I sportspel satsas dessa kostnader som "kraftig" eller "juice" I pari-mutuel satsning kallas de "take", med "breakage", avrundningen av vinnande utbetalningar till närmaste dime eller nickel, vilket utgör en annan, dold avgift.

Naturligtvis varierar sättet att härleda lönsamma plockningar. Den som satsar på hästar kan överväga en hästs nuvarande form, liksom steds tränare och jockey, precis som en kunnig investerare kan fokusera på företagets omsättningsökning eller tekniska indikatorer som pris och volym.

Mot alla odds Oavsett kriterierna är målet för både investeringar och spel detsamma: att slå bokarna eller behärska marknaderna. I detta avseende står sportspelare klart inför en mer svår uppgift än aktiemarknadens investerare gör. Under de senaste 20 åren har Dow Jones Industrial Average (DJIA), ett ständigt riktmärke för marknadsutvecklingen, ökat med nästan 19% per år, vilket innebär att även de som inte bygger på något mer sofistikerat än en aktienotering och några dart är rimliga chans att vinna i handelsspelet. (Mer om DIJA, se Beräkning av Dow Jones Industrial Average .)

Kontrast till sportspel där dartkastare står inför stängda satsningspooler, högre transaktionsavgifter och förväntad avkastning som är mindre lovande än ett sent på kvällsbesöket från en huvfigur som bär en scythe.

Därför är det absolut önskvärt för alla spekulanter att det är absolut nödvändigt för dem som satsar på sportevenemang, eftersom det i slutändan bestämmer en sportspelares framgång är hans eller hennes relativa nivå av skicklighet och kunskap. (För råd om att bli en kunnig investerare, läs Tio böcker Varje investerare borde läsa och Tio tips för den framgångsrika långsiktiga investeraren .)

Emotion in Motion En faktor som påverkar både investerare och spelare lika är känslor.Glad eller ledsen, upphetsad eller arg - Hur vi känner påverkar ofta vad vi gör och hur vi interagerar med andra. Det är absolut nödvändigt för dem som engagerar sig i spekulativa ansträngningar för att hitta sätt att kontrollera sina känslor. Strategier och taktik är bäst formulerade i förväg och inte i värmen för tillfället, när marknaderna tankar eller vikten av en nuvarande förlorande sträcka förgiftar sin tankegång. (För mer om detta, se Ta bort hindren för framgångsrik investering .)

"Spekulation är en konst", säger Thomas Hoyne i sin bok "Spekulation: Ljudprinciper och regler för dess praktik" 1922). "Den första principen i varje konst är att i början ha en tydlig uppfattning om slutet som syftar till. Aldrig gå in på någon spekulation utan att tydligt framställa exakt den mängd vinst som söks och exakt den mängd förlust som kommer att bli lämnas in för att säkra den vinsten. "

Med andra ord, vet när du ska sluta. Som den legendariska näringsidkaren Jesse Livermore sa en gång: "Av alla spekulativa blunders finns det få större än att försöka medeltida ett förlorande spel. Försälj alltid vad som visar dig en förlust och behåll vad som visar dig en vinst." (För att lära känna mer om de här kända investerarna, se De största investerarna: Jesse L. Livermore .)

Det låter enkelt men oftast är det inte.

Hype Hysteria Att hålla sina känslor i kontroll är också viktigt när man utvärderar det senaste "heta" lagret eller "nu" vadslagningsförslaget.

När Big Brown mötte åtta rivaler i det sista laget av thoroughbred racing Triple Crown den 7 juni 2008, trodde få att treåringen kunde bli slagen. Trots allt var Big Brown obesegrad i fem livstidsstart och hade fångat Crowns första två juveler - Kentucky Derby and Preakness - med en kombinerad marginal på 10 längder. Till och med coltens tränare Richard Dutrow trodde Brown skulle leverera i Belmont Stakes, så långt som att kalla det en "förutgående slutsats". Men någon glömde att berätta för Big Brown. Kommer att posta som en överväldigande 1-5 favorit för att bli bara den tolfte Trippelkretsen vinnaren i historien och den första sedan Affirmed raced till denna ära trettio år tidigare, blev den enastående undrarhästen färdig sist efter att ha dragits upp av jockey Kent Desormeaux när han hopplöst slogs närmar sig kvartspolen.

"För att investera i något som är populärt när det är populärt är dödens kyss", berättade Amit Wadhwaney, chef för Third Avenue International Value Fund, år 1999

Tid . Som stor brun visade sig under 2007 Triple Crown, satsar på något bara för att det är populärt garanterar inte framgång. Investerare ger ofta samma mentalitet att investera, vilket också kan leda till misslyckande, särskilt när stora grupper av investerare beter sig på samma sätt. Bevaka poster
Det är inte lätt att bestämma vad som är värde och vad som är hype. När allt är hype som är resultatet av ett företag som söker ett botemedel mot cancer, är det till exempel en ökad aktiekurs utan tvekan motiverad. Om å andra sidan spänningen beror på en smart marknadsföringskampanj - en bankroll kunde skivas i hälften. För att kunna berätta för skillnaden är det viktigt att hålla register. Goda spelare strävar efter att sätta egna linjer eller göra egna odds; På samma sätt bör investerare komma överens med prissättning och identifiera undervärderade och övervärderade aktier. (För mer information om aktievärdering läs

Peer-jämförelse upptäcker undervärderade aktier .) När detta har uppnåtts kan fokuset sedan vända sig till vinstoptimeringstekniker.

Slutliga tankar

Om du spelar på sport eller satsar på Wall Street, hjälper det att lära dig grunderna. Solid handikappning och analys, förmågan att skilja fakta från fiktion, känslomässig balans och flitig journaler är nyckeln till framgångsrik spekulation. Gambling är ett nollbeloppsspel där inget värde någonsin skapas. Detsamma kan inte sägas för investeringar, där köp av andel representerar köp av en tillgång. Både investeringar och spel har dock liknande kunskaper, och för att kunna vinna i antingen måste deltagarna förstå spelet och hantera det metodiskt och unemotionally. För investerare gäller den gamla visdomen från Kenny Rogers 1978-sang fortfarande: "… hemligheten att överleva" - vet du vad du ska kasta bort och veta vad du ska behålla. "