Leveransbaserade börshandlade fonder (ETF) finns tillgängliga för en mängd olika tillgångsklasser och aktiekategorier med alternativ till antingen dubbelt eller tredubbelt exponering för dagliga förändringar i priset på fondens underliggande index eller korg med värdepapper. Två av de största hyrda småkapitalfonderna erbjuds av Direxion-familjen av ETFs, med strukturer som ger trippel hävstångseffekt för handlare som söker antingen lång eller kort exponering.

Direktion Daily Small Cap Bull 3X ETF

För att leverera trippel exponering, håller innehav av Direxion Daily Small Cap Bull 3X ETF (NYSEARCA: TNA

TNADir Dly SmCp65. 35 + 0. 35% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är strukturerad för att spåra den dagliga procentuella förändringen av Russell 2000 Index, multiplicera ändringen med tre och sedan lägga till eller subtrahera summan från föregående dags slutkurs . Om till exempel fondens aktiekurs slutade på 60 kronor på tisdag och Russell 2000 Index ökar med 5% på följande onsdag multipliceras vinstprocenten med tre och aktiekursen ökar från föregående dag nära 15 % till $ 69.

Fondens mekanik fungerar i motsatt riktning när värdet på det underliggande indexet minskar. Till exempel, med en förlust på 5% i värdet av Russell 2000 Index, faller aktiekursen 15% från $ 60 per aktie till $ 51. Efter utgången av varje dag återställs innehaven i portföljen för att säkerställa tredubbla hävstångseffekter för följande handelsdag baserat på slutkurs. Till exempel, på en dag då aktiekursen ökar från $ 60 till $ 69, läggs ytterligare hävstångseffekt till portföljen för att ge trefaldiga hävstångseffekter från $ 69 för följande handelsdag. Detta kallas positiv sammansättning.

Justeringar görs också på dagar då aktiekurserna sjunker. Under dessa omständigheter subventioneras hävstångseffekten från portföljen för att återspegla tredubbla exponeringar till ett lägre aktiekurs. Detta kallas negativ sammansättning.

Den 15 april 2016 hade Direxion Daily Small Cap Bull 3X ETF tillgångar under ledning (AUM) på 770 dollar. 43 miljoner och handlas i genomsnitt av 391 USD. 94 miljoner per dag, baserat på de efterföljande 45 handelsdagarna. Den treåriga årliga avkastningen var 17 24%.

Direxion Daily Small Cap Bär 3X ETF

Hänvisas till som en invers ETF, aktier i Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF (NYSEARCA: TZA

TZADirex Dly SmCp13. 45-0. 44% > Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) uppskattar när värdet på Russell 2000 Index sjunker och faller när indexet stiger. Fonden använder samma aritmetik som Direxion Daily Small Cap Bull 3X ETF för att beräkna aktievärden. Den procentuella förändringen av nedgången i indexets värde multipliceras med tre och läggs till föregående dags slutkurs.Procentandelvinster i index multipliceras med tre och subtraheras från aktiekursen. Eftersom aktiekurserna fastställs med en invers beräkning, fungerar sammanslagning i samma aktiekursriktning för de två fonderna. Till exempel sker positiv sammansättning då aktiekurserna stiger och negativ sammanslagning sker när aktiekurserna faller för båda fonderna. Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF har AUM på $ 519. 51 miljoner och handlar i genomsnitt 213 dollar. 66 miljoner per dag. Den treåriga årliga avkastningen är negativ 37,54%.

Bottom Line

På grund av den inre mekaniken hos dessa handgjorda småkapitalfonder, fungerar fonderna i allmänhet som spegelbilder av varandra. I tjurfonden tredubblas dagliga procentuella vinster i underliggande värdepapper och läggs till aktiekursen. I björnfonden multipliceras också procentuella förluster i underliggande värdepapper med tre och läggs till aktiekursen från föregående dag.

Russell 2000 Index förluster multipliceras med tre och subtraheras från tullfondens aktiekurs. Samma process tillämpas på björnfonden när indexet uppskattar i värde. ETF: erna delar också riskerna med negativ sammansättning, som över tid tenderar att fungera mot aktiekurser oavsett den allmänna riktningen för småkapitalaktier.

Lång eller kort, med varje negativ justering minskar avkastningen för långsiktiga aktieägare. Av denna anledning bör handlare undvika att återställa när det är möjligt och använda dessa medel endast för dagshandel eller som kortfristiga taktiska fordon.