Lanserades i november 2008, Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62. 69-4. 26% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) börsnoterade fond (ETF) är en leveransbaserad fondandel med hög kostnad från Direxion Investments som syftar till att producera 300% av det dagliga investeringsresultatet från Russell 2000 Index. Under perioden 2010-2015 fungerade TNA bra, med en avkastning på mer än 35%.

Det underliggande indexet - Russell 2000 - består av cirka 2 000 småkapitalandelar inom den större Russell 3000, som innehåller de 3 000 största aktierna i USA. Russell 2000 representerar vanligtvis cirka 10% av Russell 3000: s totala marknadsandel. Detta gör TNA till en liten cap-fokuserad och USA-centrisk ETF. Medan TNA: s ledning bara binder sig till att vara 80% investerat i Russell 2000, speglar prestationen mellan de två mycket nära.

Som en 3X-hanterad ETF har TNA en tre-till-en-exponering för Russell 2000: s prestation. Detta innebär att TNA ska öka för 3% för varje 1% i Russell 2000. Detta fungerar också i motsats, och förluster för TNA är lika överdrivna.

Sektorsammansättningen i Russell 2000 ändras beroende på förändrade marknadsutrymmen för börsnoterade företag i USA. Det är emellertid vanligt att nästan 25% är finansiella företag, med annan betydande exponering för hälso- och sjukvård, teknik och konsumentdiskretionära sektorer. Inget enskilt företags bestånd omfattar mer än 1% av indexet.

Egenskaper

ETF spårar sällan sina underliggande index, men spårningsfel tenderar att vara överdrivna med hyrda medel. Fel kan orsakas av fondkostnader. Kostnadsförhållandet för TNA är begränsat till 0. 95% fram till september 2016 - indexvolatilitet, bud / askspridningar och skillnader i säkerhetskomposition mellan index och fond. Dessa skillnader kan också förvärras av mäklaravgifter, vilka inte ingår i kostnadsförhållandet.

TNA är inte den dyraste ETF i sin kategori, men det kommer inte att misstas för en Vanguard-fond heller. Det är investeringsrådgivare, Rafferty Asset Management LLC, skapar långa positioner genom att investera i en kombination av småkapitalindex och andra försäkringsaktier.

Dessa andra värdepapper kan innefatta terminsavtal, optioner, kapitalpapper, golv och halsband, swapavtal, korta positioner, omvända återköp och andra ETF.

Lämplighet och rekommendationer

Fondprospektet för Direxion Small Cap Bull 3X belyser risken för levererade ETF: er med följande scenario: om det underliggande indexet sjunker 15% på ett år (osannolikt men möjligt) och om Bull ETF funktioner som det borde, din investering i kommer att förlora 42.62%.

Denna extrema prisvolatilitet är inte för alla investerare. Utnyttjade ETF har ökat i popularitet, men de överdriver marknadsriskerna med traditionella aktier. Eftersom TNA uteslutande är inriktad på små kepsar på U. S.-utbyten, har den inte den typ av diversifiering som många andra ETF eller fonder ger.

Leveraged ETFs gör utmärkta komplement till en mer balanserad portfölj, men de ger ingen mening som viktiga komponenter på grund av den ökade risken. Den efterföljande treåriga beta för TNA är 3. 06, dess alfa är -4. 19 och det har ett femårigt Sharpe-förhållande på 0. 89, så det är inte ett bra spel för efterföljare av modern portföljteori (MPT). Investeringen ger inte avkastning, så all avkastning måste fångas genom realisationsvinster och beror på volym och likviditet.

Allt sagt, Direxion Small Cap Bull 3X ETF är ett högriskspel, som inte passar alla, och används bäst av investerare med erfarenhet av risk för överhopp. Detta är också en aktivt förvaltad investering och passar inte bra in i en buy-and-hold-strategi.