Goda avsikter, dåliga resultat? Ger socialt ansvarlig investering (SRI) avkastning på investeringar till principer? Svaret är nej, enligt studier som publicerats i peer-reviewed journals och på annat håll. Majoriteten av de mer än 50 studierna på SRI-prestation finner att det socialt medvetna tillvägagångssättet tar lika bra som icke-SRI-strategier.

Förstärkande av denna slutsats är spårförteckningarna över aktiemarknadsindex bestående av företag som granskas enligt kriterierna för miljö, social och styrning (ESG). MSCI KLD 400 Social Index, tidigare känt som Domini 400 Social Index, såg en årlig avkastning på 7,64% under de senaste 10 åren fram till maj 2017, jämfört med 4,87% för Standard & Poors 500 Index över samma period. Under de senaste 5 åren såg KLD avkastningen på 13,05%, medan S & P 500 såg avkastning på 11. 27%

AD:

The Downsides

Vissa människor tror att en SRI bör underprestera eftersom det ställer ytterligare hinder för portföljförvaltare. Det reglerar företag som säljer beroendeframkallande eller skadliga produkter som tobak, alkohol, pornografi, spel eller vapen. Och det riktar investerare att köpa insatser i företag som: i) bevarar miljön, ii) öva bra anställningsrelationer iii) bryter inte mot mänskliga rättigheter, iv) hålla sig till gott styre v) är känsliga för ursprungsbefolkningen och / eller vi) ha goda relationer med sina samhällen.

AD:

Dessa extra ESG-krav lämnar en mindre befolkning från vilken du kan välja och tjäna bra avkastning. I synnerhet kan avsaknaden av lager från de icke-cykliska sektorerna av tobak, alkohol och spel straffa relativ prestanda under björnmarknaderna. Dessutom kan företag som uppfyller kraven enligt ESG avstå från vinstmöjligheter (till exempel inte bryta i ett område där miljöhänsyn föreligger) eller medföra extra kostnader (t.ex. drift av avancerad teknik för föroreningsrening), medan icke-ESG-företag kan skapa mer vinst genom att göra det motsatta.

AD:

Upsides

Det finns dock förskjutningar. ESG-skärmar tenderar att filtrera i mer små kepsar och ekonomiskt känsliga lager. Små kepsar, enligt Fama och franska trefaktormodellen, har historiskt sett överträffat den breda marknaden med en betydande marginal. Cykliska aktier tenderar att öka avkastningen under tjurmarknaderna och tillåta SRI att komma ikapp från eventuella underpresteringar som orsakas av att inte köpa till tobaks-, alkohol- och spelindustrin under björnmarknaderna.

Rättegångar

Socialt ansvariga företag står också inför mindre kostnader och risker i samband med klagomål, konsumentbojkott, ogynnsamma regeringar eller lagstiftning och andra risker som uppstår genom socialt oansvariga åtgärder.Dessa är oförutsedda händelser som vanligtvis inte dyker upp i finansiella rapporter, men de har förmåga att påföra plötsliga och dramatiska motgångar i kostnadsstrukturer och vinstmöjligheter - till exempel om en domstol tilldelar väsentlig ersättning till käranden eller regeringen utfärdar ett straff strängare utsläppskontroller.

Fokus i fokus

En annan anledning till att SRI inte har någon negativ inverkan på placeringsprestandan är att pengarchefer hos SRI-fokuserade finansinstitut blandar vanligtvis ESG-urvalsregler med portföljförvaltningsbestämmelser. Till exempel, för att bygga en diversifierad portfölj, kan cheferna stratifiera beståndsbefolkningen efter sektorer och välja ESG-företagen som är bäst att representera dessa sektorer. Detta kan göra en SRI-portfölj ser mer ut som en icke-SRI-portfölj. Vissa SRI-utövare lägger mindre tonvikt på negativ screening (exklusive dåliga företag) och mer på positiv screening och "engagemang" (accepterar mindre- än perfekta företag och använder aktieägarnas förespråkare till kampanj för ytterligare förbättringar). Återigen kan det leda till mindre avvikelse mellan SRI- och icke-SRI-portföljer när det gäller utseende och prestanda. Hur man får exponering

Det finns flera sätt att investera med ett samvete. En är att välja bland bland hundratals SRI-fonder som erbjuds i USA och Kanada. En andra är att köpa SRI-börshandlade fonder (ETF). För det tredje kan en investerare samla sin egen portfölj av aktier som styrs av forskningsföretag som sammanställer ESG-rankningar av företag. CERES räknar exempelvis företag med sin känslighet för klimatfrågor.

Studier finner bred spridning i avkastning över SRI-fonder. Till exempel konstaterar forskning från Londonbaserade Jewson Associates att SRIs fonder i U.K. förtjänat ett intervall av avkastning mellan 10% och 29% under täckningsperiodens sista år. Detta intervall återspeglade skillnader i ESG-skärmar; vissa SRI-medel utesluter bara flagranta hänger med socialt ansvar, som utesluter bara 2% till 3% av marknaden, medan andra fonder strängare skärs upp till två tredjedelar av marknaden.

Bottom Line

Långfristiga investerare verkar inte behöva syndlagret eller andra etiskt tvivelaktiga investeringar i sina portföljer för att uppnå acceptabel avkastning. SRI kan dessutom användas som en riskreduceringsteknik eftersom det odlar socialt oansvariga företag som tenderar att bli mer utsatta för återgångar som härrör från rättegångar, bojkott, förändringar i statliga föreskrifter / lagstiftning och liknande skulder som är implicita i oansvarigt beteende. Det verkar som om du kan göra socialt ansvariga val och fortfarande komma framåt. (Kan dina principer göra dig rikare eller fattigare? Läs mer om det lönar sig att välja din portfölj på grundval av etik.

Socialt ansvarig Investering mot syndaktier

.)