säkerhetsmarknadslinjen (SML) är helt enkelt ett diagram över förväntad avkastning av investeringar med avseende på dess beta, marknadsrisk. Förväntade värden beräknas med följande ekvation:

Formel 11. 15

E s = r f + B s (E mkt - r f )

- 9 ->

Var:
r _f = riskfri ränta
B _s = investeringen av investeringen
E < mkt _{= förväntad avkastning på marknaden} E
s _{= investeringens förväntade avkastning} Betalningen är således investeringens känslighet till marknaden eller nuvarande portfölj. Det är måttet på risken för ett projekt. När det tas isolerat kan ett projekt betraktas som mer eller mindre riskabelt än företagets nuvarande riskprofil. Genom användningen av SML som ett medel för att beräkna ett företags WACC skulle denna riskprofil redovisas.

Exempel:

När en ny produktlinje för Newco beaktas är projektets beta 1. 5. Antag att den riskfria räntan är 4% och den förväntade avkastningen på marknaden är 12%, beräkna kostnaden för eget kapital för den nya produktlinjen.

AD:

Svar:

Kostnad för eget kapital = r
f _{+ B} s _(E mkt _{- r} f _{) = 4% + 1. 5 (12% - 4%) = 16%} Projektets avkastning på kvarvarande vinst är således 16% och ska användas vid vår beräkning av WACC.

Beräkning av Beta

I riskanalys är uppskattning av betaversionen av ett projekt ganska viktigt. Men som många uppskattningar kan det vara svårt att bestämma.

AD:

De två mest använda metoderna för att uppskatta beta är:

1.

Pure Play-metod När du använder ren-play-metoden söker ett företag företag med en produktlinje som liknar den linje som företaget försöker uppskatta beta. När dessa företag hittas kommer företaget då att ta ett genomsnitt av dessa betas för att bestämma sitt projekt beta.
Antag att Newco skulle vilja lägga öl till sin befintliga produktlinje av läsk. Newco är ganska bekant med betaversionen av sodavatten med sin historia. Att bestämma beta för öl är dock inte lika intuitivt för Newco som det aldrig har producerat det.

Således, för att bestämma betaversionen av det nya ölprojektet, kan Newco ta medeltalet av andra öltillverkare, som Anheuser Busch och Coors.

2.

När man använder metoden accounting-beta,
, skulle ett företag göra en regression med hjälp av företagets avkastning på tillgångar (ROA) mot ROA för marknadsindex, till exempel S & P 500. Betalnings beta är regressionens lutningskoefficient. Den typiska proceduren för att utveckla en riskjusterad diskonteringsränta

är följande: 1. Ett företag börjar först med kapitalkostnaden för företaget. 2. Kapitalkostnaden måste då justeras för risken för projektet genom att justera bolagets kapitalkostnad antingen upp eller ner beroende på risken för projektet i förhållande till företaget.

För projekt som är mer riskfyllda, kommer företagets WACC att justeras högre och om projektet är mindre riskabelt, anpassas bolagets WACC lägre. Huvudproblemet i detta förfarande är att det är subjektivt.
Kapitalränta

I huvudsak är kapitalrantning processen med att fördela bolagets kapital bland projekt för att maximera aktieägarnas avkastning.

När beslut fattas om att investera i positiva projekt för nuvarande värde (NPV) fortsätter företagen att investera tills deras marginella avkastning motsvarar deras marginalkostnad på kapital. Det finns dock tider när ett företag inte har kapital att göra detta. Som sådant måste ett företag
ransätta

sin huvudstad bland den bästa kombinationen av projekt med högsta totala NPV.