Omvända börshandlade fonder försöker leverera inversa avkastningar av underliggande index. För att uppnå sina investeringsresultat använder inverterade ETF i allmänhet derivatpapper, såsom swapavtal, terminer, terminsavtal och optioner. Inverse ETFs är utformade för spekulativa näringsidkare och investerare som söker taktiska dagbranscher mot sina respektive underliggande index.

Inverse ETFs söker endast investeringsresultat som är inversa av sina benchmarkers prestanda endast för en dag. Antag exempelvis att en invers ETF försöker spåra den inversa prestandan hos Standard & Poor's 500 Index. Om S & P 500 Index ökar med 1%, bör ETF därför teoretiskt minska med 1% och motsatsen är sant.

Omvänd ETF har många risker och är inte lämpliga för riskavvikande investerare. Denna typ av ETF passar bäst för sofistikerade, högrisk toleranta investerare som är bekanta med att ta på sig de risker som är förknippade med inversa ETF. De huvudsakliga riskerna i samband med investeringar i omvända ETF inkluderar blandningsrisk, derivatpapperrisk, korrelationsrisk och kort försäljningsexponeringsrisk.

Sammansatt risk

Sammansatt risk är en av huvudtyperna av risker som påverkar inversa ETF. Inverse ETFs som hålls för perioder längre än en dag påverkas av sammansatt avkastning. Eftersom en invers ETF har ett engagemangsinvesteringsmål att tillhandahålla investeringsresultat som är en gång det omvända av sitt underliggande index, skiljer sig fondens prestation sannolikt från sitt investeringsmål för perioder större än en dag. Investerare som vill hålla inversa ETFs i perioder som överstiger en dag måste aktivt hantera och balansera sina positioner för att mildra sammansättningsrisken.

Till exempel ProShares Short S & P 500 (NYSEARCA: SH SHPrShs Sh S & P50031. 25-0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en omvänd ETF som syftar till att ge dagliga investeringsresultat, före avgifter och utgifter, motsvarande den inverse eller -1X, av S & P 500 Indexs dagliga resultat. Effekterna av sammansatt avkastning orsakar att SHs avkastning skiljer sig från -1X i S & P 500 Index.

Den 30 juni 2015, baserat på efterföljande tolvmånadersdata, hade SH en totalavkastning på -8 (NAV). 75%, medan S & P 500 Index hade en avkastning på 7 42%. Dessutom, sedan fondens start den 19 juni 2006, har SH haft en totalavkastning på totalt -10. 24%, medan S & P 500 Index har haft en avkastning på 8 07% under samma period.

Effekten av sammansatt avkastning blir mer iögonfallande under perioder med hög turbulens på marknaden. Under perioder med hög volatilitet orsakar effekterna av sammansatt avkastning en invers ETFs investeringsresultat för perioder längre än en enskild dag för att väsentligen variera från en gånger det omvända av det underliggande indexets avkastning.

Antag hypotetiskt att S & P 500 Index är 1, 950 och en spekulativ investerare köper SH till $ 20. Indexet stänger 1% högre vid 1, 969. 50 och SH stänger till $ 19. 80. Däremot stänger indexet ned 3%, vid 1, 910. 42. Följaktligen stänger SH 3% högre, till $ 20. 81. På tredje dagen sjunker S & P 500 Index med 5% till 1, 814. 90 och SH stiger med 5% till 21 dollar. 85. På grund av denna höga volatilitet är sammansättningseffekterna uppenbara. På grund av avrundningen minskade indexet med cirka 7%. Emellertid orsakade effekterna av sammansättning SH att öka med totalt ca 10 25%.

Derivatriskrisk

Många inversa ETF: er ger exponering genom att använda derivat. Derivatinstrument betraktas som aggressiva investeringar och exponerar inverse ETF till fler risker, såsom korrelationsrisk, kreditrisk och likviditetsrisk. Swappar är kontrakt där en part byter kassaflöden av ett förutbestämt finansiellt instrument för kassaflöden i en motparts finansiella instrument under en viss period.

Byten på index och ETF är utformade för att spåra resultatet av deras underliggande index eller värdepapper. En ETFs resultat kan inte helt spåra indexets inversa resultat på grund av kostnadsförhållanden och andra faktorer, såsom negativa effekter av rullande futureskontrakt. Därför har inversa ETF som använder swappar på ETFs vanligtvis större korrelationsrisk och kan inte uppnå höga korrelationsnivåer med sina underliggande index jämfört med medel som endast använder indexbyten.

Vidare är inversa ETFs med swapavtal föremål för kreditrisk. En motpart kan vara ovillig eller oförmögen att uppfylla sina förpliktelser och därför kan värdet av swapavtal med motparten minska avsevärt. Derivatinstrument tenderar att bära likviditetsrisk och inverse fonder som innehar derivatpapper får inte kunna köpa eller sälja sina innehav i tid, eller de kanske inte kan sälja sina innehav till ett rimligt pris.

Korrelationsrisk

Inverse ETFs är också föremål för korrelationsrisk, vilket kan orsakas av många faktorer, såsom höga avgifter, transaktionskostnader, kostnader, likviditets- och investeringsmetoder. Även om inverse ETFs försöker ge en hög grad av negativ korrelation med sina underliggande index, balanserar dessa ETF vanligtvis sina portföljer dagligen vilket leder till högre kostnader och transaktionskostnader som uppstår vid justering av portföljen. Dessutom kan rekonstitutions- och indexrebalanshändelser orsaka att inverse medel blir underexponerade eller överexponerade till sina riktmärken. Dessa faktorer kan minska den inverse korrelationen mellan en invers ETF och dess underliggande index på eller runt dagen för dessa händelser.

Terminsavtal är valutahandlade derivat som har ett förutbestämt leveransdatum för en viss mängd av en viss underliggande säkerhet, eller de kan betala kontant på ett förutbestämt datum. Med avseende på inversa ETFs som använder futureskontrakt, rullar fonderna sina positioner i mindre dyra, längre daterade terminskontrakt under tider med återbetalning.Omvänt rullar fonderna på kontango-marknaderna sina positioner till mer dyra, längre daterade terminer. På grund av effekterna av negativa och positiva räntor är det osannolikt att inverse ETF-investeringar investeras i terminkontrakt för att upprätthålla fullständigt negativa korrelationer med sina underliggande index varje dag.

Kortvarig exponeringsrisk

Omvänd ETF kan söka kort exponering genom användning av derivatinstrument, t.ex. swappar och terminkontrakt, vilket kan leda till att dessa fonder utsätts för risker förknippade med värdepapper med korta försäljningar. En ökning av den övergripande volatilitetsnivån och en minskning av likviditeten hos de underliggande värdepapperen i korta positioner är de två största riskerna med kortförsäljning av derivatinstrument. Dessa risker kan sänka återförsäljning av fonder, vilket resulterar i förlust.