Utvärdering av bestånd omfattar två typer av analys: grundläggande och tekniska, men det finns också kvalitativ analys, ett subjektivt område som ibland kallas mjuka mätvärden. Detta avser aspekter av ett offentligt företag som inte är kvantifierbara eller lätt förklaras av siffror.

Generellt är det en underapprecierad och underutnyttjad sida av grundläggande analys. (För en snabb bakgrund titta på detta ämne, se Lagerplockningsstrategier: Kvalitativ analys .)

- 9 ->

TUTORIAL: Stock-Picking Strategies

De vanliga misstänkta

När de bedriver kvalitativ analys av ett företag ser de flesta investeringarna på affärsmodellen, konkurrensfördel i branschen, företagsledning och företagsledning styrning. Detta bidrar till att bestämma hur ett företag tjänar pengar, dess unika mot konkurrensen, vilka människor fattar besluten och hur de behandlar vanliga aktieägare. Att samla alla dessa data kan ge en bättre uppfattning om hur ett företag avser att växa sin verksamhet medan givande aktieägare.

Men det är inte hela bilden. Touchy-feely ämnen som tillfredsställer kunden, givande anställda och upprätthåller utmärkta leverantörsrelationer är också viktiga.

The Unheralded

Förstå kvaliteterna som gör ett företag bra involverar mer än en enkel SWOT-analys (styrkor, svagheter, möjligheter och hot) - det är business school 101 saker. För att utvärdera företagets immateriella tillgångar måste man gräva under ytan och bortom 10-K. Tillfredsställelse är nyckeln här och framgångsrika företag har det i överflöd.

Om ett företag inte uppfyller sina anställda, leverantörer och kunder, i denna ordning, är det bara en fråga om tid innan aktiekursen imploderar. Argument finns för båda sidor av diskussionen. Vissa akademiker tror att kundtillfredsställelse och medarbetarnas tillfredsställelse inte är ömsesidigt exklusiva. Bara för att anställda är glada garanterar inte kundlojalitet.

Men Tony Hsieh, VD för Zappos. com, världens största online-shopparhandlare, och vinnare av otaliga kundserviceutmärkelser, sa i en artikel i maj 2010 i SUCCESS tidningen att "… Kundservice handlar om att göra kunderna nöjda och kulturen handlar om att göra anställda glad. Så, vi ska verkligen försöka leverera lycka, vare sig det gäller kunder eller anställda, och vi tillämpar samma filosofi till leverantörer också. "

Denna vinnande attityd kan ha bidragit till Amazon. com (Nasdaq: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) förvärv av verksamheten för $ 1. 2 miljarder år 2009. (Mer om online-sektorn, kolla in Välja vinnarna i Click-and-Mortar Game .)

Medarbetarnas tillfredsställelse

Alla företag som verkligen är intresserade av kundtillfredsställelse måste först uppfylla de anställdas behov. Annars sätter den vagnen framför hästen. JetBlue (Nasdaq: JBLU JBLUJetBlue Airways Corp19. 32 + 0. 68% Skapat med Highstock 4, 2. 6 ) kom in i 2007 att det inte gjorde ett bra jobb som uppfyllde anställda när det strandade tusentals passagerare på grund av en New York City is storm. Medarbetarnas moral sjönk, och med det, kundnöjdhet. Fram till den tiden undersökte företaget anställda en gång om året och letade efter feedback.

Det var nödvändigt att göra mer, så det implementerade "Net Promoter", ett poängsystem som beräknar hur många anställda som aktivt arbetar för företaget, både som arbetsplats och som plats att göra affärer . När det började se på avdelningen för anställningsnöjdhet, var det möjligt att leverera program som satte alla på samma sida och resultaten följde.

Anställda är ansiktet av något märke. Det snabbaste sättet att förstöra varumärkets eget kapital är att respektera dem. När du har förlorat förtroende är det bara en fråga om tid innan du förlorar kunden. Utan kunder har du ingen verksamhet! Det är en lutning som privatägd mjukvaruföretag, SAS vet väl.

VD och medgrundare Jim Goodnight har varit ansvarig för alla 40 år SAS har varit i affärer, och från början har han betonat personalkostnader, vilket leder till 13 raka år i Top 50 på Fortune s "100 bästa företag att arbeta för" listan från och med 2016. I sitt företagsamhetsberättelse för 2008 säger företaget: "Om du behandlar anställda som om de gör skillnad för företaget, kommer de att göra skillnad för företaget … Kärnan i denna unika affärsmodell är en enkel idé: Nöjda medarbetare skapar nöjda kunder. " Offentliga företag är inte annorlunda.

Leverantörstillfredsställelse

Oavsett hur vertikalt integrerat ditt företag är, kommer du alltid att ha leverantörer av ett slag eller en annan, och de relationerna kan positivt eller negativt påverka kvaliteten på din slutprodukt eller tjänst. One of Whole Foods "(Nasdaq: WFM) sju kärnvärden är sitt engagemang för sina leverantörer. Genom att skapa ett sant partnerskap med de företag som köper från, kan man erbjuda sina kunder en fantastisk shoppingupplevelse.

Det är emellertid inte tillräckligt med bra kundservice - maten måste matcha. Hela livsmedel tenderar att göra högt poäng på denna front också, och därigenom kan man behålla prispunkta som är högre än i de flesta vanliga livsmedelsbutiker, vilket ger större vinster. (Läs mer om Mätningseffektivitet .)

Kundtillfredsställelse

Marknadsföringen har i åratal försökt kvantifiera kundtillfredsställelse på ett sätt som gör det möjligt att klargöra varumärkets eget kapital eller värde. Årliga studier som det amerikanska kundnöjdhetsindexet, profetens rykthanteringsindex och Forrester Researchs kundupplevelseindex är bara tre exempel.

Till exempel har det amerikanska kundnöjdhetsindexet visat att aktiekurserna på företag som rankar högre i indexet tenderar att göra bättre än de lägre. I själva verket mellan 1994 och 2007 skapade företagen i topp 25% av indexet 420 miljarder dollar i förmögenhet för aktieägarna, jämfört med 111 miljarder dollar för dem i de lägsta 25% - med andra ord visar företag som behaga sina kunder att de skapar ungefär fyra gånger rikedom.

De flesta analytiker skulle komma överens om att marknadsvärdet starkt påverkas av varumärkeskraften. I en studie av marknadsföringsguruserna David Aaker och Robert Jacobson visade 34 företag som granskades mellan 1989 och 1992 att de med den största ökningen av varumärkets eget kapital har en genomsnittlig aktieavkastning på 30%, medan de som förlorar det mest egna kapitalet sjönk med 10% i genomsnitt.

Om du inte är ganska såld på idéen om kundnöjdhet som påverkar aktiekurserna, är Forrester Researchs årliga Customer Experience Index det bästa och sämsta i kundtjänst. Företagen i topp 10 rutinmässigt överträffar S & P 500. Om resultaten ändras något för att överväga rörelseresultatet, är resultaten ännu mer uttalade. (För mer, se Konkurrensfördelar .)

Bottom Line

Investerare tenderar att spendera merparten av sin tid att oroa sig för kvantitativ analys. Förhållanden som pris-till-vinst och pris-till-bok får all uppmärksamhet, medan otaliga immateriella tillgångar, till exempel kundtillfredsställelse, lämnas till årliga undersökningar som snabbt sveps under mattan, aldrig att ses igen.

Låt oss möta det: vi lever i en kvantitativ värld. Allt vi gör handlar om topp 10 listor av ett slag eller en annan. Vi vill ha en genväg och listor möter detta behov. Kvalitativ analys är å andra sidan knepiga saker, och de flesta Warren Buffett-wannabes tycker det är för subjektivt.

Alla företag vars aktiekurs har ständigt ökat över tiden har dock säkert nöjt alla intressenter. Som Warren Buffett har citerats säger många gånger tidigare: "Akta dig för nördar som bär formler." (För mer lektioner från mavens, kolla in vår Tutorial of Greatest Investors .)