Kanske är ett av de mest använda lageranalysverktygen prisförhållandet, eller P / E. Denna eviga profetier av vinst har använts i alla åldrar av analytiker och är fortfarande en av de mest relevanta delarna av aktievärdering. Ett enkelt P / E-förhållande kan avslöja aktiens reala marknadsvärde och hur värderingen jämförs med sin branschgrupp eller en jämförelse som S & P 500 Index. Investerare kommer att finna att en förståelse för denna finansiella term är ovärderlig för att kunna kommunicera korrekt med andra investerare.

Vad är P / E?
En dotterbutiksägares verksamhet genererar 10 000 dollar i vinst per år och han hoppas kunna sälja sin butik för 200 000 000 kronor. Hans pris är 200 000 dollar och hans vinst är 10 000 USD så hans pris-till-vinst förhållandet är 200, 000/10, 000 = 20. Nummer 20 är inte särskilt användbart om du inte har något att jämföra med. En gemensam jämförelse kan vara till aktiegruppens industrikoncern (andra donutaffärer), ett referensindex och / eller det historiska P / E-sortimentet av ett lager. Du kan också titta på vår munkaffär och tänka att det skulle ta 20 år att återhämta dina pengar till den nuvarande vinsten. Därför är det också viktigt att jämföra P / E med den förväntade framtida tillväxten i vinst och / eller utdelning.

Jämförande donutaffärer
Ett sätt att berätta om ett lager är över eller undervärderat är att jämföra det med sin bransch eller branschgrupp. Sektorer består av industrigrupper och industrigrupper består av lager med liknande företag. Industrigrupper tenderar att vara till fördel, vilket innebär att priset för en dunbutik stiger, då de flesta andra donutbutikpriser stiger. Till exempel, om någon anti-Atkins läkare skulle släppa "Donut Diet" och det orsakade en ny känsla av efterfrågan på munkar, då skulle varje donut butik troligen gynna.

I de flesta fall kommer en industrikoncern att dra nytta av under en viss fas av konjunkturcykeln och därför kommer många professionella investerare att koncentrera sig på en industrikoncern när deras tur i cykeln är uppe. Kom ihåg att P / E är ett mått på förväntat resultat. I slutet av en period av ekonomisk expansion blir inflationen oftast ett problem; Grundmaterial och energibolag kommer dock att ha högre vinst på grund av det bättre pris de får för de varor de skördar. Mot slutet av en ekonomisk recession kommer räntorna vanligen att vara låga och konsumenternas cykliska aktier brukar förvänta sig högre resultat, eftersom konsumenterna kanske är mer villiga att köpa på kredit eftersom priserna är låga. (Läs mer om cykliska aktier i Cykliska kontra icke-cykliska aktier. )

Det finns många exempel på när P / Es förväntas stiga på en viss branschgrupp.En investerare kan leta efter aktier inom en branschgrupp som kommer till fördel och hitta de som har den lägsta P / Es som ett sätt att bestämma vilka som är mest undervärderade.

Relativ P / E
När ett företag befinner sig i sin tillväxtfas, kommer det vanligtvis att handla med en mycket högre P / E än ett mer moget företag skulle. Genom att jämföra den nuvarande P / E till ett företags historiska P / E kunde investerare dock avgöra om aktiemarknaden är högre eller lägre jämfört med det förflutna.

Om beståndet ligger vid den högre delen av sitt sortiment är sannolikheten för att beståndet blir övervärderat mycket större, medan om beståndet har en P / E vid den nedre delen av sitt sortiment, är det större sannolikhet om det är undervärderat. På grund av hur företag växer är det inte alltid så pålitligt som man kan hoppas. Därför kan investerare välja att bara använda ca 10 års P / E för att hålla intervallet i bättre perspektiv.

Grundläggande och tekniska analytiker har tittat på historiska P / Es i över 100 hundra år. Charles Dow noterade i sina observationer, som senare blev känd som Dow Theory, att botten på en björnmarknad vanligen föll med P / E-förhållandena på Dow Jones Industrial Average under 10. Finansiella bubblor har expanderat P / E-förhållanden över tid till högre höjder (se figur 1). En snabb observation av P / E-förhållandena för S & P 500 sedan slutet av 1800-talet visar att det genomsnittliga P / E-förhållandet för S & P 500 är ungefär 15 och en P / E över 20 kan anses övervärderad för referensindexet. (Läs mer om Dow Theory i vår omfattande Dow Theory Tutorial. )

Figur 1: S & P 500 PE Ratio

Källa: Investools. com

Den stigande efterfrågan på munkar
I slutändan är P / E-förhållanden mest beroende på en persons förväntningar om vinst. Om vi ​​hänvisar till donutbutikens exempel, om vår donutbutik befann sig i den mindre än blomstrande metropolen Neola, är Utah och kunderna oftast bönder och ranchers, du skulle troligtvis se att P / E på 20 är för dyr för att framtida tillväxt är begränsad. Om donutbutiken ligger i centrala Chicago där en ny gymnasium och polisstation byggs intill, är det troligt att den framtida vinsttillväxten är utmärkt och donutbutiken är en bra affär.

Titta på P / E när det gäller framtida vinsttillväxt kan göras med ett PEG-förhållande. PEG-förhållandet är resultatet dividerat med den femåriga vinsttillväxten (det kan finnas variationer i tillväxtprognosen). Ett företag som har ett P / E-förhållande på 10 och en femårig tillväxttakt på 40% skulle till exempel ha ett PEG-förhållande på 0. 25. Ett PEG-förhållande av en eller lägre anses vara ett undervärderat lager och sannolikt ett bra köp. (Läs mer om hur denna enkla beräkning kan hjälpa dig att bestämma en akties potential i PEG Ratio Nails Down Value Stocks. )

Värdeinvesterare som gillar att köpa aktier med utdelningar kan välja att använda PEGY-förhållandet till avgöra om ett lager är undervärderat. PEGY-förhållandet liknar PEG-förhållandet, men faktorer i utbytesutbytet.Investerare kommer också leta efter aktier med en PEGY på en eller lägre.

PEGY-förhållande = (P / E-förhållande / tillväxttakt + utdelningsavkastning)
Dessa två förhållanden kommer att hjälpa investerare att utnyttja P / E-förhållandena för att hitta bra investeringsmöjligheter.

Slutsats
Ett lågt P / E-förhållande är bara början när det gäller att identifiera ett lager som kan vara ett bra köp. En P / E som är låg jämfört med sin industrikoncern är ett annat gott tecken, precis som en P / E som är låg jämfört med sitt eget historiska sortiment är ett gott tecken. Men en P / E som är låg jämfört med framtida resultat är ännu bättre. Tillväxtlager med en PEG på en eller lägre och utdelningslager med en PEGY på en eller lägre kan hjälpa investerare att hitta de bästa investeringsmöjligheterna, oavsett om de är i munkar eller i något som väcker din plånbok istället för din kropp.

För relaterad läsning, ta en titt på Komma till höger om P / E Ratio Trend och Value Investing + Relative Strength = Higher Returns .