När man tittar på iShares 20+ års statsobligation (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >) börsnoterade fond (ETF) är det viktigt att överväga huruvida räntorna sannolikt kommer att stiga eller förbli låga. Den nuvarande ekonomiska situationen är inte som det verkar. Många pundits och de som har makten kommer att hävda att ekonomin är i bra form. Om ekonomin verkligen var i gott skick skulle Federal Reserve ha höjt priser för länge sedan. I stället är priserna låga, vilket är bra för TLT. Janet Yellen har använt ordet "tålamod" när man hänvisar till räntepolitiken. Hon har också sagt att hon kommer att ta en "vänta och se tillvägagångssätt. "Dessa uttalanden ökar sannolikheten för att räntorna kvarstår låga under resten av året. Om något skulle det kunna finnas en liten räntehöjning, men successiva räntehöjningar verkar mycket osannolika. Detta kan också leda till att aktier flyttar ännu högre, men det skulle fortfarande vara en konstgjord körning. Till att börja med, låt oss titta på TLTs viktiga mätvärden. (För mer, se: Janet Yellen vs Alan Greenspan: Vem är Better Fed Head ?)

Nyckeltal

Syfte: Spårar Barclays U. S. 20+ År Treasury Bond Index.

Startdatum: 22 juli 2002 (upp 55. 64% sedan starten)

Genomsnittlig volym: 9, 370, 490

Kostnadsförhållande: 0. 15% (mycket låg)

Prestanda av 3/18/15):

År-till-datum: 4. 84%

1 år: 25. 14%

3 år: 8. 72%

Ekonomi och Fed

Bruttonationalprodukten (BNP) i 4Q 2014 har reviderats ner till 2, 2% från 2. 6%. Detta är långt ifrån den 5% BNP som levererades under Q3 2014. De rapporterade orsakerna till den svagare utvecklingen var en långsammare takt av företagets ackumulering och ett större handelsunderskott. (För mer, se:

Vad är ett handelsunderskott och vilken effekt kommer det att ha på börsen ?)

Arbetslösheten är relativt låg på 5,7%. I januari föll konsumentprisindexet (KPI) 0,1% året innan och 0,7% jämfört med december 2014. Detta är deflationärt. Exklusive energi ökade kärnkurspriserna i januari med 6% året innan och 0,2% jämfört med december 2014. Det är goda nyheter, men energi är viktiga.

Dessa siffror gör det mindre sannolikt för Federal Reserve att höja räntorna. Faktum är att, med tanke på alla billiga pengar och extrem hävstång som skapats på många marknader, vet Federal Reserve sannolikt att höjning av skattesatser skulle leda till en skuldkris. Federal Reserve själv har för närvarande en $ 4. 5 biljoner balansräkning. Centralbanken har försökt i flera år att avvärja nästa kris och det har lyckats. Men till vilket pris? Framtida generationer måste betala för dessa åtgärder. (För mer, se:

Federal Reserve: Inledning .)

I slutet av 2008 / början av 2009 gick USA in i en kort fas av deflation.Det övergripande humöret var besparingar och ansvar, och vi var på rätt och ansvarig väg. Men ingen i makten vill att deras arv ska vara bundna till deflation. Om Fed höjer priserna brister bubblor och allt kraschar. Om det håller priserna lågt, försvinner slutspelet. Federal Reserve är mer benägna att hålla priserna låga, vilket är positivt för TLT. Å andra sidan, när verkligheten så småningom slår, är TLT sannolikt inte det bästa stället att gömma sig.

Om du vill investera i obligationer, överväga högkvalitativa kortfristiga statsobligationer. Som sagt, i en deflationär miljö inträffar massiv delverkning, vilket ökar dollarns värde. Amerikanska dollar är sannolikt den bästa långa insatsen. Men det bästa övergripande draget skulle vara pengar. När priserna på varor och tjänster minskar ökar köpkraften. Genom att stanna i kontanter (hela tiden på marknaden), om deflation uppstår och marknadstankarna får du möjlighet att köpa aktier till stora rabatter. (För mer, se:

En titt på statsskuld och statsobligationer .) Ovanstående analys bör ses från makroperspektiv. På kort sikt kan allt hända. Det är omöjligt att tid på marknaden, men det är relativt enkelt att förutsäga långsiktiga resultat baserat på logik och trender.

Bottom Line

TLT är en högkvalitativ ETF tack vare låg kostnadskvot och likviditet. Det borde ge en anständig investeringsmöjlighet inom en snar framtid, men det är nog inte det bästa stället att vara de närmaste åren. Tänk på kortfristiga högkvalitativa kortfristiga statsobligationer, US-dollar och bästa av alla kontanter. (För mer, se:

Investeringar i statsobligationer ETFs .) Dan Moskowitz har inga positioner i TLT. Han är för närvarande länge i FAZ, TECS, DRR och BIS.