Börsnoterade fonder (ETF) är en av de mest framgångsrika innovationerna i den senaste finanshistorien. Nya ETF: er debuterar ständigt på en marknad som har blivit mer än 600% under de senaste 10 åren, enligt vissa åtgärder. Branschen har sett cirka 177 miljarder dollar i nettoinflödet i början av november, i takt med förra året men inte ställt in några poster.

Mer än 80% av rådgivarna använder ETF och rekommenderar dem till kunder, enligt Financial Planning Association och Journal of Financial Planning. De amerikanska noterade ETF-enheterna tog ihop 20 miljarder dollar i oktober, med de flesta av dessa medel gå in i stora cap erbjudanden och stora index trackers, som SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 15% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). (För mer, se: Varför ETFs är populära med välbärgade investerare .)

Investerare över spektrumet flyttar till dessa typer av lågprispassiva fordon. ETF: er tar marknadsandelar från sina fackföreningar, eftersom de erbjuder ett sätt att diversifiera, de är billiga och skatteeffektiva. De erbjuder också likviditet, eftersom de handlar dagligen, vilket ger investerare makt att flytta in och ut ur positioner relativt enkelt. Men med stor makt, som sagt säger, kommer det stora ansvaret och ETF: s omsättbarhet kan vara deras största ansvar, säger experter.

Riskerna

Likviditet ska vara en otvetydigt fördelaktig egenskap för en investeringsprodukt. Men om en ETF: s dagliga likviditet tillåter detaljhandelsinvesterare chansen att leva ut sina fantasier av handel som en hedgefondschef, kan den goda karaktären skada avkastningen i form av avgifter, avgifter och meravgifter. Experter säger att för de flesta investerare är oavbruten handel inte en fördel eftersom det presenterar icke-professionella investerare med frestelsen att jaga alfa. Till och med professionella investerare som försöker tida på marknaden har en notoriskt dålig track record. Den genomsnittliga lekpersonen kan förväntas göra ännu värre i genomsnitt.

Vanguard-gruppens grundare Jack Bogle talade 2010 om de "förvånande" handelsvolymerna för vissa ETFs, och noterade att SPDR S & P 500 ETF från State Street Global Advisors överstiger 10 000% per år. Många ETF har omsättning inom 2 000% -intervallet (Bogle anser att 30% är för högt). Köp och håll, och handla inte, är Bogle råd. Och mindre imponerande myndigheter än Bogle håller med om: intra-day trading kan helt förstöra fördelarna ETFs erbjudande för de flesta investerare. (För mer, se: De mest populära ETF med finansiella rådgivare .)

Och det är inte bara transaktionsavgifter som kan påverka avkastningen. Att flytta in och ut ur ETF-positionerna kan öka portföljrisken utan att ge någon kompensationsförmån för att returnera förväntningarna.Även med stora indexindexerade ETF: er, gäller makroekonomiska risker och likviditetsrisker fortfarande. Men dessa kan multipliceras när investerare jakter prestanda.

Investeringar i ETF-nischer - och det finns nya varje vecka - kan öka politisk risk, likviditetsrisk och risker från specifika affärssektorer. Det kan också öka skatteriskerna. Plus de flesta små medel tar ett tag att etablera sig. Många stänger varje år, och när de gör det kan de betala ut vinstfördelningar som kan kompensera eventuella skatteförmåner för de oönskade. Vissa ETF erbjuder inte stora skattefördelar till att börja med. Investerare behöver veta skattemässiga konsekvenser av ökade anslag till en viss fond innan de gör rörelser och skattekonsekvenserna av deras köp och försäljningsverksamhet.

Utbildning av kunder

Rådgivare med kunder som kan vara benägen att handla, i stället för att köpa och hålla ETF-aktier, borde påpeka hur avgifterna snabbt lägger på och eroderar avkastningen.

Ännu viktigare än att kontrollera kostnaderna är att kontrollera känslor, säger Rusty Vanneman, chefsinvesterare i CLS Investments. Rådgivare måste se till att investerare inte jakter prestanda utan i stället söker kvalitativ investeringsvägledning. Som med alla investeringar måste kunderna också förstå de risker som är inblandade.

Bottom Line

ETFs, särskilt passiva ETF, är billiga fordon. Det är nyckeln till deras attraktivitet för privatinvesterare. Liksom fonder för dem, ger de mamma-och-pop-investerare ett billigt sätt att diversifiera. Ändå kan ETF-investerare frestas att jaga alfa ännu mer än investerare i fondförvaltare, och rådgivare är välplacerade för att ge tydlig vägledning för kunder som vill driva denna typ av strategi. (För mer. Se: Hur ETF används av rådgivare .)