Ett alternativ är vanlig form av ett derivat. Det är ett kontrakt eller en avtalsbestämmelse som ger en part (optionsinnehavaren) rätt, men inte skyldigheten att utföra en viss transaktion med en annan part (optionsutgivaren eller optionsförfattaren) enligt angivna villkor. Alternativ kan ingå i många typer av kontrakt. Till exempel kan ett företag utfärda ett obligationslån med ett alternativ som gör det möjligt för företaget att köpa obligationerna tillbaka om tio år till ett fast pris. Fristående alternativ handel på börser eller OTC. De är kopplade till en rad underliggande tillgångar. De flesta börshandlade optionerna har lager som deras underliggande tillgång, men OTC-handlade optioner har ett stort antal underliggande tillgångar (obligationer, valutor, råvaror, swappar eller korgar av tillgångar).
Det finns två huvudtyper av alternativ: samtal och sätter:

AD:

• Samtalsoptioner ger innehavaren rätt (men inte förpliktelsen) att köpa en underliggande tillgång till ett angivet pris (strejkpriset) under en viss tid. Om lagret inte uppfyller lösenpriset före utgångsdatumet löper optionen och blir värdelös. Investerare köper samtal när de anser att aktiekursen för den underliggande säkerheten stiger eller säljer ett samtal om de tror att det kommer att falla. Att sälja ett alternativ kallas också för att skriva ett alternativ.
• Köpoptioner ger innehavaren rätt att sälja en underliggande tillgång till ett bestämt pris (strejkpriset). Säljaren (eller författaren) av köpoptionen är skyldig att köpa aktien till aktiekursen. Putoptioner kan utnyttjas när som helst innan optionen löper ut. Investerare köper sätter om de tror att aktiekursen på den underliggande aktien kommer att falla, eller sälja en om de tror att det kommer att stiga. Sätta köpare - de som har en "lång" uppsättning är antingen spekulativa köpare som söker hävstångseffekt eller "försäkring" köpare som vill skydda sina långa positioner i ett lager för den tid som omfattas av alternativet. Sätta säljare hålla en "kort" förväntar sig att marknaden går uppåt (eller åtminstone håller sig stabil) Ett sämst scenario för en säljare är en nedåtgående marknadssvingning. Den maximala vinsten är begränsad till det mottagna premiebeloppet och uppnås när underliggande aktiekurs ligger över eller över optionsens lösenpris vid utgången. Den maximala förlusten är obegränsad för en avtäckt uppsättare.

AD:

För att erhålla dessa rättigheter måste köparen betala ett tilläggspremie (pris). Det här är det belopp som köparen betalar säljaren för att få rätt att alternativet ger dem. Premien betalas när kontraktet påbörjas.

På nivå 1 förväntas kandidaten veta exakt vilken roll korta och långa positioner tar, hur prisrörelserna påverkar dessa positioner och hur man beräknar värdet av alternativen för både korta och långa positioner med olika marknadsscenarier.Till exempel:

AD:

Q. Vilken av följande påståenden om värdet av ett samtalsalternativ vid utgången är FALSK?

A. Den korta positionen i samma köpoption kan leda till förlust om aktiekursen överstiger lösenpriset.
B. Värdet på den långa positionen motsvarar noll eller aktiekursen minus lösenpriset, beroende på vilket som är högre.
C. Värdet på den långa positionen motsvarar noll eller lösenpriset minus aktiekursen, beroende på vilket som är högre.
D. Den korta positionen i samma köpoption har ett nollvärde för alla aktiekurser som är lika med eller lägre än lösenpriset.

A. Det rätta svaret är "C". Värdet på en lång position beräknas som lösenpris minus aktiekurs. Den maximala förlusten i en lång uppsättning är begränsad till priset på premien (kostnaden för att köpa köpoptionen). Svaret "A" är felaktigt eftersom det beskriver en vinst. Svaret "D" är felaktigt eftersom värdet kan vara mindre än noll (dvs en avtäckt puttskrivare kan uppleva stora förluster).