Det finns viktiga fraser som investerare behöver känna igen som stora röda flaggor. Olyckligtvis försöker företagen ofta i dossier till Securities and Exchange Commission (SEC) och juridiska pannplattor att dölja dessa fraser i ett försök att minska deras påverkan på marknaden. Lyckligtvis, genom att känna igen några nyckelfraser, kommer informella läsare att vara uppmärksam på några mycket viktiga uppgifter som kommer att bidra till att undvika investeringsfel. En av dessa nyckelfraser är "väsentlig skadlig effekt".

Här ser vi vad detta uttalande betyder och varför investerare inte bör missa det.

Handledning : Avancerad finansiell analys
Introduktion till materiell negativ effekt
En väsentlig negativ effekt signalerar normalt en kraftig minskning av lönsamheten och / eller möjligheten att företagets verksamhet och / eller finansiella ställning kan vara allvarligt äventyras. Detta är en tydlig signal till investerare att det finns något fel.

Tänk exempelvis att Industrial Blowdart Inc. har en stor kund som representerar 25% av årets försäljning. Om den kunden tar sin verksamhet på annat håll, kommer beslutet att ha en väsentlig negativ inverkan på Blowdarts försäljning, lönsamhet och förmåga att stanna kvar i affärer. Bolagets väsentliga negativa effekt kan läsa på följande sätt:

"En kund står för mer än 25% av vår årsomsättning. Förlusten kommer att ha en väsentlig negativ inverkan på Blowdarts vinst och kommer att fortsätta att vara en fortsatt angelägenhet."

< ! - 3 ->

Eller anta att Blowdart har en kritisk kreditkredit som den använder för att finansiera rörelsekapital (dvs. inventarier eller kundfordringar). Om banken vägrar att förnya kreditkrediterna, kommer svårigheten och / eller oförmågan att hitta en annan långivare en väsentlig negativ inverkan på Blowdarts operativa kassaflöde och möjligheten att fungera normalt, än mindre fortsätta som en lönsam verksamhet.

Generellt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) tillåter flexibilitet vid fastställande av vad som måste definieras och redovisas som en väsentlig biverkning. Trots SEC-åtgärder 1999 och den ökade granskningen som företagen är under, fortsätter många dock att använda sina egna definitioner för att hantera resultatet.

Materialitet: Om det är viktigt, är det material
En del information är väsentlig om det är rimligt att förvänta sig att informationen kommer att påverka bolagets aktiekurs. Företag och deras revisorer fortsätter att hitta sätt att hantera vinst genom att komma fram till egna definitioner av väsentlighet. Detta innebär att man fastställer ett numeriskt tröskelvärde (5%) och beslutar att allt som faller under tröskelvärdet inte kommer att påverka bottenlinjen, är oumbärligt och kräver således inte diskussion. Det finns också fall där företag, för att dölja sina misstag, nettobjekt mot varandra för att hålla sig under deras numeriska tröskelvärden.Anledningen till detta bedrägeri är resultathantering. (Läs mer om Vad är resultathantering? )

SEC inledde 1998 ett ärende mot WR Grace & Co. (NYSE: GRA) och hävdar att företaget från 1991 till 1995 använde företaget en 60 miljoner dollar "reserv" av immateriella objekt för att jämföra resultatet - med fullständig kunskap om bolagets revisorer. SEC påstod att denna användning av reserverade inte var i linje med GAAP. År 1999 kom W. R. Grace med på att upphöra och avstå från att använda denna praxis och betala 1 miljon dollar till en fond relaterad till utbildning i GAAP.

Tyvärr fortsatte många företag att netto immateriella poster för att nå resultatmålen. Nettningen sker i resultaträkningen Övriga resultaträkningar. Poster som används till netto är vinster / förluster på investeringar och omstruktureringsreserv.

Sekreteraren försökte 1999 förhindra att företag gömmer materiella objekt genom att fastställa följande regler:

• En avsiktlig felaktighet, även om det innebär en oämnlig mängd, är väsentlig på grund av avsikt att vilseleda.
• Endast numeriska trösklar är oacceptabla.
• Förvaltningen måste också väga kvalitativa frågor om felaktigheten kommer att gömma en förändrad resultat eller avser ett viktigt affärssegment.
• Företaget kan inte netto föremål. Netting resulterar i en felaktighet i bolagets finansiella rapportering.

Inte en tidig varningssignal
Material negativ effekt är inte en tidig varningssignal utan snarare ett tecken på att en situation redan har försämrats till ett mycket dåligt stadium. Vanligtvis är detta resultatet av en ackumulering av händelser över tiden som förenas till en punkt där en kritisk gräns korsas. Att följa ett företags rörelseresultat med tiden kommer att varna investerare för potentiella väsentliga negativa effekter. Denna typ av medvetenhet kräver stor ansträngning, tid och erfarenhet.

Antag exempelvis att Blowdarts finansiella situation har försämrats till den punkt där det är fel i sina låneavtal. Detta är en väsentlig negativ händelse eftersom det innebär att om företaget och banken inte kan komma överens om hur man omstrukturerar lånet kan lånet kallas, vilket kräver omedelbar återbetalning. Detta skulle göra Blowdart ute av affärer.

Om du följde Blowdart-lager, skulle du veta att det hade problem. Du skulle också behöva gräva genom SEC-filerna för att hitta låneavtal och läsa sedan de komplicerade dokumenten för att hitta de relevanta låneavtalen och de mätvärden som användes för att avgöra om låntagaren var i överensstämmelse eller standard.

Det är möjligt att Blowdart och bankirerna kan omstrukturera lånen och få företaget genom de svåra tiderna. Omvänt, om banken vill lämna relationen, behöver Blowdart hitta en annan långivare, vilket kanske inte är lätt att göra på grund av företagets senaste driftshistoria och / eller nuvarande negativa ekonomiska förhållanden.

I denna hypotetiska situation måste investerare granska detta lager mot bakgrund av egna riskavviksprofiler.Även om resultatet kanske skulle vara 60/40 till förmån för en lyckad omförhandling av lån, kanske du inte vill hantera den extra risken. Om så är fallet, såld börsen. Men om du har studerat företaget och industrin noga och känner att det finns några starka grundläggande skäl att äga beståndet på lång sikt, kan du bestämma dig för att hänga på det.

Var hittar man material? Biverkningseffekter
Regeringsbestämmelserna kräver att företagen avslöjar viktiga händelser. Uttrycket materiell negativ effekt finns i följande:

• Noterna till bokslutet, hänvisade till som fotnoter, finns i bolagets 10-Q och 10-K och enligt revisorns uppfattning, som relaterar till frågan som kunde orsaka den materiella skadliga effekten. Till exempel skulle det väsentliga negativa effekterna framgå av Blowdarts bokslutskonstruktioner som diskuterar kundfordringar eller kundkoncentration och dess skuld- och kreditfaciliteter. (För mer om detta, se Fotnoter: Börja läsa det fina trycket .)
• Pressmeddelanden kan innehålla en väsentlig negativ effektfras om utgåvan handlar om finansieringsfrågor eller om företaget meddelar ett materialhändelse .
• Ledningens diskussion och analys (MD & A) i ett företags årsredovisning kan innehålla någon hänvisning till den väsentliga negativa effekten.

Slutsats
Det är svårt att diskutera alla affärsdetaljer i ett företags finansiella rapporter. Det krävs en balans mellan nödvändiga upplysningar och tråkiga rapporteringsbördor. Företagen borde vara vid sidan av överlämnandet eftersom investerare värderar mer än illusionen av fast vinst.