a:

Tillkännagivandet av ett förvärv eller en koncentration innebär inte nödvändigtvis att affären kommer att lösas som ursprungligen angiven. Spekulation av fusions slutresultat kommer att påverka dagens aktiekurs. Till exempel om marknaden för markant spekulation och analys tyder på att ett annat företag kan göra bud mot den ursprungliga förvärvaren för målet, kan marknaden lägga upp aktiens nuvarande pris för att överstiga den ursprungliga köpeskillingen i väntan på ett budkrig. Om marknaden spekulerar på att målet inte får köpas av någon (till exempel antitrustlagstiftning kan slå ner fusioner i branschen eller en väsentlig ekonomisk förändring kan inträffa för förvärvaren / målet, ändra attraktiviteten för affären), aktiekursen får inte flytta eller kanske till och med falla efter det första köpmeddelandet.

Om marknaden antog att förvärvet kommer att gå igenom till det angivna priset kan emellertid det nuvarande aktiekursen vara något avsteg till följd av transaktionskostnader. Traders kan försöka få någon arbitrage genom att köpa aktierna, även till en liten rabatt till köpeskillingen, om det innebär att de kommer att kunna sälja det till förvärvaren för att få en liten vinst. Denna efterfrågan på beståndet kommer långsamt att driva upp den på börserna tills kostnaden för kommissionen att köpa aktien äter upp den lilla spridningen mellan kostnaden för att köpa aktien och köpeskillingen.