Securities and Exchange Commission (SEC) godkände nya regler för penningmarknadsfonder i mitten av 2014. Dessa regler är utformade för att bekämpa potentiella likviditetsproblem om ekonomin skulle uppleva en annan ekonomisk smältning i storleksordningen 2008-2009. Traditionellt har penningmarknadsfonder varit den plats där många investerare parkerar pengar. Fondens andelar behöll ett konstant värde på 1 USD per aktie och det var omedelbart likviditet. De nya reglerna kommer att ändra vissa av dessa attribut för vissa pengemarknadsfonder. Här är en guide till de nya reglerna och var de ska tillämpas. (För mer, se: Introduktion till penningmarknadsfonder .)

Flytande NAV

Vissa penningmarknadsfonder kommer att ha ett flytande substansvärde (NAV) när de nya reglerna träder i kraft. Dessa medel kommer inte längre att prissättas till en konstant $ 1 per aktie. Detta kommer att påverka institutionella kommunala penningmarknadsfonder och institutionella penningmarknadsfonder / allmänna penningmarknadsfonder bara. Retailmarknadsfonderna påverkas inte av denna regel.

Inlösen

De nya reglerna kräver två typer av likviditetsavgifter som skulle kunna innebära ganska höga avgifter på inlösen, särskilt för dessa traditionellt låga returfordon. Om penningmarknadsfondens veckovisa likvida medel understiger 30% av fondens totala tillgångar, kan fondens styrelse införa en 2% avgift vid fondinlösen. Om penningmarknadsfondens veckovisa likvida medel understiger 10% av fondens totala tillgångar, skulle inlösen vara föremål för en inlösenavgift om 1%, såvida inte styrelsen avger något annat. Både institutionella och detaljhandelns kommunala och primära / allmänna penningmarknadsfonder omfattas av dessa nya regler. (För mer, se: Betala pengemarknadsfonder? )

Om en penningmarknads fondens likvida tillgångar skulle falla under 30% av de totala tillgångarna får fondens styrelse rösta om huruvida alla fondinlösen ska begränsas i 10 dagar. Med tanke på att penningmarknadsfonder oftast används för sin låga investeringsrisk och likviditet kan införandet av inlösenportar vara problematiskt för många investerare.

U. S. Treasury penningmarknadsfonder och fonder som bara investerar i utgivna värdepapper från USA är befriade från de nya reglerna, inklusive de flytande NAV, inlösenportarna och inlösenavgifterna. Detta kan leda till att dessa är de valfria pengemarknadsfonderna för många investerare framöver. (För mer, se: Förståelse av finansiell likviditet .)

Några definitioner

Detaljhandeln för penningmarknadsfonder ägs i huvudsak av enskilda investerare. Observera att penningmarknadsfonder som erbjuds inom 401 (k) anses vara ägda av individer också. Institutionella penningmarknadsfonder definieras som öppna för alla aktieägare, inklusive individer, företag, småföretag samt institutionella konton som de för utgifter och stiftelser.(För mer, se: Hur man investerar som ett belopp .)

Investeringar i kommunal penningmarknadsfond, främst i kommunala och andra statliga penningmarknader och räntebärande fordon som ger skattebefriad inkomst antingen vid nationell nivå eller för en viss stat. Offentliga penningmarknadsfonder investerar i statliga värdepapper, medan USAs penningmarknadsfonder investerar i statsinstrument. Prime eller allmänt penningmarknadsfonder investerar över spektrum av statliga värdepapper och icke-statliga penningmarknadsinstrument.

Implikationer för investerare

Fidelity Investments håller på att be aktieägarna godkänna omvandlingen av tre av sina penningmarknadsfonder till statliga fonder för att undvika de nya reglerna och restriktionerna. Även om det är troligt att många investerare föredrar statliga penningmarknadsfonder som gör det möjligt för dem att undvika de flytande NAV- och inlösenrestriktionerna, är det också troligt att dessa penningmedel kommer att erbjuda lägre räntor framöver.

Säkerligen för medel som kommer att behövas på de kortfristiga penningmarknadsfonderna är det fortfarande ett lönsamt alternativ, särskilt statliga medel. Emellertid kan investerare och finansiella rådgivare i många fall se på andra alternativ för den lägre risken, kortfristiga räntebärande delen av sina portföljer. Dessa kan omfatta kortfristiga obligationsfonder och andra alternativ. (För mer, se: Fördelarna med pengemarknadsfonderna .)

Ett annat alternativ som många mäklareförhandlare överväger flyttar sin kunds sopkonto bort från penningmarknadsfonder helt och hållet och till bankdeposition Program som erbjuds via bankförbund.

Alternativ med ökad risk

Sedan kungörelsen av dessa nya regler har minst ett dussin nya kortfristiga obligationsfonder lanserats, inklusive Vanguards Ultra Short Term Bond Fund (VUBFX), men enligt Vanguard lanseringen var inte relaterat till de nya reglerna för penningmarknadsfond. (För mer, se: Pimco vs Vanguard: En jämförelse .)

Kortfristiga obligationsfonder kommer att erbjuda ett högre avkastning än penningmarknadsfonder men också ha mer marknadsrisk baserat på deras underliggande innehav. Enligt Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 16 +0,7% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) förlorade den genomsnittliga ultrashortobligationsfonden 7 89% under 2008. Finansiell rådgivare skulle vara klokt att påminna kunder som söker lite mer avkastning av de potentiella riskerna med att antar att dessa fonder är ett ersättare för penningmarknadsfonder.

Bottom Line

I ett försök att förhindra ett kollaps av vårt finansiella system i händelse av en annan ekonomisk smältning i order av finanskrisen 2008-2009, godkände SEC ett antal förändringar i reglerna penningmarknadsfonder. Vissa medel kommer att innebära inlösenavgifter till aktieägarna i vissa fall, medan andra kommer se deras NAV tillåtas fluktuera från den traditionella stabila $ 1 per aktie. Dessa förändringar kommer att tvinga investerare och finansiella rådgivare att ompröva hur de använder pengemarknadsfonder och också leta efter alternativ.(För mer, se: Varför penningmarknadsfonder bryta bältet .)