Den slutliga versionen av arbetsgivarens (DOL) fiduciära regler var gynnsam för finansiella rådgivare som rådgav 401 (k) planera sponsorer som hela eller en del av deras praktik. Den slutliga versionen lättade några begränsningar som hade varit närvarande i tidigare utkast versioner inom områdena rollover från 401 (k) s till IRA, restriktioner för rådgivare som rådfrågar mindre 401 (k) planer och andra områden.

Rollover Issues

De föreslagna reglerna skulle ha krävt en finansiell rådgivare som vill rulla en deltagares 401 (k) balans i en IRA enligt ett avgiftsbaserat arrangemang med nivåavgifter (antingen en fast avgift eller en baserad på en andel av tillgångar) för att komplettera ett formulär för offentliggörande av bästa intäkter av kontraktsbefrielse (BICE), om avgifterna enligt IRA skulle vara högre. Att tillhandahålla denna typ av rådgivning till enskilda kunder är ofta dyrare, eftersom det kräver mer en-mot-en-interaktion och är ofta en del av arbetet med kunden om deras övergripande ekonomiska planerings- och investeringsstrategi. (För mer, se: En första titt på den slutgiltiga regleringsregeln .)

Det är inte ovanligt för en finansiell rådgivare som tjänar som rådgivare till en 401 (k) plan för att ge råd, vägledning och utbildning till plandeltagarna. Det kan vara naturligt att dessa deltagare vill arbeta med sina rådgivare när de lämnar sin arbetsgivare och måste fatta beslut om vad de ska göra med sina 401 (k) pengar. Finansiella rådgivare som vill göra en övergång till en IRA där beställda produkter, inklusive livränta, är inblandade skulle fortfarande vara nödvändiga för att slutföra BICE-avslöjandet.

Branschkommentatorer har betonat att nivånavgiften till avgiftsbefrielse är stor för finansiella rådgivare och en vinst för avgiftskonsulter och registrerade investeringsrådgivare. Dessa regler eliminerar inte behovet av finansiell rådgivare att dokumentera varför denna överlåtelse ligger i kundens bästa, särskilt om övergången leder till högre avgifter för kunden. Finansiella rådgivare skulle vara klokt att dokumentera sin tankeprocess och varför de förespråkar denna handlingsåtgärd.

Hela frågan om finansiell rådgivarens ansvar och vad förvaltningsreglerna betyder när det gäller potentiella klagomål mot en finansiell rådgivare är inte känd vid denna punkt. Inte så annorlunda än före dessa regler har det alltid varit en bra idé för finansiell rådgivare att dokumentera orsakerna till några råd som ges till kunderna. (För mer information, se: Fiduciärregeln: Hur och varför uträtta din risk .)

Rådgivning Small 401 (k) Planer

De föreslagna reglerna skulle ha förbjudit mäklare att arbeta med små 401 (k) planer, definierade som de med 100 eller färre deltagare. Enligt de föreslagna reglerna fanns det ingen bestämmelse om användningen av BICE-informationsformuläret för variabel kompensation såsom 12b-1 avgifter som är en vanlig form av rådgivarkompensation på småplanmarknaden.Den slutliga versionen har en bestämmelse där BICE-informationen kan användas för att avslöja variabel ersättning på mindre planer.

Denna ändring av reglerna är inte en "freebie" för mäklare och rådgivare som får rörlig ersättning från mindre avgiftsbestämda planer. Frågan om förbjudna transaktioner omfattas av de slutliga reglerna. Utläggningen som möjliggör BICE-upplysningen för sådan variabel kompensation är endast giltig för planer med 100 eller mindre deltagare. Det är ledande för rådgivare att mindre 401 (k) planerar att se till att deltagarnas räkning inte överstiger 100. (Mer information, se: Hur rådgivare kan planera för ändringar av fiduciaire regelverk. )

Förplikta En förbjuden transaktion kan resultera i en brant straff. Dessa kan sträcka sig så mycket som 135% av de planerade tillgångarna som ingår i transaktionen plus eventuella ränta som kan uppstå. "Detta är en förbjuden transaktion, inte en fakta och omständighet man kan argumentera," berättade ERISA-advokat Marcia Wagner Investeringsnyheter .

Utbildning

De föreslagna reglerna skulle ha förbjudit finansiella rådgivare som tillhandahåller utbildning för att planera deltagare från att ange att särskilda medel inom planens investeringsmeny skulle passa in i tillgångsallokeringen för en modellportfölj. Det är inte ovanligt att prata med deltagarna om tilldelningar som kan utgöra en aggressiv eller konservativ portfölj, till exempel. Enligt de slutliga reglerna kan rådgivare presentera denna typ av utbildning och kan använda exempel på planinvesteringar som skulle passa under dessa typer av portföljer. (För mer, se: DOL Fiduciary Rule: RIAs se negativ inverkan .)

Detta gör att rådgivare som vill tillhandahålla utbildnings tjänster till planer som de tjänar som rådgivare att göra med mindre rädsla för att säga fel sak Rådgivare måste dock vara försiktiga att inte ange enskilda medel i deras exempel om de har ett monetärt incitament att göra det.

Bottom Line

Den slutgiltiga versionen av DOL: s fiduciära regler ger lite lättnad för finansiella rådgivare som tjänar 401 (k) planer jämfört med vad som fanns i tidigare utformningar av reglerna. Nyckeln här är undantaget för nivån till nivån ersättning när man rekommenderar en övergång från en plan där de kan fungera som rådgivare till en IRA. Finansiella rådgivare till mindre planer som accepterar rörlig ersättning under BICE-utlämnandet måste vara försiktiga att de inte begår en förbjuden transaktion om antalet deltagare växer överstiger 100. (För mer, se: Hur SEC och DOL Fiduciary Standarder kan skilja sig från .)