På de finansiella marknaderna blir alternativ snabbt en allmänt accepterad och populär investeringsmetod. Oavsett om de är vana vid att försäkra en portfölj, generera inkomster eller hävda aktiekursrörelser, ger de fördelar som andra finansiella instrument inte gör.

Bortsett från alla fördelar, är den mest komplicerade aspekten av alternativ att lära sig sin prissättningsmetod. Bli inte avskräckt - det finns flera teoretiska prissättningsmodeller och alternativkalkylatorer som kan hjälpa dig att få en känsla för hur dessa priser är härledda. Läs vidare för att upptäcka dessa användbara verktyg.

Vad är implicerat volatilitet?

Det är inte ovanligt att investerarna är ovilliga att använda alternativ eftersom det finns flera variabler som påverkar en options premie. Låt dig inte bli ett av dessa människor. Eftersom intresset för alternativ fortsätter att växa och marknaden blir alltmer volatil, påverkar detta dramatiskt prissättningen av alternativ och påverkar i sin tur möjligheterna och fallgroparna som kan uppstå när de handlar.

Implicerad volatilitet är en väsentlig ingrediens i valberedningens valmöjlighet. För att bättre förstå underförstådd volatilitet och hur det driver priset på alternativ, låt oss gå över grunderna för alternativpriser.

Grundläggande val av priser

Alternativspremier är tillverkade av två huvudingredienser: inneboende värde och tidvärde. Intrinsic värde är ett alternativs inneboende värde eller ett options eget kapital. Om du äger ett köpoptionsprogram på $ 50 på ett lager som handlar på $ 60, innebär det att du kan köpa aktien till $ 50-aktiekursen och omedelbart sälja den på marknaden för $ 60. Det inneboende värdet eller eget kapital för detta alternativ är $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10). Den enda faktorn som påverkar ett eget inneboende värde är den underliggande aktiekursen jämfört med skillnaden i optionens aktiekurs. Ingen annan faktor kan påverka ett alternativs inneboende värde.

Med samma exempel, låt oss säga att detta alternativ är prissatt till $ 14. Det innebär att optionspremien är prissatt till $ 4 mer än sitt inneboende värde. Det är här tidvärdet spelar in.

Tidvärdet är tilläggspremien som prissätts till ett alternativ, vilket motsvarar hur mycket tid som är kvar till utgången. Tidens pris påverkas av olika faktorer, till exempel tid till utgångsdatum, aktiekurs, aktiekurs och räntor, men ingen av dessa är lika signifikanta som underförstådd volatilitet.

Implicerad volatilitet representerar den förväntade volatiliteten hos ett lager över alternativets livslängd. Som förväntningar förändras, reagerar optionspremierna på lämpligt sätt. Implicerad volatilitet påverkas direkt av utbudet och efterfrågan på de underliggande optionerna och av marknadens förväntningar på aktiekursens riktning. När förväntningarna stiger, eller efterfrågan på ett alternativ ökar, kommer den implicita volatiliteten att öka.Optioner som har en hög grad av underförstådd volatilitet kommer att resultera i högprissatta optionspremier. Omvänt, när marknads förväntningar minskar eller efterfrågan på ett alternativ minskar, kommer underförstådd volatilitet att minska. Alternativ som innehåller lägre nivåer av underförstådd volatilitet kommer att resultera i billigare alternativpriser. Detta är viktigt eftersom uppkomsten och fallet av underförstådd volatilitet kommer att avgöra hur dyrt eller billigt tidsvärde är för alternativet.

Hur implicerad volatilitet påverkar alternativen

En framgångsrik handel med handel kan förbättras avsevärt genom att vara på höger sida av underförstådda volatilitetsförändringar. Om du till exempel äger alternativ när implikat volatilitet ökar, stiger priset på dessa alternativ högre. En förändring i underförstådd volatilitet till det sämre kan skapa förluster, även om du har rätt om aktiebokens riktning.

Varje listat alternativ har en unik känslighet för underförstådda volatilitetsändringar. Till exempel kommer korta alternativ att vara mindre känsliga för underförstådd volatilitet, medan långa alternativ kommer att bli känsligare. Detta bygger på det faktum att långvariga alternativ har mer tidvärde prissatta till dem, medan korta alternativ har mindre.

Tänk också på att varje aktiekurs svarar annorlunda mot underförstådda volatilitetsförändringar. Alternativ med strejkpriser som ligger nära pengarna är känsligast för underförstådda volatilitetsförändringar, medan alternativ som ligger längre i pengarna eller ur pengarna kommer att vara mindre känsliga för underförstådda volatilitetsförändringar. Ett alternativs känslighet för underförstådda volatilitetsändringar kan bestämmas av Vega - ett alternativ grekiskt. Tänk på att när aktiens pris fluktuerar och som tiden fram till utgången går Vega-värdena ökar eller minskar beroende på dessa förändringar. Det innebär att ett alternativ kan bli mer eller mindre känsligt för underförstådda volatilitetsförändringar.

Så här använder du implicerad volatilitet till din fördel

Ett effektivt sätt att analysera implicerad volatilitet är att undersöka ett diagram. Många kartläggningsplattformar ger sätt att kartlägga ett underliggande alternativs genomsnittliga implicita volatilitet, där flera implicita volatilitetsvärden uppräknas och räknas ihop ihop. Volatilitetsindexet (VIX) beräknas till exempel på ett liknande sätt. Implicita volatilitetsvärden för nära daterade, nära-pengarna S & P 500 Index-alternativ är i genomsnitt för att bestämma VIXs värde. Detsamma kan utföras på alla aktier som erbjuder alternativ.

Källa: // www. profet. netto /

Figur 1: Implicerad volatilitet med INTC-alternativ

Figur 1 visar att underförstådd volatilitet varierar på samma sätt som priserna gör. Implicit volatilitet uttrycks i procent och ligger i förhållande till underliggande lager och hur flyktigt det är. Till exempel kommer General Electric-aktien att ha lägre volatilitetsvärden än Apple Computer, eftersom Apples lager är mycket mer volatilt än General Electrics. Apples volatilitetsområde kommer att vara mycket högre än GE: s. Vad som kan anses vara ett lågt procentvärde för AAPL kan betraktas som relativt högt för GE.

Eftersom varje lager har ett unikt implicit volatilitetsområde, bör dessa värden inte jämföras med ett annat lager volatilitetsintervall. Implicerad volatilitet bör analyseras på relativ basis. Med andra ord, när du har bestämt det implicita volatilitetsområdet för det alternativ du handlar, vill du inte jämföra det mot en annan. Vad som anses vara ett relativt högt värde för ett företag kan anses vara lågt för ett annat.

Källa: www. profet. netto

Figur 2: Ett underförstått volatilitetsområde med relativa värden

Figur 2 är ett exempel på hur man bestämmer ett relativ implicit volatilitetsområde. Titta på topparna för att bestämma när underförstådd volatilitet är relativt hög och undersöka trogarna för att avsluta när underförstådd volatilitet är relativt låg. Genom att göra detta bestämmer du när de underliggande alternativen är relativt billiga eller dyra. Om du kan se var de relativa högtalarna är (markerade i rött) kan du förutse en framtida droppe i underförstådd volatilitet, eller åtminstone en återgång till medelvärdet. Omvänt, om du avgör varför underförstådd volatilitet är relativt låg, kan du förutse en eventuell ökning av underförstådd volatilitet eller en reversering till dess medelvärde.

Implicerad volatilitet, som allt annat, rör sig i cykler. Hög volatilitetsperioder följs av låg volatilitetsperioder och vice versa. Med hjälp av relativa implicita volatilitetsområden kombinerat med prognostekniker hjälper investerare att välja bästa möjliga handel. Vid fastställandet av en lämplig strategi är dessa begrepp avgörande för att finna en stor sannolikhet för framgång, vilket hjälper dig att maximera avkastningen och minimera risken.

Använda implicerad volatilitet för att bestämma strategin

Du har nog hört att du bör köpa undervärderade alternativ och sälja övervärderade alternativ. Även om denna process inte är så lätt som det låter, är det en bra metod att följa när man väljer en lämplig optionsstrategi. Din förmåga att korrekt utvärdera och prognostisera underförstådd volatilitet kommer att göra processen att köpa billiga alternativ och sälja dyra alternativ som mycket enklare.

När man förutser implicit volatilitet, är det fyra saker att tänka på:

1. Se till att du kan avgöra om den implicita volatiliteten är hög eller låg och om den stiger eller faller. Kom ihåg, eftersom underförstådd volatilitet ökar blir optionspremier dyrare. Eftersom underförstådd volatilitet minskar blir alternativen billigare. Eftersom underförstådd volatilitet når extremt höga eller låga nivåer, är det troligt att återgå till dess medelvärde.

2. Om du stöter på alternativ som ger dyra premier på grund av hög underförstådd volatilitet, förstår att det finns anledning till detta. Kolla nyheterna för att se vad som orsakade sådana höga förväntningar och hög efterfrågan på alternativen. Det är inte ovanligt att se underförstådda volatilitetsplattor inför resultatmeddelanden, fusions- och förvärvs rykten, produktgodkännanden och andra nyhetshändelser. Eftersom det här är när mycket prisrörelse äger rum, kommer efterfrågan att delta i sådana händelser att driva optionspriserna högre.Tänk på att efter det att det förutseende marknadsförhållandet inträffat kommer den implicita volatiliteten att kollapsa och återgå tillbaka till dess medelvärde.

3. När du ser alternativ handel med hög implicita volatilitetsnivåer, överväga att sälja strategier. Eftersom tillvalspremier blir relativt dyra, är de mindre attraktiva att köpa och mer önskvärda att sälja. Sådana strategier omfattar täckta samtal, nakna uppsättningar, korta sträckor och kreditspridningar. Däremot kommer det att finnas tider när man upptäcker relativt billiga alternativ, till exempel när underförstådd volatilitet handlas på eller nära relativt historiska nedgångar. Många alternativ investerare använder denna möjlighet att köpa lång daterade alternativ och se till att hålla dem genom en prognostiserad volatilitetsökning.

4. När du upptäcker alternativ som handlar med låga underförstådda volatilitetsnivåer, överväga att köpa strategier. Med relativt billiga tidspremier är alternativen mer attraktiva att köpa och mindre önskvärda att sälja. Sådana strategier omfattar inköp av samtal, satser, långa sträckor och debiteringar.

Bottom Line

I processen att välja strategier, utgångsår eller lösenpris bör du mäta vilken inverkan som underförstådd volatilitet har på dessa handelsbeslut för att göra bättre val. Du bör också använda några enkla volatilitetsprognoser. Denna kunskap kan hjälpa dig att undvika att köpa övervärderade alternativ och undvika att sälja underprissatta.