På investeringsområdet finns två primära parter som kan erbjuda investeringsrådgivning till individer samt institutionella kunder som pensionsfonder, ideella organisationer och företag. Dessa parter är investeringsrådgivare och investeringsmäklare som arbetar för mäklare-återförsäljare. Många kunder kan överväga de investeringsrådgivning de erhåller från varje part som likadana, men det finns en viktig skillnad som kanske inte helt förstås av den investerande allmänheten. Skillnaden gäller två konkurrerande standarder som rådgivare och mäklare måste följa, och skillnaden har viktiga konsekvenser för personer som anställer utanför ekonomiskt stöd. Nedan följer en översikt över båda parter, standarderna måste följa och hur de normer som mäklare följer kan skapa konflikter mellan sig och deras underliggande kundbas. (För mer information, se Betala din investeringsrådgivare - Avgifter eller provisioner? )

- 9 ->

TUTORIAL : Mäklare och Online Trading

Investeringsrådgivare Enligt värdepappers- och valutakommissionen (SEC) tillhandahåller investeringsrådgivare många tjänster, bland annat att hjälpa individer och institutioner att göra ekonomiska beslut om planering för pensionering, räddning för ett barns högskoleutbildning eller planering och utveckling av investeringsstrategier för att hantera tillgångar och portföljer. De kan ta ut avgifter för sina tjänster, vilket kan vara en timme eller en procentandel av de tillgångar som de klarar av kunderna. I stället tar några rådgivare ut provisioner på affärer som de gör för sina kunder. De kan hantera enskilda portföljer, uppdelade av separata kunder eller sammanslagna investeringar som hedgefonder, pensionsfonder och andra relaterade sammanslagna tillgångar. (Läs mer om SEC, Läs Policing Securities Market: En översikt över SEC . )

Mäklareförhandlare Mäklarehandlare har många av samma funktioner som investeringsrådgivare genom att de hjälper individer och institutioner att fatta viktiga finansiella beslut. SEC gör dock vissa skillnader, men anser att de finansiella intermediärer som hjälper till att koppla investerare till enskilda investeringar. Den beskriver att en nyckelroll är att öka likviditeten och effektiviteten på marknaden genom att koppla kapital med investeringsprodukter som sträcker sig från gemensamma aktier, fonder och andra mer komplexa fordon, såsom rörliga livräntor, terminer och optioner.

SEC definierar en mäklare som någon som agerar som en agent för någon annan, och en återförsäljare som någon som fungerar som huvudansvarig för eget konto. Ett exempel på en aktivitet som en återförsäljare kan utföra är att sälja ett band ur sitt företags inventering av räntebärande värdepapper.Den primära inkomsten för en mäklare är provisioner som erhålls genom att göra transaktioner för den underliggande kunden.

Finansinspektionen Investeringsrådgivare är bundna till en fiduciärstandard som upprättades som en del av Investment Advisors Act från 1940. De kan regleras av SEC eller statliga värdepappersregulatorer, vilka båda håller rådgivare till ett fiduciary standard som kräver att de ställer sina kunders intressen över sig själv. Handlingen är ganska specifik för att definiera vad ett fiduciary betyder, och det föreskrivs att en rådgivare måste placera sina intressen under den hos kunden. Det består av en plikt för lojalitet och omsorg, och innebär helt enkelt att rådgivaren måste agera i hans eller hennes kunds bästa intresse. Rådgivaren kan till exempel inte köpa värdepapper för hans eller hennes konto innan han köper dem för en kund och är förbjuden att göra affärer som kan leda till högre provisioner för rådgivaren eller hans eller hennes värdepappersföretag. (För mer information, se Den moderna investeringsbankens uppkomst .)

Det betyder också att rådgivaren måste göra sitt bästa för att se till att investeringsrådgivning görs med hjälp av noggrann och fullständig information, eller i princip att analysen är noggrann och så noggrann som möjligt. Att undvika intressekonflikter är viktigt när man agerar som förvaltare, och det innebär att en rådgivare måste avslöja eventuella konflikter för att placera kundens intressen inför rådgivarens. Dessutom måste rådgivaren placera affärer enligt en "best execution" -standard, vilket innebär att han eller hon måste sträva efter att handla värdepapper med den bästa kombinationen av låg kostnad och effektivt genomförande. (För mer, läs Möte ditt fiduciära ansvar .)

Succesregeln Mäklareförhandlare behöver bara uppfylla en lämplighetskrav, som definieras som rekommendationer som överensstämmer med de bästa intressena av den underliggande kunden. Mäklare-återförsäljare regleras av Financial Regulatory Authority (FINRA) enligt standarder som kräver att de gör lämpliga rekommendationer till sina kunder. I stället för att behöva placera sina intressen under det hos kunden anger lämplighetsstandarden endast att mäklarehandlaren rimligen måste tro att några rekommendationer görs lämpliga för kunderna, vad gäller kundens ekonomiska behov, mål och unika omständigheter . En viktig skillnad i fråga om lojalitet är också viktigt, eftersom en mäklare är skyldig att den mäklarehandlare han eller hon arbetar för, inte nödvändigtvis kunden som tjänstgjorde. (För mer om FINRA: s roll i finansbranschen, läs FINRA: Hur det skyddar investerare .)

Andra beskrivningar av lämpligheten inkluderar att säkerställa att transaktionskostnaderna inte är överdrivna eller att rekommendation inte är olämplig för en klient. Exempel som kan bryta mot lämplighet inkluderar överdriven handel, churning kontot helt enkelt för att generera mer provisioner eller ofta byta konton tillgångar för att generera transaktionsinkomst för mäklare-återförsäljaren.Behovet av att avslöja potentiella intressekonflikter är inte lika strikt ett krav för mäklare. en investering behöver bara vara lämplig, det behöver inte nödvändigtvis vara förenlig med den enskilda investors mål och profil.

Potentiella konflikter Passningsstandarden kan leda till konflikter mellan en mäklare och underliggande kund. Den mest uppenbara konflikten har att göra med avgifter. Enligt en förvaltningsstandard skulle en investeringsrådgivare strängt förbjudas att köpa en fond eller annan investering, eftersom det skulle ge honom eller henne en högre avgift eller provision. Enligt lämplighetskravet är det inte nödvändigtvis så, eftersom så länge investeringen är lämplig för kunden kan den köpas för kunden. Detta kan också stimulera mäklare att sälja sina egna produkter före konkurrerande produkter som kan vara till lägre kostnad.

Mäklare-återförsäljarmodellen har också andra motivationer förutom att betjäna sin underliggande kundbas. I början av 2011 beskrev "Fortune" -magasinet kombinationen av mäklare och ett företag med investmentbankmöjligheter som en "motor för att distribuera produkt som marknadsförs av investeringsbanken" genom mäklare som säljer lämpliga investeringar till kunder. För bättre eller sämre är det ett villkor att kunderna måste vara medvetna om när de anställer en mäklars tjänster för investeringstjänster och rådgivning.

Bottenlinjen Med kostnaden som en av de främsta determinanterna för investeringsresultatet på lång sikt verkar fiduciärstandarden ha övergripande betydelse för att ge en fördel för underliggande kunder. Med tanke på de strängare bestämmelserna för investeringsförvaltare är det liten fråga att fiduciärstandarden bättre skyddar enskilda och institutionella investerare än lämpligheten. Federal securities laws betraktar investeringsrådgivare, men det gäller inte mäklare-återförsäljare över hela linjen. Sammantaget är det bäst för individer att hitta en rådgivare som kommer att placera sina intressen under den hos kunden. En investeringsrådgivare har inget val att uppfylla detta villkor och klienten kan också hitta mäklare som är villiga att följa denna högre standard. (För mer om att välja en rådgivare, läs Shopping för en finansiell rådgivare .)