Den 19 juni 2014 stängde Brent Oil Futures på $ 115. 06, dess högsta nivå för året. Efter det började oljepriset falla ned och från och med den 12 mars 2015 handlade olja om 58 dollar per fat. Experter har två huvudorsaker till denna dramatiska nedgång: ökningen av US-skifferproduktionen och en ekonomisk avmattning i Europa och asiatiska jättar Kina och Indien, några av de största oljeimportörerna. Den förstnämnda verkar inte som ett starkt argument för att USAs skifferproduktion bara är en liten del av den totala dagliga oljeproduktionen världen över, cirka 90 miljoner fat, och därför mindre sannolikt att den får betydande effekter på priserna (källa: www. Eia. Gov ). Så låg efterfrågan är sannolikt den främsta orsaken som driver oljepriset ner. (För mer, se: Oljeprisanalys: Effekten av utbud och efterfrågan ).

Figur 1: Oljepriset behövs för att balansera budgetarna.

Den dramatiska nedgången i oljepriset har mestadels skadat oljeekonomiernas ekonomier på följande sätt:

1. Oljeinkomster är en viktig del i finansieringen av de offentliga utgifterna. Därför leder låga oljepriser till budgetunderskott, vilket tvingar regeringarna att söka andra källor för att finansiera underskottet eller minska utgifterna. (Ovanstående figur visar oljepriset som behövs för att balansera exportörernas budget).

2. Lägre oljepriser betyder också lägre inflöden av utländsk valuta, vilket leder till en minskning av ländernas valutareserver. Nästan alla oljeekonomiska ländernas ekonomier är beroende av import av varor eller tjänster och valutareserver finansierar denna utrikeshandel. Minskande valutareserver skulle leda till devalveringen av lokala valutor mot stora internationella valutor som dollarn och euron.

OPEC, ett konsortium av oljeexporterande nationer, beslutade att behålla den nuvarande produktionsnivån vid ett möte i november 2014 trots förväntningar på produktionsnedskärning. Saudiarabien - den största oljeproducenten med cirka 30 procent kvot av organisationens totala produktion (se figur 2 nedan) - blockerade uppmaningar till produktionsminskning från fattigare länder i organisationen.

Varför valde landet att inte minska produktionen? Saudiarabien är en av de viktigaste aktörerna på oljemarknaden och levererar 12-13 procent av den totala dagliga oljeproduktionen världen över. Som den näst största oljeproducenten efter USA vill den behålla sin andel på marknaden och en minskning av produktionen skulle hota denna andel, vilket tar lång tid att återfå.

Sammanlagt bidrar OPEC-länderna till cirka 40 procent av den totala dagliga oljeförsörjningen över hela världen och lämnar 60 procent av marknadsandelen okontrollerad och gör Ryssland och USA (Saudiarabiens största konkurrenter) dominerande på marknaden.Det finns ingen garanti för att en prisökning som uppstår till följd av en produktionsnedskärning skulle räcka för att motivera minskningen av utbudet och få in oljeinkomsterna som är avgörande för att balansera budgeten.

En annan möjlig orsak till beslutet om att upprätthålla produktionsnivån är att Saudiarabien vill sparka de mindre oljeexportörerna - som inte skulle kunna hantera låga oljepriser för länge - ur spelet och därigenom öka marknadsandelarna med ett par procentenheter. På kort sikt påverkas alla oljeporterande länder, inklusive Saudiarabien, av de låga oljepriserna. Men Saudiarabien gynnar på lång sikt med uppskattade valutareserver på cirka 700 miljarder dollar, vilket gör det möjligt att bära nuvarande låga oljepriser i några år.

Låga oljepriser ger också Saudiarabien politisk makt över andra oljeporterande länder som är dess politiska rivaler. Till exempel kollapsade Saudiarabien med Ryssland och Iran över den syriska konflikten när den senare fortsatte att stödja Bashar al-Assads regim mot Saudiarabien och dess västra koalition.

Bottenlinjen
Saudiarabiens stora valutareserver och dominerande ställning på oljemarknaden gör det möjligt att manipulera det nuvarande scenariot till dess fördel. Landets förmåga att tolerera låga oljepriser under mycket längre tid än konkurrenterna bidrar till att pressa ut svagare konkurrenter ur marknaden och stärka sin politiska ställning mot länder som Ryssland och Iran.