För de senaste 30 plus åren har obligationer och obligationsfonder gjort sig bra i en miljö med mestadels fallande räntor. Med Federal Reserve beslut den 16 december för att höja priserna har den trenden försvunnit. Många investerare har inte investerat i en stigande räntemiljö. Vilken inverkan kommer räntehöjningen på investerare i obligationsobligationer?

Initial impact

Det finns ett omvänt förhållande mellan obligationspriser och räntor. Sammantaget kommer en räntehöjning att leda till att underliggande obligationsinnehav i värdepappersfonder faller. En statistik som kallas varaktighet ger en indikation på vilken effekt en ökning eller minskning av räntorna kommer att ha på värdet av en obligationsobligationsfond. Varaktighet anges i år. Till exempel har Vanguard Total Bond Index (VBMFX) den största obligationsfonden i landet en varaktighet på 5 72 år. Det innebär att en räntesats med 1% skulle indikera att den underliggande portföljen skulle sänka värdet med 5,72%. Detta en guide som den faktiska nedgången kan sannolikt variera lite. (För mer, se: Hur pensionärer ska närma sig räntehöjningar .)

Faktorer som påverkar obligationslängden

Obligationslängd mäter den tidsperiod det tar för en investerare att återkräva kostnaden för obligationslånet och tar hänsyn till nuvärdet av framtida kassaflöden inklusive kupongbetalningar och kapitalets återkomst. Obligationer med kortare löptid har en lägre löptid, vilket kommer att binda med en högre kupongränta, allt lika. Observera att en fondföreningens varaktighet vid vilken tidpunkt som helst är en ögonblicksbild i tid och kommer att variera. En viktig faktor är omsättningen av obligationer i portföljen, som vissa kommer att mogna, andra kommer att säljas och nya obligationer kommer att köpas av fondens chefer.

Totalavkastning

Avkastning för fondobligationer är totalavkastning som även inkluderar vinster eller förluster på de underliggande obligationer som innehas i fonden samt räntor som erhålls från kupongbetalningarna för de underliggande innehaven i fond. Totala avkastningstal citerade på platser som Morningstar Inc. förutsätter återinvestering av fondfördelningar. Vad detta betyder är att medan en räntehöjning initialt kommer att få en negativ inverkan på fondens värde, kommer en del av detta att kompenseras av räntebetalningarna som genereras av de obligationer som innehas i portföljen. (För mer, se: Avkastning mot Totalavkastning: Hur de skiljer sig och hur man använder dem .)

Hur kommer obligationer att fonder?

Det skulle vara lätt om faktorer som varaktighet skulle kunna förutsäga vad som kommer att hända med obligationer och obligationsfonder nu när Fed har börjat på vägen för räntehöjningar med hög grad av säkerhet.Sanningen är att det finns många faktorer som kommer att spela.

Formen på avkastningskurvan . Hur går långsiktig ränta med räntehöjningen? Kommer avkastningskurvan att vara relativt platt vilket innebär en mindre inverkan på långsiktig ränta? Kommer det att stiga med högre långfristiga priser? Svaret kommer med tiden. Beroende på hur detta spelar ut, kan obligationer och obligationsfonder med längre löptider och löptider allvarligt påverkas.

Marknadskrafterna . Precis som priset på enskilda aktier är priset på ett band en funktion av marknadskrafterna. Fed: s åtgärder påverkar kortsiktiga räntor mer än långfristiga räntor, och utbudet av och efterfrågan på enskilda obligationer kommer att göra mer för att bestämma effekten på obligationsobligationer som innehar mellanliggande och långfristiga obligationer än vad Fed: s åtgärder kommer att göra. (För mer, se: Effekten av fondfrekvenshöjningar på din obligationsportfölj .)

Kuponger mäter längre sikt . Wall Street Journal hade Vanguard tittat på effekten av en hypotetisk 25 punkters ökning varje kvartal från och med januari 2016 och går igenom juli 2019. De fann att innehavare av en mellanliggande fond skulle förlora pengar 2016 men skulle tjäna pengar under de följande åren. Det är meningsfullt, eftersom lägre kupongobligationer över tiden kommer att ersättas med obligationer som sportar nya högre kuponger och långfristiga avkastningar för obligationsfonder kommer att ha en tendens till den underliggande kupongen i portföljen.

Vad man kan förvänta sig

Enligt Charles Schwab Corp innan Fed tillkännagav sin kurshöjning, "Denna räntehöjningscykel har varit en av de mest direkt telegraferade i historien och vi har redan sett en ökning av mellanliggande och långsiktiga räntor före den förväntade höjningen senare i år. Vi förväntar oss att Federal Reserve sakta sänker de korta räntorna i denna cykel. En låg och långsam åtdragningscykel kan leda till mindre volatilitet i varje obligationsgrupp. "(För mer, se: För & Nackdelar av Obligationsfonder kontra Obligations ETFs .)

Bottom Line

Räntehöjningen av Fed har varit en av de mest förväntade historia. Många finansiella rådgivare som använder obligationsfonder och börshandlade fonder (ETF) i kundportföljer har flyttat till kortare lån under de senaste åren. Medan den kortfristiga effekten av en höjning av ränta sannolikt kommer att bli negativ för innehavare av obligationsfond, kan det över tiden fungera till deras fördel. (För mer, se: Top 4 Ultrashort Obligationsfonder .)