Räntorna antas generellt vara det pris som betalas för att låna pengar. Till exempel innebär en årlig 2% ränta på ett 100-dollar lån att låntagaren måste betala tillbaka det ursprungliga lånebeloppet plus ytterligare $ 2 efter ett helår. Å andra sidan betyder en ränta på -2% att banken betalar låntagaren $ 2 efter ett år med att använda $ 100-lånet, vilket är mycket att sätta på huvudet runt.

Medan negativa räntesatser är ett bra incitament att låna är det svårt att förstå varför någon skulle vara villig att betala för att låna med tanke på långivaren är den som tar risken för ett lånsättning. Även om det är otänkbart kan det finnas tillfällen då centralbankerna går ur politiska alternativ för att stimulera ekonomin och vända sig till den desperata åtgärden av negativa räntor. (Se även Förstå N egativa priser på Europas centralbanker. )

- 9 ->

Negativa räntor i teori och praktik

Negativa räntesatser är ett okonventionellt penningpolitiskt verktyg som första gången sänts av Sveriges centralbank i juli 2009 när det sänkte sin insättningsränta över natten till -0. 25%. Europeiska centralbanken (ECB) följde i juni 2014 när den sänkte inlåningsräntan till -0. 1%. Andra europeiska länder och Japan har gått med i den negativa ränteklubben, vilket resulterar i att 10 miljarder dollar är värda statsskulden med negativa räntor, enligt Fitch.

Negativa räntor är en drastisk åtgärd som visar att politiker är rädda för att Europa riskerar att falla i en deflationell spiral. I svåra ekonomiska tider har människor och företag en tendens att hålla fast vid sina pengar medan de väntar på att ekonomin ska hämta sig. Men detta beteende kan bidra till att försvaga ekonomin ytterligare, eftersom bristen på utgifter orsakar ytterligare arbetsförluster och lägre vinster, vilket förstärker människors rädsla och ger dem ännu mer incitament att hamra.

När utgifterna sänks sjunker priserna ytterligare ett incitament för att människor ska vänta som de väntar på att priserna kommer att falla ytterligare. Det är just den deflationella spiralen som de europeiska politikerna försöker undvika med negativa räntor. Genom att debitera europeiska banker för att hålla reserver i centralbanken hoppas de kunna uppmuntra bankerna att låna ut mer.

I teorin skulle bankerna hellre låna pengar till låntagare och tjäna åtminstone någon form av intresse i motsats till att de skulle betala för att hålla sina pengar i en centralbank. Dessutom kan negativa skattesatser som debiteras av en centralbank överföra för att deponera konton och lån, vilket innebär att insättningsinnehavare också skulle debiteras för att parkera sina pengar i sin lokala bank medan vissa låntagare har förmånen att faktiskt tjäna pengar genom att ta ut en lån.

En annan viktig orsak till att ECB har vänt sig till negativa räntor är att sänka värdet på euron.Låga eller negativa avkastningar på europeisk skuld kommer att avskräcka utländska investerare, svagare efterfrågan på euron. Medan detta minskar tillgången på finansiellt kapital, är Europas problem inte utbud utan efterfrågan. En svagare euro bör stimulera efterfrågan på export, vilket förhoppningsvis uppmuntrar företagen att expandera. ) I teorin borde negativa räntor bidra till att stimulera ekonomisk aktivitet och avvärja inflationen, men politikerna är försiktiga eftersom det finns flera sätt som sådana en politik kan komma tillbaka. Eftersom bankerna har vissa tillgångar som inteckningar som enligt kontrakt är knutna till räntesatsen, kan sådana negativa räntesatser pressa vinstmarginaler till den punkt där bankerna faktiskt är villiga att låna mindre.

Det finns också inget att stoppa insättningsinnehavare från att dra tillbaka sina pengar och fylla den fysiska kontanterna i madrasser. Medan det första hotet skulle vara en runda på banker, kunde kassaflödet från banksystemet faktiskt leda till en räntehöjning - det exakta motsatsen till vilka negativa räntesatser som ska uppnås.

Bottom Line Medan negativa räntor kan tyckas paradoxala har denna uppenbara intuition inte behållit ett antal europeiska centralbanker från ger dem ett försök. Detta är utan tvekan bevis på den svåra situationen som politiker tror är karakteristisk för den europeiska ekonomin. När euroområdets inflationstakten sjönk till deflationsområdet till -0. 6% i februari 2015 lovade de europeiska politikerna att göra vad som krävs för att undvika en deflationell spiral. Men även när Europa inledde ett ocharterat monetärt territorium, tror ett antal analytiker att negativ räntepolitik kan få allvarliga oavsiktliga konsekvenser.