I juni 2014 var både West Texas Intermediate (WTI WTIW & T Offshore Inc3. 31 + 4. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Brent crude handlade till priser över $ 100 per fat innan de dumpade till under $ 45 per fat det senaste augusti. Med West Texas Intermediate sitter för närvarande på cirka $ 45 per fat och Brent-råolja på cirka 48 dollar, är dessa relativt låga oljepriser ett resultat av både svagare efterfrågan och rikligt utbud. Med tanke på de grundläggande faktorerna som driver både utbud och efterfrågan på olja är det inte konstigt att experter förutspår att priserna ska förbli låga under en tid, med priser som överstiger $ 100 per fat, osannolikt kommer att återkomma under det närmaste decenniet.

Efterfråganfaktorer

Den långsammare globala ekonomiska tillväxten är deprimerande efterfrågan på olja. Både USA och Europa har varit långsamma att återhämta sig från den globala finanskrisen 2008 och medan Kina kunde hämta den svaga efterfrågan, tyder den senaste devalueringen av yuanen på att Kinas starka tillväxt de senaste 30 åren snabbt avtar .

Officiella uppgifter som släpptes måndagen den 19 oktober avslöjade att den kinesiska ekonomin växte i sin längsta takt på sex år med en hastighet på 6,9% under tredje kvartalet. Kinas tidigare starka tillväxt drevs till stor del av massiva infrastruktur- och fastighetsinvesteringar, men det är nu klart att landet kan ha överinvesterat med både tung industri och byggande. Som världens största nettoimportör av petroleumprodukter har denna avmattning hjälpt till att minska efterfrågan på olja.

Kinas avmattning har stora konsekvenser för den globala ekonomins tillväxt. Den kinesiska importen minskade nästan 14% under augusti jämfört med ett år tidigare som markerade den tionde månaden i rad som landet har upplevt fallande import. Det betyder en svagare efterfrågan på råvaror och produkter från hela världen, vilket försvårar andra nationella ekonomier, vilket tjänar till att försvaga efterfrågan på olja ytterligare. Oxford Economics har nedgraderat sina prognoser för den globala tillväxten från 2,6% till 2,5% år 2015 och från 3% till 2,7% för 2016.

En annan faktor som har bidragit till att minska efterfrågan på olja är tekniska förbättringar som har gjort energiförbrukningen mycket effektivare. Trots att ekonomin i USA har ökat med cirka 9% sedan 2007 har efterfrågan på färdiga petroleumprodukter faktiskt minskat med nästan 11%. Med motorfordon som omfattar nästan 60% av den totala oljeförbrukningen i USA är det viktigt att notera att US Energy Information Agency (EIA) uppskattar att på grund av ökad bränsleeffektivitet i fordonet kommer det att bli en 25% minskning av lätta fordonsenergiforbruk mellan 2012 och 2014. (För att läsa mer, se: Oljeprisanalys: Effekten av utbud och efterfrågan. )

Försörjningsfaktorer

Med den gemensamma övergripande handlingsplanen antagits officiellt denna förra söndag som skulle se USA: s höjda ekonomiska sanktioner mot Iran, förutsatt att kraven på att begränsa sitt nukleära program, uppkomsten av iransk olja Exporten hotar en redan riklig global oljeförsörjning. Iran är hem till de fjärde största oljereserverna i världen och iranska tjänstemän har hävdat att landet kan öka oljeproduktionen med upp till 1 miljoner fat per dag inom några månader efter att sanktionerna tagits bort.

Men en sådan ökad produktion från Iran skulle bara tjäna för att förvärra ett oljeproduktglut som har gjorts under nästan ett decennium nu. Huvudfaktorn som har bidragit till ökade leveranser av olja är USA: s skifferboom, vilket nästan har fördubblat USA: s inhemska oljeproduktion under de senaste sex åren. USA: s skifferoljeproduktion uppgick till 500 000 fat per dag 2005 men uppnådde en topp på över 5 miljoner fat per dag i slutet av 2014.

Stigningen i oljeproduktionen i USA-skiffer har inte bara hjälpt till att skapa utbudet glut men har fungerat som en avgörande faktor som påverkar OPEC: s beslut i november för att inte sänka produktionen. Oljekartellen, vars största producent och mest inflytelserika medlem, Saudiarabien, var ovillig att minska produktionen för att höja oljepriset och hävdar att den inte ville förlora marknadsandelar till de nya skifferproducenterna.

Skifferbommen som orsakas av hydraulisk frakturering, eller "fracking", tillåter oljeproducenter att extrahera olja från snäva bergformationer. Men bommen har till stor del varit ett amerikanskt fenomen eftersom fracking-tekniken ännu inte har antagits allmänt av andra länder. Det är också ett ganska småskaligt företag som, med högre marginalkostnader än landets produktion i Mellanöstern, kan reagera snabbt för att öka eller minska produktionen, eftersom råoljepriset förändras. Detta faktum i kombination med möjligheten för andra nationer att anta fracking-teknik kommer att bidra till att hålla ett tak på priserna under en tid. (För att läsa mer, se: Kostnaden för skifferolja kontra konventionell olja ).

Bottenlinjen

Med Kinas ekonomiska tillväxt som leder till en minskning av den globala efterfrågan på olja, ökad effektivitet på oljeförbrukningen, möjligheten till nya varor från Iran och oljeproduktionen i oljeproduktionen kommer oljepriset sannolikt att ligga under $ 100 per fat i många år framöver. En ny undersökning av Investeringsbankerna från The Wall Street Journal prognoser Brent crude, den internationella riktlinjen, sitter mellan 53 och 64 dollar per fat i slutet av nästa år efter i genomsnitt cirka 54 dollar per fat i år. Liknande prognoser kommer från miljökonsekvensbedömningen med Brent crude prognostiserad till 54 dollar per fat för 2015 och 59 dollar per fat 2016. I juli i år ser Världsbankens tioåriga prognos att oljepriset stiger till endast 88 dollar. 3 (nominell USD) per fat före 2025.