a:

I en strategi för bear-call-spread options säljs ett kort köpoption till ett lägre lösenpris, medan ett köp köpes till ett högre lösenpris, båda med samma utgångsdatum. Det korta samtalet säljs för ett högre pris än det köpta samtalet. Detta resulterar i en nettokredit av premie när positionen öppnas av näringsidkaren. Det köpta samtalet begränsar lönsamheten i strategin, men det begränsar också risken. Försäljning av nakna samtal har en betydande risk, eftersom den är hypotetiskt obegränsad. Det köpta samtalet är en viktig faktor för att minska risken för strategin.

Så länge som priset på den underliggande tillgången ligger under lösenpriset för det sålda samtalet, får handlaren att behålla hela premien för det sålda samtalet, minus det premiebelopp som betalats för den köpta ring upp. För den här strategin har näringsidkaren en neutral till bearish position fram till utgångsdatum för samtalsalternativen.

Positiv Theta-strategi

Bärsamtalets spridning är en positiv theta-strategi. Positionen drar nytta av tidsförfallet i samband med alternativ. Eftersom näringsidkaren erhåller en nettokredit vid placeringen av denna handel, tjänar positionen av tidens gång, vilket försvinner alternativvärden.

Theta är en av grekerna som används för att mäta egenskaperna hos alternativen. Theta mäter mängden förfall för ett alternativ med tiden. En positiv theta-position drar nytta av tiden. En negativ theta-position förlorar värde eftersom alternativen flyttar mot utgången.

I motsats härtill skulle en tjuruppkopplingsstrategi vara en negativ theta-strategi. I en tjuruppkopplingsstrategi köper en näringsidkare ett lägre prissamtal medan man säljer ett högre prissamtal. Strategin resulterar i ett nettoutlägg av premie, i motsats till en premiekredit, såsom björnsamtalsstrategin. Om det underliggande lagret inte rör sig så att det köpta samtalet finns i pengarna, kommer läget att blöda på grund av negativ theta.

Negativ deltaposition

Bärsamtalets spridningsstrategi har ett övergripande negativt delta. Delta mäter förhållandet mellan en förändring av värdet på den underliggande tillgången och valet av alternativet. När det gäller ett köpalternativ har ett sålt samtal ett negativt delta. Det innebär att näringsidkaren kommer att dra nytta om den underliggande tillgången går ner i värde. Ett köpta samtal har ett positivt delta, vilket betyder att samtalets värde kommer att gå upp om priset på den underliggande tillgången ökar.

I björkalspridningsstrategin har det sålda samtalet ett negativt delta, medan det köpta samtalet har ett positivt delta. Eftersom det sålda samtalet är närmare pengarna än det köpta samtalet har det övergripande läget ett negativt delta.