a:

I en överklockad strategi säljer en näringsidkare ett kort samtal till ett aktiekurs över nuvarande pris på det underliggande lagret. Samtidigt har näringsidkaren en lång position i det underliggande lageret. Den näringsidkare säljer samtal i motsvarande belopp till antalet aktier som ägs i aktien. Om aktiekursens pris understiger strejkpriset för det sålda samtalet vid utgången av året, kommer den näringsidkare att behålla hela beloppet av premien. Om aktiekursen överstiger det sålda samtalet vid utgången av tiden kan den näringsidkare ha tilldelat tillval och måste leverera aktierna till samtalsinnehavaren.

Den täckta samtalsstrategin har en begränsad risk- och begränsad riskprofil. De viktigaste riskerna är att näringsidkaren kan missa någon väsentlig uppgång i aktien samt att förlora den underliggande aktiepositionen om optionen är tilldelad. Belöningen är begränsad eftersom näringsidkaren inte kan göra mer än premiebeloppet för det sålda samtalet. Således kan en näringsidkare som inte är rädd för att förlora den långa positionen se detta som en fördelaktig strategi. Många näringsidkare ser denna strategi som ett sätt att generera extra intäkter från en lång position, särskilt om de har en kort- till medellång sikt för stocken.

Strike Price of Sold Call

Stängningskursen för det sålda samtalet i den täckta samtalsstrategin påverkar strategins riskprofil. En näringsidkare som säljer ett samtal med ett lösenpris till pengarna, eller nära priset på det underliggande lagret, får mer premie på grund av att möjligheten är rimlig. Det finns emellertid en större sannolikhet att samtalet löper ut i pengarna och därför tilldelas.

Försäljning av ett samtal med ett avköpspris längre ut av pengarna resulterar i kvitto av mindre premie men har lägre risk att utgå i pengarna. Därför har näringsidkaren en lägre sannolikhet att beståndet kommer att tilldelas och kallas bort.

Premiebelopp och implicit volatilitet

Premiebeloppet för det sålda samtalet påverkas av faktorer som inkluderar anropets aktiekurs, tiden fram till utgången, riskfri ränta och alternativets underförstådda volatilitet.

Implicerad volatilitet är marknadens uppskattning av volatiliteten i den underliggande aktien. Implicerad volatilitet bestäms av Black-Scholes optionsmodell. Högre underförstådda volatilitet leder till högre premiepriser. En säljare av optioner sägs vara kort volatilitet, eftersom en nedgång i volatiliteten minskar värdet av det sålda alternativet. En alternativköpare sägs vara lång volatilitet, eftersom köpoptionsköparen hoppas att volatiliteten går högre i riktning mot den köpta alternativen.