På 1920-talet hade mycket få personer identifierat regeringen som den stora aktören på marknaderna. Idag skulle få få människor tvivla på det uttalandet. I den här artikeln kommer vi att titta på hur regeringen påverkar marknaderna och påverkar verksamheten på sätt som ofta har oväntade konsekvenser.
TUTORIAL: Federal Reserve
Penningpolitik: Utskriftspressen Av alla vapen i regeringens arsenal är penningpolitiken överlägset mest kraftfull. Tyvärr är det också det mest oriktiga. Det är sant att regeringen kan göra en fin kontroll med skattepolitiken för att flytta kapitalet mellan investeringar genom att bevilja gynnsam skatt status (kommunala statsobligationer har gynnats av detta). På det hela taget tenderar regeringarna dock att gå för stora, svepande förändringar genom att förändra monetära landskapet.
Valutainflation
Regeringar är de enda enheter som lagligen kan skapa sina respektive valutor. När de kan komma undan med det, vill regeringarna alltid blåsa upp valutan. Varför? Eftersom det ger en kortsiktig ekonomisk ökning, eftersom företag tar ut mer för sina produkter och det minskar också värdet på statsobligationer som emitterats i uppblåst valuta och ägs av investerare.
Uppblåsta pengar känns bra för ett tag, speciellt för investerare som ser företagsvinster och aktiekurser skjuter upp, men den långsiktiga effekten är en värdering av värdet över hela linjen. Besparingar är mindre värda, straffande sparare och obligationer köpare. För gäldenärer är det goda nyheter, eftersom de nu måste betala mindre värde för att gå i pension - igen skadar de personer som köpte bankobligationer utifrån dessa skulder. Detta gör att lånefinansieringen blir mer attraktiv, men räntorna skjuter snart upp för att ta bort den attraktionen. (Lär dig om de verktyg som Fed använder för att påverka räntorna och de allmänna ekonomiska förutsättningarna Hur USA: s regering formulerar penningpolitiken .)
Fiskeripolitik: Räntor
Räntorna är ett annat populärt vapen, trots att de ofta används för att motverka inflationen. Detta beror på att de kan sporra ekonomin separat från inflationen. Att minska räntorna via Federal Reserve - i motsats till att höja dem - uppmuntrar företag och privatpersoner att låna mer och köpa mer. Tyvärr leder detta till tillgångsbubblor där, till skillnad från den gradvisa erosionen av inflationen, förstörs stora mängder kapital, vilket ger oss snygging till nästa sätt som regeringen kan påverka marknaden. (För mer om hur räntorna påverkar ekonomin se Hur räntor påverkar den amerikanska marknaden .)
Räddningsaktioner Efter finanskrisen 2008-2010 är det ingen hemlighet att den amerikanska regeringen är villig att rädda industrier som har blivit själva problem. Sanningen berättas, detta fakta var känt redan före krisen.Besparings- och lånekrisen 1989 var otroligt lik bankräddningen 2008, men regeringen har till och med en historia att spara icke-finansiella företag som Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) och Lockheed (1971). Till skillnad från de direkta investeringarna inom ramen för det prospekteringsprogrammet (TARP) kom dessa bailouts i form av lånegarantier.
Bailouts kan skingra marknaden genom att ändra reglerna för att tillåta dåligt löpande företag att överleva. Ofta kan dessa bailouts skada aktieägare i det räddade företaget och / eller företagets långivare. Under normala marknadsförhållanden skulle dessa företag gå i konkurs och se sina tillgångar sålda till mer effektiva företag för att betala fordringsägare och - om möjligt - aktieägare. Lyckligtvis använder regeringen bara sin förmåga att skydda de systematiskt viktiga industrier som banker, försäkringsbolag, flygbolag och biltillverkare. (Läs mer om bailouts i Likviditet och toxicitet: Kommer TARP fixa det finansiella systemet? )
Subventioner och tariffer Subventioner och avgifter är i huvudsak samma sak ur skattebetalarens perspektiv. När det gäller ett subvention beskattar regeringen allmänheten och ger pengarna till en utvald bransch för att göra den mer lönsam. När det gäller en taxa tillämpar regeringen skatter på utländska produkter för att göra dem dyrare, så att de inhemska leverantörerna kan betala mer för sin produkt. Båda dessa åtgärder har en direkt inverkan på marknaden.
Statsstöd från en bransch är ett kraftfullt incitament för banker och andra finansiella institutioner att ge dessa branscher gynnsamma villkor. Denna förmånsbehandling från regeringen och finansieringen innebär att mer kapital och resurser kommer att spenderas i den industrin, även om den enda komparativa fördelen den har är statligt stöd. Denna resursavlopp påverkar andra, mer globalt konkurrensutsatta industrier som nu måste arbeta hårdare för att få tillgång till kapital. Denna effekt kan vara mer uttalad när regeringen fungerar som huvudklient för vissa branscher, vilket leder till de välkända exemplen på överladdningsentreprenörer och kroniskt försenade projekt. (Allt du behöver veta - från olika typer av tariffer till deras effekter på den lokala ekonomin, kolla in Grunderna om tariffer och handelshinder .)
Regler och bolagsskatt Verksamheten världen klagar sällan på bailouts och förmånsbehandling till vissa branscher, kanske för att de alla har ett hemligt hopp om att få lite. När det gäller regler och skatt, skullar de dock - och inte orättvist. Vilka subventioner och avgifter kan ge till en industri i form av en komparativ fördel, reglering och skatt kan ta bort från många fler.
Lee Iacocca var VD för Chrysler under sin ursprungliga bailout. I sin bok pekar Iacocca på de högre kostnaderna för ständigt ökande säkerhetsbestämmelser som en av de främsta anledningarna till att Chrysler behövde bailout. Denna trend kan ses i många branscher.När reglerna stiger, blir mindre leverantörer kramade ut genom skalfördelar som de större företagen njuter av. Slutresultatet är högreglerade industrin med några stora företag som nödvändigtvis är sammanflätade med regeringen.
Höga skatter på företagsvinster har en annan effekt genom att de avskyr företag att komma in i landet. Precis som stater med låg skatt kan locka bort företag från sina grannar, kommer länder som beskattar mindre att tendera att locka till sig alla mobila företag. Ännu värre är att de företag som inte kan flytta hamnar betala den högre skatten och har en konkurrenskraftig nackdel i affärer samt att locka till sig investerarkapital.
Regeringen kan vara de mest skrämmande siffrorna i finansvärlden. Med en enda reglering, subvention eller byte av tryckpressen kan de skicka shockwaves runt om i världen och förstöra företag och hela industrier. Av denna anledning ansåg Fisher, Price och många andra kända investerare lagstiftningsrisk som en stor faktor vid utvärdering av aktier. En bra investering kan inte vara så stor när den regering som den opererar under beaktas. (Även om den amerikanska regeringen kan hjälpa sina medborgare genom att subventionera riskabla lån, kommer kostnaderna alltid tillbaka till skattebetalarna. Regeringen och risken: En kärleksrelaterad relation .)
Hur räntorna påverkar amerikanska marknaderna
Räntorna kan ha både positiva och negativa effekter på amerikanska aktier, obligationer och inflation.
Hur ser tillsynsmyndigheterna på att marknaderna genomförs på armlängd?
Lära sig om armlängds transaktioner och hur Investment Advisers Act gör det möjligt för börsmäklare att sälja värdepapper baserat på lämplighet recensioner.
Hur står marknaderna för systematisk risk?
Ta reda på hur marknadsaktörer hanterar systematisk risk eller den typ av marknadsrisk som inte kan diversifieras bort genom strategiskt urval av portfölj.