a:

De flesta finansiella transaktioner görs i armlängd. När en person köper en bil från en främling som annonseras i en bilmagasin eller säljer en luftkonditionering på Craigslist, är varje person lika och har incitament att få bästa möjliga pris. De flesta aktieaffärer som genomförs vid utbyten görs också i armlängd. I många fall känner köpare och säljare av aktier aldrig motpartens identitet till sin transaktion.

Exempel på transaktioner som inte är gjorda i armlängden inkluderar en börsmäklare som ger råd till en kund eller en far som säljer sin dotter en fastighet. I varje enskilt fall kan olika bestämmelser komma till spel som kräver åtgärder för att säkerställa att alla delar av en armlängdstransaktion upptas på ett korrekt sätt, särskilt försäljningspriset.

Olika typer av börsmäklare kan agera med olika principer beroende på om de har kommit överens om ett fiduciärt förhållande till en kund. Ett fiduciary förhållande står i kontrast till ett lämplighetsförhållande. I ett fiduciary förhållande är en börsmäklare skyldig att få den allra bästa affären för en kund, oavsett vilken inverkan den har på mäklaren personligen. En börsmäklare som bara är kvalificerade kunder baserat på en lämplighetsbedömning kan sälja investeringar som han eller hon vet kommer att utföra dåligt och betala de största provisionerna, så länge kunden har uppfyllt riktlinjer för lämplighet för den typen av investering.

Skillnaden i dessa situationer beror på bestämmelser i 1940 Investment Advisers Act. I båda situationerna är mäklaren skyldig att göra fullständigt upplysningar om det belopp av provision han eller hon betalas både i procent och netto, och huruvida aktier köps på den öppna marknaden eller från en inventering som innehas av mäklaren. Trots att en mäklare med förvaltningsavgift inte ligger i armlängden från kunderna, så att investeringarna är lämpliga och det bästa tillgängliga valet tillåter mäklare med förtroendeförhållanden att vara övertygade om att de har behållit sitt ansvar.