a:

Obligationer och lager konkurrerar om investeringspengar på en grundläggande nivå, vilket tyder på att en starkare aktiemarknad skulle locka medel från obligationer. Detta skulle tendera att sänka efterfrågan på obligationer; säljare skulle behöva sänka priserna för att locka köpare. Teoretiskt sett sänks priset på obligationer söderut tills obligationsräntorna steg till en nivå som var konkurrenskraftig mot de riskjusterade avkastningarna som fanns på aktiemarknaden. Trots att det faktiska förhållandet mellan obligationer och aktier ofta inte passar denna enkla teori perfekt, hjälper det att beskriva de dynamiska egenskaperna hos dessa investeringsalternativ.

På kort sikt skulle stigande aktievärden tendera att driva obligationspriserna lägre och obligationsräntorna högre än vad de annars skulle ha varit. Det finns emellertid många andra variabler som spelar på en viss investeringsmarknad, såsom räntor, inflation, penningpolitik, regeringens reglering och övergripande investerarnas känslor.

Bullmarknader tenderar att präglas av investerarnas optimism och förväntningar på framtida aktiekursstärkning. Detta anpassar risk / retur dynamiken på marknaden och leder ofta till att investerare och handlare blir relativt mindre riskavvikande. De flesta obligationer (inte skräpobligationer) utgör en mindre riskabel investering än de flesta aktier, vilket innebär att aktierna måste erbjuda en högre avkastning som ett premie för ökad risk. Därför lämnar pengar aktier och går in på obligationsmarknaden under ovisshetstid. Det motsatta skulle tendera att vara sant under en tjurmarknad. aktier skulle börja få pengar på bekostnad av obligationer.

Huruvida minskande obligationspriser är en positiv effekt beror på vilken typ av obligationsinvestor. Nuvarande obligationsinnehavare med fasta kuponger blir alltmer skadade genom att sänka obligationspriserna som deras värdepappersmodell löptid. De som köper obligationer gillar att sänka obligationspriserna, eftersom det innebär att de kan få högre avkastning.

Federal Reserve (och andra centralbankers räntepolitik för marknader utanför USA) måste också beaktas. Fed manipulerar kortsiktiga räntor i ett försök att påverka ekonomiska förhållanden. Om ekonomin uppfattas kämpa kan Fed försöka tvinga räntorna lägre för att stimulera konsumtionen och utlåningen. Detta medför att obligationspriserna stiger. Om den starka tjurmarknaden utvecklas samtidigt med starka ekonomiska data kan Fed besluta att låta räntorna stiga. Detta borde driva obligationspriserna ännu lägre eftersom avkastningen stämmer överens med räntesatserna. Fed intervention har stor inverkan på både aktier och obligationer.

Ekonomer och marknadsanalytiker har idéer om vissa orsakseffekter i ekonomin, men hela systemet är för inbördes och komplicerat att förutsäga med säkerhet.Det kan vara möjligt att obligationspriserna stiger, medan aktierna har en tjurmarknad. Investors självförtroende är aldrig löst och de påstådda resultaten av regeringens eller centralbankens politik kan skapa resultat som inte förväntades. Detta är en del av varför det är svårt att utveckla effektiva handelsstrategier baserade på makroekonomiska fenomen.