a:

Att försöka förstå effekterna av en tjockmarknad på ekonomin kan visa några kyckling-och-äggdilemaster - var börjar korrelationsstopp och orsakssamband? En tro som vanligtvis hålls av många konsumenter, investerare och några marknadsanalytiker är att en stigande aktiemarknad är en indikation på en framstegsekonomi. Även om detta var sant är det svårt att veta om den stigande börsen faktiskt påverkar den ekonomiska tillväxten eller om det är en av biverkningarna av en hälsosam och produktiv affärsmiljö.

Vissa spekulerar på att en förbättrad ekonomi leder till större konsumtionsutgifter, fler aktieplaceringar och aktievärden som stiger i takt med att företagens egna värden ökar. Hela argumentet förutsätter att konsumenternas förtroende och aggregerade homogena utgiftsökningar faktiskt driver den ekonomiska tillväxten. Detta visar fortfarande inte nödvändigtvis att en ökning av börskurserna leder till väsentliga ekonomiska förbättringar.

Denna förklaring kan ha sina rötter i den stora depressionen; Det antas att börskraschen 1929 var gnistan för de katastrofala ekonomiska tiderna. Genom någon form av omvänd deduktiva skäl skulle det ge en viss mening att man antar att en hälsosam handelsmarknad skulle gnälla en hälsosammare ekonomi.

Att ta detta argument till nominellt värde leder emellertid till några betydande empiriska problem. Rekordmarknadsvinsterna i slutet av 1990-talet eller mitten av 2000-talet följdes därefter av sprängning av tillgångsbubblor. Det betyder förmodligen inte att stigande lager leder till en ekonomisk nedgång.

Det är mer sannolikt att björnmarknaderna inte orsakar lågkonjunkturer, utan att de istället bara är biverkningar av en grundläggande ohälsosam ekonomi. I samma ljus har tjurmarknaderna förmodligen begränsade förmågor att positivt påverka underliggande ekonomiska fundament.

Tjurmarknader kan uppstå genom en förändring av handelsstrategier, kanske av investerare som driver högre tillväxttillgångar. Aktiekurserna tenderar att stiga under perioder av inflation när flera dollar häller ut på marknaderna, oberoende av den reala ekonomiska tillväxten. En ökning av nettosparandet kan leda till färre inköp av konsumtionsvaror och mer pengar som investeras i aktiemarknaden, vilket ökar aktiekurserna högre. Det är ganska tydligt att det finns gränser för korrelationen mellan ekonomisk hälsa och aktiemarknader.

Om olycka eller förbättrade investerarbeslut uppstod, uppstod en tjurmarknad och ett ovanligt belopp av de extra investeringarna gick till mycket friska och produktiva företag, då skulle dessa företag kunna expandera verksamheten, anställa nya anställda och innovera. Under dessa omständigheter skulle långsiktiga ekonomiska grunder förbättras.

Den starkaste länken mellan aktiemarknaden och ekonomin är att sammantaget ökar tillgången på tillgänglig kredit och penningomloppet öka bruttonationalprodukten (BNP) och aktiemarknaden samtidigt. Detta betyder fortfarande inte nödvändigtvis att ekonomin är hälsosam, och det utgör inte heller någon orsakssamband mellan aktiekurserna och den ekonomiska tillväxten.

Ekonomier växer när produktivitet och effektivitet ökar, konsumentvaror blir mer tillgängliga för större grupper av människor och när människor kan uppehålla sig samtidigt som de sparar pengar. Sparat kapital ökar kapitalstocken (som aktiemarknaden använder), och framtida investeringar i produktiva slutar är möjliga.