Har du någonsin hört talas om TCW Group? Om inte, ska du lära dig lite om det, och du bör lyssna på de meddelanden som den skickar. TCW Group är ett investment managementbolag som övervakar 140 miljarder dollar i USA: s skuld. Det har nyligen tilldelat mer pengar till kontanter, och det sitter nu i större kontanter än någonsin sedan 2008. Men varför?

Alla siffror nedan per 25 juni 2015.

Ominösa meddelanden

AD:

Om du råkade besöka tcw. com den 25 juni 2015, skulle du ha hittat följande meddelanden på hemsidan:

Meddelande nr 1: "Nollräntapolitiken under de senaste åren har drivit spridningar snabbare mot bakgrund av svagare grunder och försämrade försäkringsgarantier standarder. Dagens miljö kräver försiktighet och disciplin i investeringsprocessen för att förbereda en ojämn rida framåt. ”

AD:

Känner du dig snäll och trivsam? Dessa meddelanden blir inte bättre, men om du håller fast med artikeln kommer du att finna att det alltid finns möjlighet någonstans. (För närliggande läsning, se: Vad är nollräntepolitik (ZIRP)? )

Meddelande nr 2: "Centralbankerna har uppfattningen att artificiella räntor kan bota grundläggande ekonomiska missförhållanden. Men det globala experimentet i extrem centralbank kan inte omorganisera den ekonomiska verkligheten och förvränga resursallokering i processen. ”

AD:

Denna artikel kommer främst att fokusera på obligationer, men det tredje meddelandet är inte heller värt någonting. (För mer, se: Så här kontrollerar centralbankerna tillgången på pengar .)

Meddelande # 3: "När vi går in i andra halvåret är investerare inriktade på ett antal frågor som kan påverka amerikanska aktiemarknaderna. "

Trots TCW-gruppens referenser skulle det vara oansvarigt att endast lista en mening.

Andra åsikter

Federal Reserve Governor Daniel Tarullo uppgav nyligen att det fanns "något annat om obligationsmarknaden. "Att säga att det är ett kryptiskt meddelande skulle vara en underdrift. Han fortsatte med att säga följande: "Det finns ännu inte en exakt och övertygande förklaring av exakt vad som hänt. Det är en fråga som alla behöver tänka på att bedöma mer. "Han hänvisade till likviditet på obligationsmarknaden, men jag önskar dig lycka till att fundera över hans uttalanden.

Det skulle vara rättvist att Carl Icahn har en bättre uppfattning om investeringar och marknader, och det är inte nödvändigtvis bra nyheter för obligationer, särskilt högavkastningsobligationer. Enligt Mr. Icahn, "Marknaden är extremt överhettad, särskilt i skräpobligationer. ) Han jämförde högavkastningsobligationer till värdepapper i räntebärande värdepapper under 2008. När det gäller bestånd antydde han att företag som levererar vinst per aktie har inte gjort det i en organisk substans.Han hänvisade sannolikt till återköp av aktier. Dessutom kände Mr. Icahn att multipla aktier inte var motiverade. I alla fall lägger han sina pengar, var är hans mun, vilket i detta fall är tillbaka i fickan. Han sålde bara ut av Apple Inc. (AAPL

AAPLApple Inc174. 81 + 0,32% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Netflix, Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc195. 89-2. 12% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Det bör noteras att det finns en stor skillnad i multiplar mellan dessa två företag, med Apple-handel vid 16 gånger vinst och Netflix-handel vid 172 gånger intäkter. För rekordet varnade Icahn om högavkastningsobligationer och lager i oktober och han var felaktig, men min insats skulle vara att han bara var tidigt. (För mer, se: Kommer högtiderna i hög avkastning att fortsätta? ) Ekonomisk miljö

Federal Reserve är på en knepig plats, som det bidrog till att skapa. Det kan inte hålla räntorna låga för alltid eftersom det skulle skapa en allt större bubbla än vad vi har nu. Om det höjer priserna, så bankar det på ekonomin som visar en hållbar återhämtning så att dyrare skulder kan betalas och investerare kan minimera sina förluster. För att behålla eller kanske återvända till ett land som delvis grundades på kapitalism och jämlikhet skulle det mindre av två onda vara att långsamt höja räntorna. Problemet är att ingen Federal Reserve-ordförande vill att deras arv besvimas genom att stå vid roret under en kris. Kanske Federal Reserve Chairman, Janet Yellen, kommer att sätta sina egna intressen bakom våra nationers bästa. För närvarande är USA på droger från en skattemässig synvinkel. Om det stannar kvar på de drogerna, fortsätter den höga, men effekterna börjar slita och återkallandet blir extremt smärtsamt. (För mer, se:

Global Bond Sell-Off kan ge stora vinster i sommar .) För närvarande är högavkastningsobligationer inte prissatta på rätt sätt. Och 61% av de högavkastande obligationerna hittades inom energisektorn 2014. Om oljepriset faller kommer dessa avkastningar att höjas. Frågan är: Kommer olja att falla?

För att ta reda på svaret på den här frågan måste du titta på utbud i efterfrågan. Vi vet alla att utbudet är högt. Efterfrågan är sporadisk, men den enda anledningen till att oljan studsar tillbaka är på grund av centralbanksåtgärder runt om i världen, vilket leder till ökad skuldsättning. Under allt går Europa, Japan och USA in i en deflationscykel. När det gäller Kina går det för närvarande med den största fastighetsbubblan i historien. Därför bör Kina inte ses som en potentiell frälsare för den globala ekonomin. (För en relaterad läsning, se:

En komplex historia: Globala effekter av låga oljepriser .) Från en inhemsk synpunkt har vi en brygga subprime auto kris, en student skuldkris, Baby Boomers går i pension droves (leder till en minskning av diskretionära utgifter), brist på löneutvecklingsmöjligheter, en tusenårig generation som är tveksam att spendera, statsskulden norr om 18 biljoner dollar och privata skuldsummor som är betydligt högre.

En stark ekonomi driver oljepriset högre på grund av ökad efterfrågan, men det här är inte en stark ekonomi. Det är en stark aktiemarknad, men det är en annan historia och hänför sig till långvariga rekordlåga räntor.

Om oljan rör sig lägre, vilket sannolikt kommer, kommer US Dollar att flytta högre. Detta kommer att göra det svårare för lån att betala, särskilt inom energisektorn, med stor fokus på frackingindustrin. Tänk på att denna bransch också ledde till mycket jobbskapande. Om olja rör sig under $ 55 / fat - break-even-punkten för de flesta frackers - kommer många av dessa jobb att gå vilse, vilket leder till minskad konsumtion.

Vad betyder detta för högavkastningsobligationer? Det kommer inte bli bra nyheter. Nästa fråga: Hur kan du dra nytta av det?

Hög risk / hög belöning

Det bör först anges att det här inte är några rekommendationer. Följande idéer är riskabla och eventuella investeringsideer bör undersökas vidare på egen hand eller med din investeringsrådgivare (alla siffror är per 26 juni 2015).

ProShares Short High Yield

(SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 21 +0. 24% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Syfte: Spårar den inverterade dagliga prestanda för Markit iBoxx $ Liquid High Yield Index.

Summa tillgångar: $ 55. 71 miljoner

Genomsnittlig volymandel: 63, 001

Kostnader: 0. 95% (hög)

1 års prestation: -1. 63%

1 månaders prestanda: 1. 12%

ProShares Trust - ProShares Short 20+ Year Treasury

(TBF TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 00-0. 41% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Syfte: Spårar den omvända dagliga utvecklingen av Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Summa tillgångar: $ 1. 13 miljarder

Genomsnittlig handelsvolym: 809, 478

Kostnader: 0. 93%

1 års prestation: -8. 53%

1 månad Prestanda: 2. 67%

ProShares UltraShort 20+ Årskassan

(TBT TBTPSh UShr 20 + Yr34. 27-0. 70% Skapat med Highstock 4 . 2. 6 ) Syfte: Spårar två gånger den omvända dagliga utvecklingen av Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Summa tillgångar: $ 3. 44 miljarder

Genomsnittlig handelsvolym: 3. 4 miljoner

Utgifter: 0. 92%

1 års prestation: -17. 36%

1-månaders prestanda: 5. 11%

Direxion Daily 20+ Yr Trsy Bear 3X ETF

(TMV TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 07-1. 04% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) Syfte: Spårar tre gånger den inversa utvecklingen av NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index.

Summa tillgångar: $ 676. 25 miljoner

Genomsnittlig handelsvolym: 696, 658

Kostnader: 0. 93%

1 års prestation: -28. 37%

1-månaders prestation: 7. 44%

Bottom Line

Om du vill investera i obligationer kan du kanske överväga investeringsklass och kortfristiga obligationer. Med tanke på den nuvarande ekonomiska miljön vill du kanske starkt överväga att undvika högavkastningsobligationer. Om du är en riskkapitalinvesterare kan du titta på några momentumspel med ETF-listorna ovan. (För mer, se:

Top 5 Bond ETFs .) Dan Moskowitz äger inte aktier i AAPL, NFLX, SJB, TBF, TBT eller TMV.