"Vad händer med räntorna?" "Var är huvudet huvudet?" "Kommer Fed att meddela en höjningstakten nästa månad?"

Räntor, den kostnad som någon betalar för användandet av andras pengar, tenderar att besatt investeringsfonden och de finansiella medierna - och med goda skäl. När Federal Open Market Committee (FOMC) fastställer målet för den federala fondskursen som bankerna lånar från och lånar till varandra, har den en krusningseffekt över hela USA: s ekonomi, för att inte nämna den amerikanska aktiemarknaden. Och medan det oftast tar minst 12 månader för någon ökning eller minskning av räntorna som ska på ett utbrett ekonomiskt sätt, är marknadens svar på en förändring (eller nyheterna om en förändring) ofta mer omedelbar.

förstå förhållandet mellan räntor och aktiemarknaderna kan hjälpa investerare att förstå hur förändringar kan påverka sina liv och hur man fattar bättre investeringsbeslut.

Räntesatsen som påverkar aktierna

Räntesatsen som flyttar marknader är den federala fondens ränta. Också känd som över natten, det här är den kostnad som värdepappersinstituten debiteras för att låna pengar från Federal Reserve-bankerna - en interbankbankränta, så att säga.

Den federala fondens ränta är sättet som Fed försöker kontrollera inflationen (en ökning av priserna som orsakas av för mycket pengar jagar för få varor: efterfrågan överstiger utbudet). I grund och botten, genom att öka federala medel, försöker Fed att minska tillgången på pengar som finns att köpa eller göra saker genom att tjäna pengar dyrare att erhålla. Omvänt, när det minskar federala medel satsen, ökar Fed penningmängden och, genom att göra det billigare att låna, uppmuntrande utgifter. Övriga länder centralbanker gör samma sak av samma anledning.

Se några av de resurser som webmäklare erbjuder för att hålla reda på de senaste centralbankpolitiken här.

Varför är detta nummer, vilken bank betalar en annan, så betydande? Eftersom den primära räntesatsen eller den primära utlåningsräntan - den räntesats som kommersiella banker tar ut sina mest kreditvärda kunder - baseras i stor utsträckning på federala fonder. Och primaten utgör grunden för hypotekslånsräntor, kreditkort APR och en mängd andra konsument- och företagslåneräntor.

Vad händer när räntorna stiger?

När Fed ökar federala fondernas kurs påverkar den inte direkt aktiemarknaden i sig. Den enda verkliga direkta effekten är att det blir dyrare för bankerna att låna pengar från Fed. Men som nämnts ovan har ökningen av federala fondernas rippleeffekt.

Den första krusningen: Eftersom det kostar dem mer att låna pengar, höjer de finansiella institutionerna ofta de priser som de tar ut sina kunder för att låna pengar.Individer påverkas genom ökningar av kreditkort och hypotekslån, särskilt om dessa lån har en rörlig ränta. Detta medför att minskar hur mycket pengar konsumenterna kan spendera. När allt kommer omkring måste folk betala räkningarna, och när dessa räkningar blir dyrare, lämnas hushållen med mindre disponibel inkomst. Det innebär att människor kommer att spendera mindre diskretionära pengar, vilket kommer att påverka företagets övre och nedre linjer (det vill säga intäkter och vinster).

Men företag påverkas också på ett mer direkt sätt. De lånar också pengar från bankerna för att driva och utöka sin verksamhet. När bankerna gör upplåning dyrare, kan företagen inte låna så mycket och betalar högre räntor på sina lån. Mindre företagsutgifter kan sakta ner ett företags tillväxt. Det kan begränsa expansionsplaner och nya satsningar och till och med inducera nedskärningar. Det kan också vara en minskning av resultatet - vilket för ett offentligt företag innebär att aktiekursen tar en träff.

Räntor och aktiemarknaden

Så nu ser vi hur dessa krusningar kan rocka börsen. Om ett företag ses som att sänka sina tillväxtutgifter eller ger mindre vinst - antingen genom högre skuldkostnader eller mindre intäkter - kommer den beräknade summan av framtida kassaflöden att sjunka. Allt annat lika, det här sänker priset på bolagets lager. (Ett viktigt sätt att värdera ett företag är att ta summan av alla förväntade framtida kassaflöden från det företaget som är diskonterat till nuet. För att komma fram till ett börskurs, ta summan av det framtida diskonterade kassaflödet och dela upp det genom antal aktier tillgängliga.)

Om tillräckligt många företag upplever minskningar i aktiekurserna, kommer hela marknaden eller nyckeltal (som Dow Jones Industrial Average eller S & P 500) att många jämställer sig med marknaden, att gå ner . Med en sänkt förväntan i bolagets tillväxt och framtida kassaflöden kommer investerare inte att få lika mycket tillväxt från börskursstärkningen, vilket gör aktieägandet mindre önskvärt. Vidare kan investeringar i aktier ses som alltför riskabelt jämfört med andra investeringar.

Men vissa sektorer dra nytta av räntehöjningar. En sektor som tenderar att gynna den mest finansiella industrin. Banker, mäklarfirmor, hypotekslån och försäkringsbolagens vinst ökar ofta, eftersom räntorna går högre, eftersom de kan ta ut mer för utlåning.

Räntor och obligationsmarknaden

Räntorna påverkar också obligationspriserna och avkastningen på både CD-skivor och T-obligationer och sedlar. Det finns ett omvänd förhållande mellan obligationspriser och räntor, vilket innebär att räntorna stiger, medan räntorna faller och räntorna sjunker, stiger obligationspriserna. Ju längre bindning löptiden desto mer kommer det att fluktuera i förhållande till räntorna. (Lär dig de grundläggande reglerna som reglerar hur obligationer prissätts i Bondmarknadsprissättningskonventioner .)

När Fed höjer federala medelräntan, ses ofta nyemissionerade statspapirer, sådana statsskuldväxlar och obligationer, ofta som de säkraste investeringarna och brukar uppleva en motsvarande ökning av räntorna.Med andra ord går den "riskfria" avkastningen upp, vilket gör dessa investeringar mer önskvärda. Eftersom den riskfria räntan ökar ökar också den totala avkastningen som krävs för att investera i aktier. Om den nödvändiga riskpremien minskar medan den potentiella avkastningen förblir densamma eller blir lägre kan investerare känna att aktierna har blivit för riskabla och kommer att sätta sina pengar på annat håll.

Ett sätt att regeringar och företag tar pengar är genom försäljning av obligationer. När räntorna går upp blir kostnaden för upplåning dyrare. Det innebär att efterfrågan på obligationer med lägre avkastning kommer att sjunka, vilket leder till att deras pris sjunker. När räntorna faller blir det lättare att låna pengar och många företag kommer att utfärda nya obligationer för att finansiera nya företag. Detta kommer att leda till att efterfrågan på högre avkastning ökar, vilket ökar obligationspriserna högre. Utgivare av callable obligationer kan välja att refinansiera genom att ringa sina befintliga obligationer så att de kan låsa in en lägre ränta.

För inkomstinriktade investerare innebär Fed att sänka federala medel sänker en minskad möjlighet att tjäna pengar från ränta. Nyemitterade statsskatter och livräntor betalar inte lika mycket. En sänkning av räntorna kommer att leda till att investerare flyttar pengar från obligationsmarknaden till aktiemarknaden, som sedan börjar öka med inflödet av ny kapital.

Vad händer när räntorna faller?

När ekonomin saktar sänker Federal Reserve federala medel för att stimulera ekonomisk aktivitet. Fedens minskning av räntan har motsatt effekt till en höjning av höjningen. Investorer och ekonomer ser lägre räntor som katalysatorer för tillväxt - en fördel för personlig och företagsupplåning, vilket i sin tur leder till ökad vinst och en robust ekonomi. Konsumenterna spenderar mer, de lägre räntorna uppmuntrar dem att känna att de äntligen kan ha råd med det nya huset eller skicka barnen till en privat skola. Företagen kommer att njuta av möjligheten att finansiera verksamheter, förvärv och expansioner till billigare priser, vilket ökar deras framtida vinstpotential, vilket i sin tur leder till högre aktiekurser.

Särskilda vinnare av lägre federala fonder är utdelningsbetalande sektorer som verktyg och fastighetsinvesteringar (REITs). Dessutom drar stora företag med stabila kassaflöden och starka balansräkningar nytta av billigare skuldfinansiering.

Påverkan av räntor på aktier

Och förresten, det måste inte hända att konsumenter eller företag för aktiemarknaden reagerar på ränteförändringar. Stigande eller fallande räntor påverkar också investerarnas psykologi - och marknaderna är ingenting om inte psykologiska. När Fed tillkännager en hike, kommer både företag och konsumenter att minska på utgifterna. Detta kommer att leda till att vinsten sjunker och aktiekurserna sjunker, alla tror - och marknaden väntar i väntan på. Å andra sidan, när Fed tillkännager en minskning, antas att konsumenter och företag kommer att öka utgifter och investeringar, vilket leder till att aktiekurserna stiger - och marknaden hoppar för glädje.

Om förväntningarna skiljer sig avsevärt från Fed: s åtgärder kan dessa generella, konventionella reaktioner dock inte vara tillämpliga. Låt oss till exempel säga att ordet på gatan är att Fed kommer att sänka räntorna med 50 punkter vid nästa möte, men Fed tillkännager en droppe på endast 25 punkter. Nyheten kan faktiskt leda till att aktierna sjunker - eftersom antaganden om en minskning med 50 punkter hade redan prissatt till marknaden.

Konjunkturcykeln, och där ekonomin finns i den, kan också påverka reaktionen på marknaden. I början av en försämrad ekonomi är det blygsamma stödet från lägre satser inte tillräckligt för att kompensera förlusten av den ekonomiska aktiviteten, och aktierna fortsätter att minska. Omvänt, i slutet av en boomcykel, när Fed flyter in för att höja priserna - en nöja med förbättrade företagsvinster - fortsätter vissa sektorer att fortsätta att fungera bra, till exempel tekniklagret, tillväxtlagren och underhållning / rekreationsbolagen.

Bottom Line

Även om förhållandet mellan räntor och aktiemarknaden är ganska indirekt, tenderar de två att röra sig i motsatta riktningar: som en allmän tumregel, när Fed sänker räntorna, orsakar det att beståndet marknaden för att gå upp; när Fed höjer räntorna, får det aktiemarknaden som helhet att gå ner. Men det kan inte vara någon garanti för hur marknaden kommer att reagera på någon given räntesats som Fed väljer att göra. Till exempel ökade både räntorna och S & P 500 i 2013, i motsats till konventionell visdom, betydligt. Ekonomer försöker fortfarande att hitta den där.