a:

De första amerikanska aktiemarknaderna grundades i Philadelphia 1790 och New York år 1792. Trading dominerades till stor del av järnvägsföretag som sålde aktier för att hjälpa till att finansiera stora kapitalutvidgningar för järnvägstillägg. Små mäklarhus upprättades nära utbytena, i stort sett kopiering av Londons affärsmodeller. Relationen mellan emittenter, mäklare och investerare var mer direkt än utbyten i det moderna samhället.

AD:

Pre-SEC Stock Market Regulation

Massachusetts var det första East Coast-staten som krävde registrering vid värdepappersutbyte 1852. Västindien var mycket mer misstänksam över koncentrationen av stora företag i öst och utvecklade registrerings- och försäljningslagar för att skydda landsbygdsinvesterare.

Kansas ledde vägen i statlig värdepapperslagstiftning. Kansas State Government hade för avsikt att stoppa försäljningen av falska problem från falska företag som "backades av ingenting utom de blå himmelarna i Kansas." Till denna dag kallas statliga värdepapperslagar som "blue skies" -lagar.

AD:

Börsmarknadscentra

Den första meningsfulla data på den amerikanska aktiemarknaden samlades in av ekonomer Walter Buckingham Smith och Arthur Harrison Cole mellan 1802 och 1820. Tyvärr är uppnå pålitliga data före 1870-talet en utmaning. Wall Street Journal hänvisade en gång till aktiemarknadsdata före slutet av inbördeskriget som "ruttna med metodiska brister."

Economic History Association har identifierat mer än 1 000 aktier noterade på 10 separata börser mellan 1790 och 1860. Fram till utveckling och utbredd användning av telegrafer, järnvägs och ångfartyg, gick informationen mycket långsamt i USA. De flesta större stadscentrum hade egna börser; Det fanns utbyten i bland annat Charleston, New Orleans, Norfolk och New York.

AD:

Ingen av börserna i USA hade dock storleken, prestige eller funktionalitet på Londonbörsen. Mellan mitten av 17-talet fram till 1920-talet dominerade London värdepappershandel över hela världen. Allvarliga amerikanska företag såg för första gången ut på New York-utbytet, men det slutliga målet var att handlas på golvet i London, där det fanns mer likviditet och ökändhet.

Rise of American Corporations

Börser utvecklas bara som företag försöker ta upp kapital. Trots att brittiska och franska företag hade inflytande i de nya kolonierna före revolutionskriget, utvecklades det första USA-företaget inte förrän 1790: Boston Manufacturing Company.

Börsnoterade företag var inte vanliga fram till 1820-talet.De viktigaste av dessa var järnvägar, som behövde stora mängder investeringskapital för att lägga ner tusentals miles av spår. Den ekonomiska framgången för järnvägsbanor ledde till slut till en aktiemarknadsboom på 1840-talet och efterföljande krasch.

Mäklare utvecklades tillsammans med företagen för att underlätta handel, precis som en fastighetsmäklare länkar köpare och säljare i egendom. Investerare var misstänksamma från mäklare från början, och varje förskott i informationshastigheten antogs snabbt som en form av höghastighetshandel.

Arbitragerna tog till avton prisskillnader mellan stora börser. Det var till exempel inte ovanligt för sådana entreprenörer att resa konsekvent mellan New York och Philadelphia för att köpa låga och sälja höga.