Termen skräpobligation gör att människor tänker på en värdelös investering. Även om det kan ha varit en tid över 30 år sedan när det här namnet hade fått rättfärdigt, är verkligheten idag att termen helt enkelt avser obligationer utgivna av mindre än investeringarsklassade företag. Dessa obligationer kallas ofta högbärande företagsobligationer. Till skillnad från namnet "skräpobligation" föreslår några av dessa obligationer ett utmärkt alternativ för investerare. Bara för att en obligationsutgivare för närvarande är lägre än investeringsklass innebär det inte att obligationen kommer att misslyckas. Faktum är att i många fall faller högavkastningsobligationer inte alls och betalar tillbaka mycket högre avkastning än sina motparter i investment grade.

En annan viktig punkt är att även om dessa obligationer anses vara riskfyllda än andra obligationer, är de fortfarande stabilare (mindre volatila) än aktiemarknaden, så de erbjuder ett slags mellanslag mellan traditionellt högre utbetalning, aktiemarknaden med högre risk och den mer stabila lägre utbetalningsobligationsmarknaden med lägre risk. I slutändan garanteras inga aktier eller obligationer att skörda avkastningen och i det omfattande systemet med investeringsmöjligheter är skräpobligationer inte alls det riskabla alternativet där ute.

Fortfarande, eftersom de är riskfyllda än traditionella obligationer, bör många skräpobligationer undvikas baserat på de särskilda omständigheterna hos det företag som utfärdar dem. Skarpa investerare undersöker därför obligationerna och väger varje utgivares fördelar och nackdelar för att avgöra huruvida en viss högbärande företagsobligation är en klok investering.

Fördelarna

Det finns flera egenskaper av högavkastande företagsobligationer som kan göra dem attraktiva för investerare:

1. De erbjuder en högre utbetalning jämfört med traditionella investment grade obligationer: Detta är den stora. Allt kommer ner till pengar. Enkelt uttryckt, eftersom de företag som utfärdar dessa obligationer inte har en rating av investeringsklass, måste de erbjuda ett högre avkastning. Detta innebär att om ett skräpobligation utbetalas, kommer det alltid att betala mer än ett liknande värdepapperslån.
2. Om det företag som utfärdar obligationen förbättrar sin kreditvärdighet, kan obligationen också uppskatta: När det är klart gör ett företag de rätta sakerna för att förbättra sin kreditvärdighet, investera i högavkastande obligationer innan de nå investeringsgrad kan vara ett utmärkt sätt att öka avkastningen medan du fortfarande njuter av säkerheten för en investment-grade obligation. Investerare undersöker ofta företag som erbjuder högavkastningsobligationer för att hitta sådana "stigande stjärnor" som de ofta hänvisas till på obligationsmarknaden.
3. Obligationsinnehavare betalas ut före aktieägarna när ett företag misslyckas. Om ett företag är riskabelt men ändå vill du investera i det, kommer obligationsinnehavarna att betala ut först före aktieägarna vid likvidation av tillgångar.I slutändan innebär ett företag som innebär att obligationerna och aktierna som det emitterats är värdelösa, men eftersom obligationsinnehavare betalas ut först har de större chans att få tillbaka pengar på sina investeringar över aktieägarna i händelse av en sådan standard. Än en gång kan namnet "skräp" vara mycket vilseledande, eftersom sådana obligationer tydligt kan ge en säkrare investering över aktierna.
4. De erbjuder en högre utbetalning än traditionella obligationer , men är en mer pålitlig avkastning än aktier. Den första punkten på denna lista var att dessa obligationer erbjuder högre ROI än traditionella obligationer. Men på baksidan erbjuder de också en mer tillförlitlig utbetalning än aktier. Högupplösen av aktier kan variera beroende på företagets resultat, med en hög avkastningsobligation, kommer utbetalningen att vara konsekvent varje löptid om inte företaget misstänker.
5. Återgångsresistenta företag kan undervärderas. Den stora affären med högavkastande företagsobligationer är att när en lågkonjunktur träffar är de företag som utfärdar dessa de första att gå. Vissa företag som inte har en rating på sina obligationer är emellertid lågkonjunkturbeständiga eftersom de boomar vid sådana tillfällen. Det gör de företag som utfärdar dessa typer av obligationer säkrare, och kanske ännu mer attraktiva under ekonomiska nedtider. Ett bra exempel på dessa typer av företag är rabatthandlare och guldgruvarbetare.

Tänk på att många av de företag där ute som utfärdar dessa obligationer är bra, solida och välrenommerade företag som just har fallit på svåra tider på grund av en dålig säsong, sammanslagna misstag eller andra svårigheter. Dessa saker kan göra ett företags skuldförpliktelser skyrocket och släppa sin rating. Noggrant undersöka marknaden, industrin och företaget kan hjälpa till att avslöja om företaget bara går igenom en hård tid, eller om de är på väg mot standard. Starka obligationsinvestorer tittar regelbundet på investeringar med hög avkastning för att bidra till att öka avkastningen på sin ränteportfölj med stor framgång. Detta beror på att sådana högavkastningsobligationer ger en större konsekvent avkastning än statsobligerade obligationer, investment grade obligationer eller cd-skivor.

Aktieinvesterare vänder sig ofta till högavkastande företagsobligationer för att fylla i sina portföljer också. Detta beror på att sådana obligationer är mindre utsatta för fluktuationer i räntorna, så de diversifierar, minskar den totala risken och ökar stabiliteten hos sådana högavkastande investeringsportföljer.

Nackdelarna med högbärande företagsobligationer

Det finns flera negativa aspekter av företagsobligationer med hög avkastning som investerare måste överväga för att göra en skarp investering:

1. Högre standardräntor. Det finns inget sätt kring detta, det enda skälet att högavkastningsobligationer är högavkastning beror på att de medför en större chans att bli vanliga än traditionella obligationer i investment grade. Eftersom en standard innebär att företagets obligationer är värdelösa, gör det här investeringarna mycket mer riskfyllda att inkludera i en portfölj av traditionella obligationer. Det bör emellertid noteras att när ett företag standardiserar betalar de obligationer före lagren under likvidation, så obligationsinnehavarna har fortfarande större säkerhet än aktiemarknadens investerare.När motverkande risk är den främsta anledningen bör högavkastande företagsobligationer undvikas.
2. De är inte lika flytande som investment-grade obligationer. Som en följd av det traditionella stigma som är knutet till "skräpobligationer", är många investerare tveksamma att investera i sådana obligationer. Det innebär att återförsäljning av högavkastningslån kan vara svårare än ett traditionellt investment-grade obligation. För investerare som vill se till att de har frihet att sälja sina obligationer är högavkastande företagsobligationer inte lika attraktiva.
3. Värdet / priset på en högbärande företagsobligation kan påverkas av en nedgång i emittentens kreditbetyg. Detta gäller även traditionella obligationer, men högavkastning påverkas allt oftare av sådana förändringar (migrationsrisk). Om kreditvärdigheten sänks ytterligare, kan priset på obligationen också gå ner, vilket kan drastiskt minska avkastningen.
4. Värdet / priset på en högavkastande företagsobligation påverkas också av förändringar i räntan. Ränteförändringar kan påverka alla obligationer, inte bara högavkastningsobligationer. Om räntan ökar kommer obligationsvärdet att minska. Om det faller går värdet omvänd upp, så det här är en dubbelriktad gata, det är bara en mycket större chans att detta går fel på ett högavkastningsobligat över ett traditionellt investment-grade obligation.
5. Högränta företagsobligationer är de första som går under en lågkonjunktur. Traditionellt har skräpmarknaden drabbats mycket hårt av lågkonjunkturer. Även om andra obligationer kan se att deras värde går upp som ett sätt att locka till sig sådana investerare vid dessa tillfällen, kan de som redan utfärdar högavkastningsobligationer inte göra detta och börjar ofta misslyckas, eftersom andra obligationsmöjligheter blir mer attraktiva för investerare. Det innebär att under en recession nästan alla skräpobligationer, om de inte är i lågkonjunkturbeständiga industrier, löper en mycket högre risk än normalt att de blir värdelösa.

Bottom Line

Ja, högavkastande företagsobligationer är mer volatila och därmed mer riskfyllda än investment grade och government-issued bonds. Emellertid kan dessa värdepapper också ge betydande fördelar när de analyseras djupgående. Allt kommer ner till pengar. Enkelt uttryckt, eftersom vissa emittenter inte har en rating av investeringsklass, måste de erbjuda högre ROI och det beror helt klart på investerarnas riskprofiler.