a:

Investeringar i banksektorn bär bara drygt hälften av risken att investera i den bredare marknaden. Sektorn består av många banker som är mycket stora, väletablerade och har fungerat framgångsrikt under många årtionden. Banklagren tenderar att erbjuda utmärkt stabilitet under marknadsnedgångar. många investerare använder dem som en säkring mot exponering för mer volatila investeringar som bioteknik och flyg. En stabilitetsprotokoll garanterar emellertid inte att en sektor är ogenomtränglig för katastrof eller nedgång. Under 2008 bucknade banksektorn sitt långvariga rykte för stabil tillväxt även under marknadsturism med en utbränd krasch.

Investerare mäter en sektors risk mot den för den bredare marknaden genom att utvärdera dess beta-koefficient. Beta är en metrisk som mäter volatilitet; sektorer med höga betalningar ger stora vinster när marknaden är uppe och drabbas av stora förluster när det är nere. Sektorer med låga betor upplever mer dämpade uppgångar och nedgångar i förhållande till den bredare marknaden, medan sektorer med negativa betaser flyttar motsatt sida av marknaden. En beta av 1 representerar samma volatilitet som den bredare marknaden.

Banksektorn bär en beta på 0. 53. Det är inte en sektor som tillväxtinvesterare investerar i tungt eftersom det bara genererar i genomsnitt 53% av avkastningen som genereras av den bredare marknaden när marknaden är uppe. Konservativa investerare drar emellertid mot bank, eftersom risken är väsentligt lägre än den för den bredare marknaden. Dess förluster under ett björnmarknadsgenomsnitt är endast 53% av vad den bredare marknaden förlorar.

Tänk på två lager, varje handel på $ 100 per aktie. En är en bankstock, medan den andra representerar en sektor med en beta på 1, vilket innebär att den rör sig i lås med den bredare marknaden. När tjurarna griper marknaden och skickar den upp med 20% ökar beståndet från den genomsnittliga sektorn till $ 120; Bankstocken ökar bara till 110 USD. 60, vilket visar varför tillväxtinvesterare undviker denna sektor förutom som en säkring mot mer aggressiva investeringar.

När björnen tar över marknaden är dock bankstocken den bättre investeringen; dess lägre risker lönar sig under marknadsnedgångar eftersom det förlorar mycket mindre än den bredare marknaden. En marknadsnedgång på 25% sänker den andra aktien till $ 75. Samtidigt faller bankstocken bara till 86 dollar. 75.

Dessa siffror är baserade på medelvärden över en lång period. Unika omständigheter kan kasta en sektor från sin etablerade banan. Sådan var fallet 2008, då en finansiell inbromsning som orsakades av en kombination av riskabla subprime-hypotekslån, skräpobligationer och derivathandel vid stora finansiella företag kastade banksektorn i en svansspets som chockade många investerare som hade kommit att bero på stabiliteten.Medan sektorn i slutändan återhämtade sina förluster och också, från och med 2015, dess stabilitet, perioden av turmoil under slutet av 2000-talet tjänar som en påminnelse om att trender inte är fastställda i sten, och riskerna är flytande snarare än fasta.