När båda demokraterna och republikanerna faller över varandra för att skicka en proposition är det troligt att politiskt ställande snarare än förnuftigt ämne är involverat, och du borde hålla fast vid din plånbok. Ett fall i sak: Jumpstart Our Small Business Act, känd som JOBS Act.

I mars 2012 godkände USA: s representantskap åtgärden 390-23, senaten följde med en 73-26 omröstning, och president Obama gick ut på det snart efter. En kommentarperiod på föreslagna amerikanska värdepappers- och utbyteskommitténs (SEC) regler för att genomföra lagen om överskridande av lagen upphörde den 3 februari. Tanken är att ett företag kan skicka ett affärsmöjlighet på internet för att ge allmänheten - publiken - en chans att investera efter att ha delat information och utvärderar idén. En sekreterare för sekreterare säger att det inte är klart när en omröstning om slutliga regler kommer att göra det på kommissionens provision. (Se "Hur man använder Crowdfunding för att starta ditt företag.")

Lagen är en kombination av en massa räkningar som är utformade för att pare tillbaka investerarskydd så att det blir lättare för nybörjare att samla in pengar från många Joe Sixpacks istället för de rika "ackrediterade" investerarna som typiskt bankroll sådana ansträngningar. Lagstiftare ville demokratisera investeringar och låta alla in, precis som alla har frihet att sova under en bro. Du vet vem som tar bra priser i sådana situationer - och vem gör det inte. Så småningom, enligt en lagare av lagstiftningen, omnämnde ett geni, förmodligen en Capitol Hill-personal, räkningen för att göra det lättare att sälja genom att det ser ut som om det handlar om att skapa jobb. Om historien är någon guide, är det bara de investeringar som investerarna måste hitta när de förlorar sina skjortor.

Dålig lagstiftning

Lagen undantar crowdfunding-transaktioner från SEC-registreringskrav om det belopp som ett företag höjer inte överstiger 1 miljon dollar under en tolvmånadersperiod. Det begränsar också enskilda investeringar i en tolvmånadersperiod. Om du gör eller är mindre än 100 000 000 kronor är gränsen större för $ 2 000 eller 5% av årsinkomst eller nettovärde. Om du gör eller är värd $ 100 000 eller mer är gränsen 10% av intäkterna eller nettoförmögenheten och högst 100 000 USD per år. Det är inte klart hur någon kommer att övervaka dessa gränser. Tradena måste gå igenom en registrerad mäklare eller nya online-enheter som heter "finansieringsportaler. ”

Varför är det så dålig lagstiftning? Till att börja med löste det problem som inte heller existerade eller var typiska, självkorrigerande konjunkturproblem. Venture kapital, till exempel, var knappast knappa.Enligt PitchBook var de senaste tre åren branschens bästa under det senaste decenniet. Och medan bankutlåningen till småföretag har bromsat, visar BLS-data att takten i startuppgångarna har höjts och stiger från 169 000 i september 2009 till 201 000 i december 2012. Och det finns många andra finansieringskällor: släktingar, peer-to-peer-utlåning, mikroutlåning och andra undantag som SEC tillhandahåller om investerarna är ackrediterade investerare (intäkter som överstiger 200 000 USD eller nettovärde över 1 miljon dollar). Icke-kapitalundersökningar ökade med 1 dollar. 5 miljarder år 2011, enligt en branschrapport.

Även om vi antar att Jobblagen kan marginellt hjälpa till med start, är det gift för investerare. Därför rekommenderade ett rundabordsspel sponsrat av Milken Institute och Georgetown Law School en varningsetikett för dessa investeringar som liknar Surgeon Generals för cigaretter. Tänk på skalle och ben. Anledningen är att de flesta av dessa investeringar är dömda att misslyckas.

Hälften av startsidorna misslyckas

Enligt byrån för arbetsstatistik (BLS) är ungefär hälften av alla uppstart ute efter fem år. Investeringar i riskkapital, som lockar de smarta pengar, kostar ännu värre. Upp till 40% förlorar investerarnas hela investering, upp till 80% slår inte på den prognostiserade avkastningen, och upp till 95% uppfyller inte andra prognoser, enligt Shikhar Ghosh, seniorlärare vid Harvard Business School (HBS ) som studerade mer än 2 000 startups. Han berättade för publikationen HBS Working Knowledge: "Fel är normen." På grund av att investeringar i crowdfunding kommer att ligga på ett tidigare utvecklingsstadium än riskkapitalinvesteringar, anser SEC att "emittenter som bedriver värdepappersbaserad volymundantagning kan ha högre felaktigheter. "

Att göra saker värre, eftersom det inte finns någon likvid och transparent marknad för aktierna, kommer du inte att ana om det pris du kan få för dina aktier är rimligt - om du helt enkelt kan hitta en köpare.

Trots dessa stora nackdelar kommer massor av människor att ta steget. Som beteendeekonomer har visat i sådana böcker som hertig professor Dan Arielys "Predictably Irrational" och Nobelprisvinnaren Daniel Kahnemans "Tänkande Snabb och Slow", är vi inte rationella ekonomiska aktörer. Som Kahneman säger det: "När topppriset är mycket stort ser biljettköpare likgiltigt ut av att deras chans att vinna är liten. "Investerare fokuserar på Google och Facebook i stället för de otaliga företagen som gick upp i magen när dotcombubblan sprängde 2001 och i varje år sedan.

Hopp är inte en strategi

Men hopp är inte en strategi eller en klok investeringspolitik. Ändå kommer det att bli en strategi som många adopterar. Överväga kommentaren till SEC av en ebullient Robert Romano från Manassas Va. Som sa att crowdfunding kan "frigöra cirka 6 miljarder dollar i besparingar för att användas lätt i investeringar och potentiellt skapa miljoner arbetstillfällen. "Eller kommentaren från Darrell M. Stafford, en certifierad chefsrevisor och fastighetsmäklare från Arroyo Grande, Ca.: "Varför inte låta den lilla killen med den stora tanken erbjuda den lilla killen med lite pengar en möjlighet att tjäna lite pengar (mer än 1% bankerna betalar)? "

Det finns inte bara ett starkt intresse för att investera, det skapar press för att SEC ska rulla tillbaka även de blygsamma bestämmelser som det föreslår. SEC planerar att kräva att företagen ska ge en beskrivning av verksamheten, dess skuld, resultatet av tidigare crowdfunding-verksamhet, användning av intäkterna och namn på tjänstemän och regissörer. Bokslut, beroende på erbjudandets storlek, måste certifieras av den verkställande direktören, granskas av en oberoende revisor eller granskas.

Bättre i indexfonder

Det är för mycket för vissa, som uppenbarligen vill ha en återgång till 1928 laissez-faire. Du vet hur det slutade. Till exempel klagade Paul Trowe från Austin, Texas-baserade Replay Games, en utveckling, publicering och finansierare för oberoende spelutvecklare till SEC: "Det verkar som att de enda jobb du skapar med dessa nya regler är för SEC advokater. Seriöst är ni på vår sida eller vad? "National Association of Homebuilders förklarade att" den föreslagna reglens intensiva fokus på investerarskydd följer inte kongressens avsikt att underlätta tillgången till småföretag. "Och David R. Burton, en äldre kollega vid Conservative Heritage Foundation, varnade för att" summan av de kostnader som kommer att åläggas av den föreslagna regeln sannolikt kommer att vara nära eller överstiga den punkt där emittenterna kommer att hitta crowdfunding till vara oekonomisk. "

Vi kan hoppas att Burton har rätt och att SEC står emot trumbenet för att mildra reglerna. Investerare kommer bättre att lägga pengar i marknadsindexfonder så att något kommer att vara där när de vill få pengarna ut. Och de kommer att hitta en köpare. De borde inte dölja sig själva för att tro att de som en lotteri-biljett som de just köpt, kommer att betala en stor investering i en starttid. Det kommer inte.