En jämförelse mellan företagens högavkastningsobligationer och aktier

Det finns många olika alternativ för investerare som vill ha en stark avkastning på sina affärsinvesteringar. Två av de mest populära investeringsalternativen är aktier och högre avkastning på företagsobligationer. Medan aktieplaceringar alltid överträffar företagsobligationer på lång sikt, är det i ett portföljperspektiv som nästan alla finans- och investeringsrådgivare är överens om fördelarna med att diversifiera dina investeringar genom att välja att investera i företagsobligationer samt aktier. I följande punkter gör vi en jämförelse av dessa tillgångsklasser samt diskuterar för och nackdelar med att vara aktieägare eller obligationsinnehavare.

Fördelarna med att vara en aktieägare Vs. Att vara en Obligationshavare

På ytan är det ganska mycket likhet mellan aktier och företag med hög avkastning: båda låter företagen säkra finansiering för sin verksamhet och båda erbjuder investerare ett sätt att investera i ett företag för att uppnå en avkastning på deras investering. Så den stora skillnaden mellan de två är den överenskommelse som upprättats mellan obligationsinnehavaren och obligationsutgivaren mot det avtal som upprättats mellan en aktieägare och en aktieutgivare samt de belopp som aktierna eller obligationen kommer att betala ut.

Investering i lager gör en investerare en delägare till ett företag . När du blir aktieägare har du inget garanterat. Förväntan är att det lager du köpt faktiskt kommer att medföra en lämpligt växande ström av utdelningar. Men som alla som är bekant med aktiemarknadens kamp vet, är inget på aktiemarknaden garanterat. Priset på aktier eller aktier kan fluktuera snabbt upp eller ner oberoende av hur företaget själv utför. I utbyte mot den ökade risken och volatiliteten i aktieägandet över obligationsägande aktier har vanligtvis en mycket högre ROI-potential än ännu högre avkastning på företagsobligationer.

Investering i företagsobligationer gör investeraren till borgenären. Medan en aktieägare inte garanteras är det obligatoriskt att inneha ett obligationslån till räntebetalningar (uteslutna nollkupongobligationer) som fordringsägare på sina obligationsinköp samt löftet att obligationen i slutändan kommer att återbetalas till 100% (givet att företaget inte går i konkurs). Investeringar i högavkastande företagsobligationer betraktas som mindre riskabla på grund av mindre volatilitet jämfört med aktieplaceringar. Så ja, aktierna kan ge mer avkastning på lång sikt, men de är inte lika stabila och garanterar inte en fast räntebetalning som tillförlitlig inkomst. Det viktiga sökordet i sista meningen är dock "i det långa loppet": genom att investera i aktier ska varje investerare vara beredd att ge en medellång till långsiktig investeringshorisont och väljer inte att investera medel som blir nödvändiga i kortfristiga termin.Av dessa skäl är företag som utfärdar jämn högbärande företagsobligationer inte skyldighet att erbjuda så hög avkastning och därmed har företagsobligationer traditionellt och kommer att fortsätta att förbli mindre lukrativa när allt går rätt än aktier, vilket betyder att avkastningen är begränsad på ett sätt en investering i aktier är aldrig. En betydande fördel med företagsobligationer är att de löper ut (företagsobligationer har en löptid). Med andra ord kan en investerare som har investerat i obligationer ha en konkret tidslinje för när deras investeringar ska ge avkastning.

En närmare titt på vad som är en obligationsinnehavare

Det finns några ytterligare nyckelpunkter som investerare bör komma ihåg om investeringar i högavkastande företagsobligationer:

Inga företagsobligationer är felfria . Ja, de är mindre riskabla än ett lager, men precis som aktier, det är verkligen ingen garanti för att du kommer att få pengarna tillbaka och ja, du kan förlora alla dina huvudmän som du investerar (beroende på säkerhetstyperna som samt återhämtningsgraden för olika företagsobligationer). Investerare måste utföra sin due diligence för att utvärdera företagsobligationer precis som de skulle lagra för att skydda sig från chansen att misstänka.

En obligation går aldrig till "Gör en Apple" och växer till hundratals sitt ursprungliga belopp . Den främsta anledningen till att investerare väljer aktier är den enorma topppotentialen för avkastning. En företagsobligation har en begränsad avkastning, så även om du är en obligationsinnehavare för ett litet företag som slår det stort, kommer din avkastning inte att gå upp i enlighet med hur det gör med aktier. Dessutom begränsar detta allvarligt omfattningen av ett obligations förmåga som en klass av investeringar för att kompensera för enskilda förluster genom att uppväga dem med större vinster annorstädes hur lager kan.

Företagen återinvesterar obligationerna för att tjäna vinst, vilket betyder att aktieägare har sina intäkter genererade av obligationsinnehavarnas investeringar. När en investerare köper en företagsobligation som betalar låt oss anta 7% ränta använder företaget som utfärdar det skräppostet investerarens medel för att tjäna en multipel av ovanstående ränteprocent genom att återinvestera i sig som ett företag.

Företagsobligationer är inte lika lätt att värdera värdet av aktierna. Det här är en stor sak som få investerare inser. Att investera i en företagsobligation är bara meningsfull när man kan veta hur sannolikt det är att företaget som utfärdar det verkligen kommer att göra de räntebetalningar som det lovar att göra utan att gå i konkurs. Det kräver klart en djupgående finansiell information. Det kräver också att veta vad du sannolikt kommer att få tillbaka om företaget går i konkurs. Det finns inget riktigt sätt att utvärdera detta utan att veta mer än lite om företaget själv och hur det bedriver sin verksamhet. Det innebär att försiktigt utvärdera en företagsobligation är ofta mer tidskrävande och dyr än investerare inser.

Det finns specifika typer av företagsobligationer som är "callable" av emittenten som kan begränsa deras totala avkastningspotential. Detta görs vanligtvis av en obligationsutgivare för att ge dem möjligheter att refinansiera till billigare skuld i händelse av räntefall.Den bakre delen av detta är att en företagsobligationshavare inte har möjlighet att utföra samma åtgärd om räntan stiger. Så det gör obligationer mindre attraktiva om deras ränta stiger. I allmänhet borde en potentiell investerare vara medveten om att det finns olika typer av företagsobligationer på marknaden. Dessa omfattar bland annat split-coupon-emissioner, inlösenobligationer, nollkupongobligationer, rörligränta obligationer, uppskjuten- ränteobligationer och konvertibla obligationer, et cetera. (För mer se: Högbärande företagsobligationer: Olika strukturer och typer ).

När företagsledningen kommer att drivas, kommer företag som utfärdar företagsobligationer och aktier sina intressen att vara bättre anpassade till aktieägarna, inte obligationsinnehavare . Detta beror på att en obligationsinnehavare är en borgenär och inte en delägare i bolaget. Det innebär att obligationsinnehavarna negativt påverkar bolagets böcker medan aktieägarna positivt påverkar deras balans (detta belyses ytterligare i detalj av Swensen, 2005). Dessutom har chefen för de flesta stora företagen vanligtvis en stor del av sin personliga rikedom bunden i obligationer vilket innebär att de personligen per definition har aktieägarnas intressen närmare än sina aktieägare. Det innebär att varje möjlighet som en direktör eller företagsledning har att på ett positivt sätt påverka aktieägarnas avkastning på bekostnad av obligationsinnehavarens avkastning är vanligtvis en som gör god affärs- och personlig känsla att ta. Ett starkt exempel på detta spelar ut i den verkliga världen är en levererad köputdelning där företagets kreditbetyg nedgraderas, vilket minskar utbetalningen till obligationsinnehavare samtidigt som man skapar ett budkrig från dem som försöker köpa ut det som ökar aktiekursen.

Bottom Line

Trots de signifikanta skillnaderna mellan aktier och företagsobligationer erkänner vi att båda tillgångsklasserna medför viktiga egenskaper och fördelar. Varje investerare som överväger att lägga företagsobligationer i sin portfölj bör tydligt definiera sin risk- / avkastningsprofil samt den ungefärliga investeringshorisonten. Det är värdefullt att överväga att diversifiera över både tillgångsklasser.