Många investerare använder värdepappersvärderingar från populära ratingbyråer när de bestämmer hur man fördelar kapital. De viktigaste ratingtjänsterna för fonder använder olika processer och kriterier för att tilldela sina betyg. Investerare bör förstå hur betygen skapas innan de bygger på dem. De mest framstående kreditvärderingsinstituten är Morningstar, Inc., Lipper och S & P Capital IQ.

Under de senaste 20 åren har investeringar i fonder sprungit i popularitet. Cirka hälften av alla amerikanska hushåll investerar i fonder. Det finns $ 16 biljoner i tillgångar i fonder i USA. Ömsesidiga fonder ger investerare en mängd olika tillgångsklasser och typer av investeringsstrategier. Många medel är mycket diversifierade, vilket ger investerare exponering för marknaden, eller ett segment av marknaden, i enkla investeringsfordon. Bedömningar kan ge investerare råd med att välja en fond, men de borde inte vara den enda faktorn för att fatta beslut.

Morningstar Ratings

Morningstar började klassificera fondföreningar 1985 med ett system av stjärnor. Byrån tilldelar stjärnor på en skala från en till fem, med fem stjärnor som är högsta betyg. Bedömningen är en kvantitativ bedömning av fondens tidigare resultat baserat på resultat och risk. Ratingmetoden har förändrats genom åren eftersom fondbranschen har utvecklats och antalet medel har ökat.

Morningstar tilldelar medel till ett sortiment av kategorier. Dessa kategorier sträcker sig från en storvärde kategori till en kategori som är specifik för New Jersey kommunala obligationer. Morningstar tilldelar betyg som distributioner längs en bellkurva. Inom varje fondskategori får de översta 10% av fonderna femstjärniga betyg och de lägsta 10% av fonderna får enstjärnigt betyg. För de återstående fonderna är 22 5% tilldelade fyra stjärnor, 35% tilldelas tre stjärnor och 22. 5% tilldelas två stjärnor. Morningstar räknar med medel enligt sina historiska prestanda över tre tidsperioder: en treårsperiod, en femårsperiod och en tioårsperiod.

Morningstar ändrade sin definition av risk under 2002. Före detta datum identifierade den en fond som riskfri om den översteg resultatet av 90-dagars statsskuldväxel. Denna metod visade sig vara otillräcklig under dot-com-smältningen. Internetfonder som identifierades som riskfria led stora förluster. Morningstar räknar nu med medel på en förväntad nytta teori, som hävdar att investerare är mer oroade över möjligheten till förluster än överraskningen av en bra prestation. Investerare är därför beredda att ge upp prestanda i gengäld för stabilitet och lägre volatilitet. Värderingarna tar nu hänsyn till månadsprestanda och lägger större vikt vid att ta hänsyn till negativa resultat.Fonder med konsekvent prestanda får högre betyg. Detta minskar risken för en positiv kortsiktig utveckling som inte återspeglar den inneboende risken för en fond.

Lipper Leader Ratings

Lipper Leader klassificeringssystemet använder formler för att analysera medel mot specifikt definierade kriterier som berör investerare. Det rankar medel mot sina kamrater i olika kategorier baserat på kriterierna. I varje kategori heter de översta 20% av fonderna som Lipper Leaders. De närmaste 20% får betyg på fyra, de mellersta 20% är betygsatta en tre, de kommande 20% är betygsatta en två med de lägsta 20% betygsatta en en. Bedömningar kan ändras varje månad. Lipper räknar med medel på treårs-, femårs- och tioårsperioder samt baserat på övergripande resultat.

Kriterierna Lipper använder för att rangordna fonderna är totalavkastning, konsekvent avkastning, bevarande, skatteeffektivitet och kostnad. Det totala avkastningskriteriet är avkastningen minus utgifter, inklusive återinvesterade utdelningar. Lipper använder dessa kriterier för att utvärdera övergripande prestanda; Den bygger på riskavkastningen i modern portföljteori (MPT). Investerare kan använda den totala avkastningsgraderingen ensam eller i kombination med andra kriterier. De konsekventa avkastningskriterierna är en riskjusterad prestationsåtgärd. Konsekvent avkastning baseras på Hurst-Holder exponent (H exponent) och fondens effektiva avkastning. H exponent mäter risken för prisserierna för fonden. En högre H-exponent betyder att tidsserien informationen är mindre flyktig. Den effektiva avkastningen är en riskjusterad avkastning som ser tillbaka över ett par olika innehavsperioder för att avgöra om H-exponenten kan korrekt karakterisera en fonds lönsamhet.

Bevarande värdet mäter den historiska förlusten av en fond i förhållande till sina kollegor i samma tillgångsklass. Bevarande värdet är avsett att ge ett mått på risken för en fonds nackdel. Skatteeffektivitetsmåttet mäter fondens historiska framgång vid uppskjutning av beskattningsbara utdelningar mot peerfonder. Investerare som är oroade över att betala skatt bör fokusera på detta kriterium. Kostnadsbedömningen mäter hur väl en fond minimerar utgifter mot medel med liknande avgifter och laststrukturer. Lipper noterar att studier har visat medel med lägre kostnader har historiskt högre Sharpe-kvoter än medel med högre utgifter.

S & P Capital IQ-värderingar

S & P Capital IQ är den nyaste klassificeringstjänsten. Denna rankningsbyrå ger kvantitativa och holistiska bedömningar av prestationer, riskprofiler och relativa kostnader för fonder jämfört med andra fonder med liknande tillgångstyper efter en normal fördelningskurva. S & P Capital IQ baserar sina betyg på vägda genomsnittliga beräkningar av dessa tre komponenter.

Komponentens rankningar är representerade som positiva, neutrala och underviktiga. S & P Capital IQ Ratings tilldelar en positiv ranking till de högsta 25% av fonderna. Det tilldelar en neutral rating till medel i 25 till 75% kvartiler, medan den tilldelar underviktsklassificeringen till den lägsta 25% av fonderna.S & P Capital IQ kombinerar sedan dessa rankningar med ett mer välkänt stjärrsystem som liknar andra kreditvärderingsinstitut.

Prestationsanalysen tittar på tidigare resultat under perioder av ett år och tre år. Kriteriet som S & P Capital IQ använder i prestationsanalysen är annorlunda baserat på fondstypen. Räntefonder har olika kriterier än aktiefonder. S & P Capital IQ baserar riskanalysen på fondens innehav och tidigare rekord. Ingångarna för denna beräkning skiljer sig också från fondstypen. Kostnadsfaktorerna omfattar tre huvudområden: kostnadsförhållande, tillgångsomsättning och försäljningsbelastning. S & P Capital IQ utvärderar varje aktieklass individuellt, eftersom olika utgiftsstrukturer påverkar prestanda på olika sätt. Dessa komponenter kan ge en investerare en mer omfattande analys av en fonds lämplighet för hans ändamål.