Världsmarknadsobligationsmarknaderna är många gånger större än de kollektiva börserna, både i monetärt värde på utestående obligationer och i dollarvärde på obligationer som handlas dagligen. Ändå verkar investerare relativt lite om obligationer jämfört med aktier. Frågan om federala obligationer, som kallas statsobligationer i USA, utgör en betydande del av hela obligationsmarknaden, men de är inte fria från dunkel, även om de anses vara den säkraste ränteinvesteringen. I den här artikeln kommer vi att kasta lite ljus på detta okända område och förklara processen genom vilken den federala regeringen utfärdar obligationer.

- 9 ->

SE: 5 Grundläggande saker att veta om obligationer

Inledande frågor om ett nytt obligationslån Federal obligationsfrågor samordnas av centralbanken. När det förutse en ny federal obligationsproblem genomför centralbanken en informell undersökning om nuvarande marknadsförhållanden och vilken typ av problem investerare kan föredra. Dessa informella diskussioner hålls med investeringsforhandlare, banker och andra marknadsaktörer som har erfarenhet av obligationsproblem av storlek och typ som beaktas.

SE: Vad är centralbanker?

Innan detaljerna i det nya obligationslånet beslutas, måste flera viktiga frågor besvaras. Viktigast av allt måste den federala regeringen bestämma det exakta syftet med frågan. Ofta kommer det att relatera till ett specifikt huvudprojekt som planeras av regeringen - till exempel en stor ny väg eller bro. Men syftet kan också vara något så allmänt som att återbetala tidigare skuld - det vill säga att betala för tidigare lån med nya medel som antagligen lånas till en mer gynnsam ränta.

Övriga preliminära frågor rör de rättsliga parametrarna kring den potentiella frågan, enligt definitionen i federal lagstiftning. Det måste finnas ett rättsligt prejudikat som beskriver de villkor under vilka obligationsemissionen kan genomföras. Ett sådant rättsligt prejudikat avser problemets syfte. När dess syfte är att finansiera ett kapitalprojekt, måste de rättsliga prejudikatmen fungera för att avgöra huruvida de uppburna medelna används för en strävan som tjänar nationella skattebetalare och de högre fördelarna med federala beståndsdelar. Vid återbetalning av en tidigare skuldemission är frågan huruvida skulden återbetalas enligt federala skattebestämmelser eller ej.

SE: Advanced Bond Concepts

Slutligen måste myndigheter bestämma hur obligationerna ska säljas. I vissa fall kan regeringen, om regeringen har ett existerande arbetsförhållande med ett visst värdepappersföretag, välja att företaget ska vara ensamstående författare för obligationsemissionen. Ett enda författarförhållande kan också vara meningsfullt under andra förhållanden. Till exempel, om problemet är tillräckligt enkelt eller om dess beteckning är tillräckligt liten så innebär det att flera försäkringsgivare är mer problem än vad det är värt.Om det däremot är en stor obligationsproblem, kommer regeringen att vara värd för en obligationsauktion och bjuda in flera försäkringsgivare att delta och delta i budgivningsprocessen.

Marknadsfas Om regeringen väljer att använda en försäkringsgivare eller flera, väljer metoden som är vald för obligationsemissionen en viktig roll i marknadsfasen. Det första steget i denna fas för regeringen, som obligationsutgivare, är att utarbeta ett preliminärt officiellt uttalande eller informationsdokument för att leverera till potentiella köpare. Obligationsutgivaren använder vanligtvis tjänster av ett specialiserat rådgivningsföretag för att arbeta med sin vanliga advokat om de juridiska aspekterna av finansieringen. Tillsammans arbetar advokatbyrån och advokatarbetet med frågor som federal och statlig lagstiftning och skattegodkännanden, vilket säkerställer lämpliga rättsliga förfaranden.

En av de viktigaste lagkraven för en federal obligationsproblem är att ett offentligt möte hålls efter en rimlig marknadsföringstid. Under denna marknadsföringstid, som vanligtvis varar ungefär en vecka, granskar potentiella köpare grundligt och utvärderar upplysningsdokumentet. Förfarandet för det offentliga mötet beror på huruvida regeringen använde en enda försäkringsgivare eller uppmanade flera försäkringsgivare att delta i ett anbudsförfarande.

När det gäller ett enda försäkringsförhållande kommer författaren till det offentliga mötet med ett fast köpförslag. Köpförslaget innehåller specifika och exakta villkor för obligationsemissionen, inklusive obligationernas huvudsakliga belopp, räntor som ska betalas, avskrivningsplanen och detaljer om eventuella förskottsbestämmelser. Dessa frågor kan vidare förhandlas fram och förfinas på mötet och förslaget kan då godkännas, vilket gör mötet den officiella bekräftelsen av villkoren. Om regeringen däremot har bjudit in flera försäkringsgivare att delta i frågan lämnar varje grupp sitt köpebud på dagen för det offentliga mötet, och en fullfjädrad auktion sker tills alla obligationer är vederbörligen distribuerade.

SE: Obligatoriska grunder Tutorial

Förberedelser av stängningsdokument I de sista stegen i federal obligationsprocess handlar undertecknaren eller försäkringsgivarna inköpspriset för obligationerna till betalningsombudet. Den betalande agenten betalar sedan kostnaderna för utfärdandet, i emittentens riktning. Betalningsagenten spelar en viktig praktisk roll i obligationsemissionen: det ser att medel distribueras ordentligt enligt det avsedda syftet med obligationsemissionen. Till exempel tillämpar betalningsombudet saldot av obligationernas intäkter till byggprojektets räkenskaper, eller det tillämpar intäkterna till skuldinnehavare om obligationsemissionen är avsedd att återbetala tidigare skuld. Efter stängning av obligationsfördelningen distribuerar obligationsrådgivaren en komplett uppsättning slutdokument till varje deltagare.

Detta leder oss till det sista steget i en federal obligationsfråga: utarbetande av stängningsdokument. Som du kan förvänta dig är dessa dokument av hög teknisk natur, skrivna enligt en mycket specifik rättslig ram.Utan att göra omfattande detaljer om innehållet är det tillräckligt att säga att stängningsdokumenten upprepar villkoren i det godkända inköpsförslaget, förutom att fastställa förfarandet genom vilket obligationerna betalas och distribueras.

Bottom Line Varför ska du bry dig om federala obligationsproblem? Eftersom en skuldkundsinvesterare, inklusive detaljhandelsinvesteraren, tenderar att vara de säkraste ränteplaceringarna som är tillgängliga. De stödjer trots allt regeringens skattebefogenheter. Emellertid måste den särskilda karaktären hos varje obligationsproblem fortfarande analyseras noggrant. Encyklopedisk kunskap om processer och förfaranden kring en federal obligationsproblem är inte absolut nödvändig för att delta i detaljhandelsköp, men det är fortfarande användbart att få en viss förståelse för den ofta förvirrande obligationsmarknaden.

SE: Hur man skapar en modern fastighetsportfölj

Regeringarna har en skyldighet för köpare att se till att frågorna är flytande, marknadsförbara och av tillräcklig storlek för att säkerställa lättransporterbara marknader. I slutändan kombinerar alla dessa faktorer för att förbättra marknadsförbarheten för ett visst obligationslån och göra det mer attraktivt för potentiella köpare.