Tillgångsfördelning är en bred strategi som bestämmer blandningen av tillgångar att hålla i en portfölj för ett optimalt riskavkastningsbalans baserat på investerarens riskprofil och investeringsmål. Säkerhetsval är processen att identifiera enskilda värdepapper inom en viss tillgångsklass som kommer att kompensera för portföljen. Båda är viktiga delar i en investeringsstrategi, men de kräver separata och tydliga metoder.

Vad är tillgångsfördelning?

Det är väl etablerat att olika typer av tillgångar tenderar att uppträda annorlunda som svar på marknadsförhållandena. Till exempel, i marknadsförhållanden när lagren fungerar bra, tenderar obligationer att fungera dåligt, eller när stora lagerstockar överträffar marknaden kan småkapitalstockarna underprestera. I investeringsvillkor är dessa tillgångar inte korrelerade. Tilldelning av tillgångar är att blanda icke-korrelerande tillgångar tillsammans för att hitta en optimal balans mellan risk och avkastning baserat på investerarens investeringsprofil. Tillgångsfördelningen syftar till att minimera portföljrisk och maximera avkastningen för en effektiv portfölj.

För en investerare som söker högre avkastning med villigheten att ta större risk, vägar tillgångstilldelningen mer mot aktier än obligationer. En 80/20 eller 90/10 blandning av aktier till obligationer skulle anses vara en aggressiv fördelning. Inom aktieportföljen i portföljen kan tillgångsallokeringen delas upp ytterligare mellan aggressiva tillväxtlager, tillväxtmarknader, små cap, mid cap och big cap-aktier. En mer konservativ investerare kan välja en 60/40 eller 50/50 blandning av aktier till obligationer, med en större fördelning mot aktier med storkapitalandel.

Vad är säkerhetsval?

Efter att strategin för tillgångsallokering har utvecklats måste värdepapper väljas för att konstruera portföljen och fylla fördelningsmålen enligt strategin. De flesta investerare väljer typiskt från universum av fonder, indexfonder och börshandlade fonder genom att matcha fondens investeringsmål till de olika komponenterna i deras fördelningsstrategi. En konservativ investerare kan till exempel titta mot medel som söker kapitalhushållning utöver kapital appreciering, medan en mer aggressiv investerare kan överväga medel som strängt söker kapitaluppskattning.

Passiva investerare tenderar att fokusera på lågprisindexfonder som försöker replikera sammansättningen av ett aktieindex. En konservativ investerare kan överväga indexfonder som följer Standard & Poor's 500 (S & P 500) index eller ett index över utdelningsbetalande aktier, medan en måttlig investerare kan blanda en S & P 500 indexfond med en mindre fördelning i en mid-cap eller liten -kapital.

Aktiva investerare, som söker möjligheter att överträffa indexen, kan välja bland tusentals aktivt förvaltade medel. Större investerare, med mer än 1 miljon dollar tillgångar, kan välja att arbeta med en pengarchef som väljer enskilda aktier för att bygga en portfölj.

Vilken är viktigare för investerare?

Tillgångsfördelningen förutsätter osäkerhet om framtida riktning av tillgångspriser och att vissa tillgångar, beroende på marknad och ekonomiska förhållanden vid varje tillfälle, ökar och andra kommer att minska i värde. Tilldelning av tillgångar handlar mer om att hantera risk och volatilitet än vad handlar om att hantera prestanda. Val av enskilda värdepapper förutsätter kunskap om framtiden och att investeraren har viss information som informerar honom eller henne om framtida riktning av priser.

Den "effektiva marknadshypotesen" som utvecklats av William Sharp visade att aktiekurserna fullt ut återspeglar all tillgänglig information och förväntningar, vilket skulle utesluta att investerare konsekvent utnyttjar felaktiga aktier. Han drog slutsatsen att investerare bättre väljer att välja en lämplig tillgångsallokering och investera i en väl diversifierad portfölj av passivt förvaltade medel. Medan både fördelning av tillgångar och val av lämpliga värdepapper är viktigt för en investeringsstrategi är det viktigare att rikta in rätt tillgångsallokering, som sedan kan fyllas med indexspårningsfonder.