Smart beta är en stor del i ETF-världen. Oavsett om du kallar det smart beta, faktor investerar eller använder du Morningstar Inc. s term "strategisk beta" är dessa ETF-strategier allt raseri. De flesta smarta beta-strategier bygger på en twist på ett vanligt passivt index. Men är dessa strategier verkligen en annan version av indexering eller är de aktiva hanteringar?

Investeringsfaktor

Investeringsfaktorer kräver att investerare tar hänsyn till en ökad grad av granularitet vid val av värdepapper, speciellt mer granulär än tillgångsklass. Vanliga faktorer som granskas i faktorinvesteringar inkluderar stil, storlek och risk. (För mer, se: Smart Beta Funds vs Index Funds. ) Här följer några exempel på ETF: er med fem viktigaste betafaktorer:

Värde - Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62. 82 + 0. 17% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) investerar i den billigaste tredjedelen av aktierna i S & P 500 Index baserat på mätvärden som deras pris-vinst kvoten. Dessutom vikter fonden innehav av värdekännetecken. Denna ETF tar en del av indexet och tillämpar egna mätvärden för att försöka slå indexet och dess stora värdekompisar.

-2 ->

Storlek - IShares USA Size Factor ETF (STORLEK SIZEiSh Edg MSCI US80. 95 + 0. 17% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) "Syftar till att spåra investeringsresultatet för ett index som består av amerikanska stor- och mid-cap-aktier med relativt mindre genomsnittligt marknadsvärde", enligt iShares webbplats. Denna ETF spårar ett index som är konstruerat av MSCI, vilket väger upp de 600 största bestånden i det stora och mellanliggande universum regelbundet för att ge bestånden i detta universum en högre viktning.

Momentum - iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 29 + 0. 14% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >) "… riktar stora och mid-cap aktier med stark riskjusterad prismoment," enligt Morningstar. Deras analys nämner också att specialindex som konstruerats för denna ETF av MSCI tar hänsyn till riskjusterade momentfaktorer, vilket skiljer sig från de flesta momentuminvesteringsstrategier. Dessutom balanserar det bara indexet halvårligt, mot månatligen, för de flesta momentumstrategierna. (För mer, se:Smart Beta ETFs Strategies. )

Låg volatilitet

- PowerShares S & P 500 låg volatilitet ETF (SPLVSPLVPwrShr ETF FTII46. 75-0. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) "… riktar sig till de 100 bestånden från S & P 500 med den lägsta volatiliteten under de senaste 12 månaderna och väger dem enligt invers av deras volatilitet så att mindre volatila aktier får större viktningar", enligt Morningstars analys .

Hög kvalitet -

Schwab US Equity ETF (SCHD SCHDSchwab US Div48. 63-0. 29% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) " … marknadsläge väger 100 högavkastande amerikanska aktier med solida fundament och en konsekvent rekord över betalning av utdelningar," enligt Morningstar.

När du läser igenom beskrivningarna av dessa ETFs och andra smarta beta-ETF: er, drabbas du av det faktum att dessa inte bara är vanliga marknadsförpackade viktiga ETF-er i traditionell ordning index ETF som SPDR S & P 500 ETF (SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 93 + 0. 19% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Det verkar också som att även följa dessa riktmärken tar lite arbete. Det här är mer än att bara spåra de 500 största amerikanska aktierna eller 2 000 småkapitalstockar. I de flesta fall har smarta beta-ETF: er högre utgiftsförhållanden än vanliga index ETFs. (För mer, se: Top 5 ETFs för att spåra S & P 500 för 2016 .)

En kombination av aktiv och passiv?

Smart beta ETF följer i allmänhet passivt ett unikt index eller benchmark som byggdes för fonden. Dessa är generellt reglerbaserade och kräver ofta någon form av periodisk rekonstituering eller omkonfigurering för att återbalansera. Dessa syntetiska riktmärken är mestadels konstruerade i "lab" och testas via ombalansering. Vissa har en anständig mängd historia, andra är nya och har inte testats under en fullständig aktiemarknadscykel.

Altaf Kassam, chef för MSCI: s Index Applied Research, har sagt följande om faktorinvestering: "Det är en tredje sätt att investera: mellan aktiv och passiv. Det ersätter inte passiv investering på marknaden och det ersätter inte den aktiva förvaltningen helt. Investeringsfaktorn har några av funktionerna i passiv investering, till exempel att investera systematiskt till låg kostnad. Det har också några av funktionerna i aktiv hantering genom att syfta till att generera avkastningar över det marknadsmässiga cap-weighted indexet. "(Mer information, se:

Bygga en bättre musefälla med Smart Beta ETFs. ) Varför Smart Beta?

Under de senaste åren har passiv indexinvestering ökat i popularitet. Många indexfonder och ETFs överträffar rutinmässigt de flesta aktiva cheferna i deras tillgångsklass. Fallet är Vanguard 500 Index (VFIAX). Augusti 2016 rankades i 1499, 999, 999, 999, 12, 999, 999, 24, 999, 999 och 27999 > procentenheter i sin Morningstar-kategori för respektive 1, 3, 5, 10 och 15-åriga perioder. Dessutom presenteras denna prestation med en kostnadskvot på fem punkter.

Investerare och ETF-leverantörer är en konkurrenskraftig grupp och begreppet smart beta uppstod ur en önskan att slå vanligt indexering med låga kostnader och passiva karaktär av indexfonder. En av de saker som investerare och finansiella rådgivare nee d att komma ihåg med smart beta är att strategierna eller faktorerna kan lagras under långa perioder, även om de i slutändan visar sig vara överlägsen över lång tid.(För mer, se: ^{Smart Beta ETF: Fördelarna och nackdelarna} .) ^{En långvarig sak} Morningstar John Rekenthaler visade att värde, storlek och momentumsfaktorer gav överlägsen relativ prestanda från 1964 -1981. Denna outperformance fortsatte från 1981-2009 för värde- och momentumbaserad investering. Under perioden sedan marknadens botten i början av 2009 till och med slutet av 2015 har dock alla tre faktorer underpresterat. Det här är förstås generaliseringar, men det illustrerar den långsiktiga karaktären av faktorinvestering. ^{Bottom Line} Är smart beta en form av indexering eller aktiv hantering? För indexering av purister skulle de förmodligen säga det senare. De som ser det som mer av en hybrid av de två är förmodligen rätt, åtminstone till viss del. (För mer, se: ^{Så här implementerar du en Smart Beta Investing Strategy} .)