Börsnoterade fonder (ETF) har blivit en stor del av investeringslandet och deras popularitet fortsätter att växa. Möjligheten att köpa och sälja ETF: er under hela handelsdagen, den låga kostnaden för många index ETFs och deras transparens har gjort dem till investeringar av val för många enskilda investerare och finansiella rådgivare.

Hittills har ETF: er inte gjort stora inbrott i 401 (k) -marknaden. Robo-Advisor Betterment meddelade att det kommer att lanseras en 401 (k) produkt. Det kommer att använda alla ETF-portföljer som erbjuds i deras kärntjänst som hanterade konton för 401 (k) deltagare. De lovar en topp all-in kostnad på 60 punkter för administration och 10 punkter för ETF utgifter. Denna avgift kommer att minska till 10 punkter för planer med 1 miljard dollar eller mer i tillgångar. Även om detta tillvägagångssätt kan få lite traktion på marknaden, har stort sett hype kring ETFs i 401 (k) planer varit det, hype. Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 67-0. 35% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) lanserade en all ETF 401 (k) produkt och resultaten hittills har varit bestämt blandad. (För mer, se: Betterment's all-ETF Online 401 (k) Plan .)

En lösning i sökning av ett problem?

ETF erbjuder många fördelar för investerare. Dock verkar många av dessa fördelar irrelevanta i en 401 (k) -inställning. Möjligheten att handla dem under handelsdagen skulle sannolikt inte vädja till en hel del plansponsorer som inte vill att deras anställda sitter på sin dator och tittar på sina innehav och handlar dem medan de ska arbeta. Beroende på plattformen kan alternativet att handla i realtid vara eller inte vara tillgängligt för att planera deltagare så många 401 (k) leverantörer kommer att samla affärer i slutet av arbetsdagen.

Många ETF erbjuder skatteeffektivitet på grund av deras struktur. Detta är inte ett relevant inslag i en skatteuppskjuten pensionsplan som en 401 (k). Varje gång jag läser ett stycke som förespråkar ETF-baserade 401 (k) -planer, måste jag undra om detta inte är ett tryck för en bredare distribution av dessa produkter av ETF-leverantörer jämfört med en "bättre musefälla" för 401 (k) sponsorer. (För mer, se: ETFs för din 401 (k)? )

Index Mutual Funds

Vanliga index av vanliga indexfonder ger låga kostnader och stilrenhet för index ETF-produkter. Till exempel har Vanguard Total Stock Market Index ETF (VTI VTIVng Ttl StckMrk133. 11 + 0. 22% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) ett ultra-lågt utgiftsförhållande på 0. 05%. Den gemensamma fondversionen Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX) har också ett kostnadsförhållande på 0, 05%. När det gäller Vanguard är ETF: er helt enkelt en extra andelsklass av sina fonder. Det är sant att det finns ett ETF-priskrig bland vissa leverantörer, men det gäller bara om ETF: erna som är "till salu" är de som du vill erbjuda deltagarna.

Komplexitet och kostnadsupplysning

Användningen av ETF: er gör frågan om kostnadsinformation som är mycket hårdare för plansponsorer på grund av strukturen hos många ETF. Ett problem är de budgivningspridningar som kan variera under handelsdagen. Även om det inte ingår i ETF: s kostnadsstruktur, utgör det en kostnad för deltagarna. Frågan om handel inom dagen kan också vara problematisk. Detta kan resultera i olika slut på dagens värden för samma innehav bland deltagarna. Verkligheten är att deltagarna pratar med varandra och vilken situation som helst är bunden till ytan. Detta är bara en huvudvärk som plan sponsorer behöver inte. (För mer, se: Grunden i bud-Ask-spridningen .)

Bråkaktier

ETFs handlar som hela aktier på de olika börserna. Små investeringar är normen i en 401 (k) plan och skulle givetvis resultera i fraktionella ETF-aktier. Medan registreringstekniken har eller kommer att utvecklas för att kunna hantera detta vid någon tidpunkt är det sannolikt en extra kostnad här någonstans. Bråkdelarna är normen med fonder.

Äpplen och apelsinerna

Bland de argument som jag har läst för alla ETF-planer är att index ETFs är billigare än aktivt förvaltade fonder. Medan jag helt håller med om detta, är det som att jämföra äpplen och apelsiner. Många utmärkta billiga 401 (k) planer erbjuder en blandning av indexfonder och aktivt förvaltade medel. Vissa förespråkare kan hävda att smarta beta-ETF är ett alternativ till aktivt förvaltade medel, men det kan vara en utmaning att förklara smart beta för att planera deltagare. Ytterligare många av dessa strategier testas inte på reala marknadsförhållanden. (För mer, se: Smart Beta Funds vs Index Funds. )

Bättre engagemang?

David Blanchett, chef för pensionsforskning vid Morningstar Investment Management, föreslog i en artikel för CNBC att att erbjuda en meny med ETF och möjligheten att handla dem under dagen kan vara en motivation för vissa deltagare att bli mer engagerade i sin pension besparingar. Han kanske väl, men jag tycker att det här är en dålig idé för plansponsorer av ett antal skäl. För det första har många deltagare tillräckligt med problem med att förstå de fonder som erbjuds i sina konton redan. Att lägga till förmågan att handla ETFs i planen hela dagen gör ingenting för dessa deltagare och kan leda till åtgärder som inte är i deras bästa.

Pensionssparare berättas att pension är ett långsiktigt förslag. Hur förstärker möjligheten att förhandla sina konton i dag? Om det är önskvärt att ge tillgång till ETF, varför inte erbjuda ett mäklarfönster i planen? Jag har sett detta gjort i planer och det är uppriktigt att det är ett bra fordon för deltagare som arbetar med en finansiell rådgivare, eftersom det möjliggör större flexibilitet när det gäller att integrera kundens övriga investeringar och sina investeringar i planen. (För mer, se: 6 Problem med 401 (k) Planer .)

ETF Managed Accounts

Den plats där ETFs kan fungera bäst i en 401 (k) plan finns i området av hanterade konton.Dessa kan erbjudas i stället för de måldatumsfonder som för närvarande är klientens hanterade kontonbjudande idag. Det skulle emellertid fortfarande vara upp till planens sponsor att ha vetskap om dessa konton och se till att de är lämpliga för sina deltagare. De vill också se till att de kan användas som kvalificerade standardinvesteringsalternativ och kvalificera sig för säker hamnen.

Bottom Line

Medan jag är en stor fan av ETFs och har varit länge har jag inte läst eller sett något som presenterar ett övertygande fall för dem i en 401 (k) plan. Vid något tillfälle kommer detta troligt att förändras, men jag måste nu undra om det inte bara är en hel del hype hos ETF-leverantörer som söker större distribution av sina produkter. (För mer, se: De bästa ETF-erna för din 401 (k) .)