Återköp av aktier tyder inte på att sakta ner i 2016. Sedan den 10 februari har S & P 500-bolagen meddelat 99 miljarder dollar i återköpsplaner, den starkaste början till ett år någonsin.

Låt oss ta en titt på hur några av de företag som har de största återköp av aktier har genomfört under det gångna året, vilket kommer att berätta om dessa återköp har varit effektiva. Svaret på den frågan kan bero mycket på tidsramen. Medan vi kommer att titta på 1 års aktieprestanda, även om ett företags aktie har innehas, betyder det inte att det är ute av skogen. Vissa risker i samband med återköp är uppenbara, medan andra kanske inte är. (För mer, se: 4 Anledningar till att investerare gillar inköp .)

Förstå återköp

När ett företag köper tillbaka egna aktier minskar andelstalet, vilket leder till ökad vinst per aktie. Detta kallas finansiell teknik. Återköp var inte alltid lagliga. Det ändrades 1982. Om återköp var olagliga på en gång, vad säger det? Det indikerar åtminstone att det kan finnas någon form av långsiktig risk. Den mest uppenbara risken är att kapitalet ställs mot inflationsaktiva priser i motsats till capex. När ett företag investerar i organisk tillväxt leder det till skapande av arbetstillfällen. Detta leder till ökade konsumentutgifter - en cykel som är positiv för ekonomin. Tyvärr, sättet som det är upprättat nu, tillkännager återköp investerare, inte arbetare. Och det är värre än du tror eftersom capex är på rekordlågor. Dessutom är företagsskuldnivåerna i förhållande till ekonomins storlek högre nu än någonsin under historien, inklusive 2007. Vad orsakade den finansiella krisen som snart följde? Skuld.

Den största orsaken till återköpsvansen hänför sig till Federal Reserve nollräntepolitik. Detta har gjort det möjligt för många företag att låna pengar till låga priser för att köpa tillbaka aktier, vilket skulle leda till förbättrat resultat, högre aktiekurser och större bonusar. Det har varit $ 2. 3 biljoner i återköp sedan 2009. År 2015 uppgick totalt 553 miljarder dollar till återköp. Detta är inte långt ifrån rekordhöga på $ 589. 1 miljard år 2007. (För mer, se: Lagerinköp: Uppdelning .)

Köpbackar har haft en positiv inverkan på aktier under de senaste sju åren, men det kan komma till ett slut. Om Federal Reserve höjer priserna blir skulden dyrare. Om Federal Reserve rör sig lägre eller genomför en negativ räntepolitik, tyder det tydligt på att ekonomin inte är lika stark som tidigare annonserad, vilket kan leda till en aldrig tidigare skådad panik. Om Federal Reserve inte rör sig, är det fortfarande inte bra nyheter för många företag som har lånat pengar för att köpa tillbaka aktier.Vissa företag ser minskande intäkter när de återköper aktier. Detta leder till försvagat fria kassaflöde och potentialen för ohälsosamma balansräkningar. Det ligger inte utanför möjligheten att ett stort namn eller två skulle kunna vara standard, vilket skulle ge en stor chock.

Låt oss ta en titt på fakta istället för att spekulera på potentiellt förödande nyheter.

Återvinnare och förlorare

Nedan är en lista över stora företag som har varit stora aktörer på återköpsarenan. Låt oss se om dessa återköp har haft en positiv inverkan på sina aktiekurser under det senaste året. Kom ihåg att det varit ett svårt år. Utdelningsavkastning kommer att inkluderas. Låt oss också titta på skuldsättningsgraden för att se om företaget kan komma in för några framtida vindar. ett skuld-till-kapital under 1. 50 är vanligtvis ett positivt tecken. Slutligen tar vi en enkel titt på intäkterna. Om intäkterna har förbättrats konsekvent under de senaste tre räkenskapsåren, kommer du att se en Y. Om intäkterna inte har förbättrats konsekvent de senaste tre räkenskapsåren kommer du att se en N. Om du ser ett N för ett företag som har köpt tillbaka aktier och det bolaget är överleverantör som kan orsaka oro, särskilt om skuldsättningsgraden är väl över 1. 50. För 1 års aktieföreställningar kommer negativa prestationer att ligga i parentes.

1 års aktieutveckling	Utdelningsavkastning	Skuldsättningsgrad	Omsättningstillväxt
AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6	(25.45%)	2. 21%	0. 49	Y
GM GMGeneral Motors Co42. 14-0. 47% Skapat med Highstock 4. 2. 6	(27. 12%)	5. 33%	1. 57	N
MCD MCDMcDonald's Corp170. 07 + 0. 84% Skapat med Highstock 4. 2. 6	23. 61%	3. 08%	2. 17	N
PFE PFEPfizer Inc35. 32-0. 65% Skapat med Highstock 4. 2. 6	(15.43%)	4. 13%	0. 58	N
GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6	13. 70%	3. 22%	1. 92	N
WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Skapat med Highstock 4. 2. 6	(15.84%)	3. 13%	1. 53	N
CAT CATCaterpillar Inc137. 71 + 0. 79% Skapat med Highstock 4. 2. 6	(25.61%)	4. 66%	2. 56	N
MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Skapat med Highstock 4. 2. 6	15. 36%	2. 87%	0. 58	Y
IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Skapat med Highstock 4. 2. 6	(24. 18%)	4. 04%	2. 77	N
T TAT & T Inc32. 86-1. 32% Skapat med Highstock 4. 2. 6	5. 26%	5. 21%	1. 02	Y

Jag kommer inte att ropa några enskilda företag. Du kan formulera dina egna slutsatser baserat på siffrorna ovan och vidare. Ytterligare forskning är absolut nödvändigt eftersom två företag kan se ut att vara i stränga sträckor, är det sannolikt att de ligger bättre för den långa sträckan än den andra.

Det som kan avslöjas här är uppenbart. Det är intressant (men inte överraskande) det som är de 10 återköpsbolagen, bara två har konsekvent vuxit sin topplinje under de senaste tre räkenskapsåren.Om ett företag inte kan driva sin topplinje högre (vilket lockar investerare) måste det sänka kostnaderna, öka utdelningen och / eller återköp av aktier för att öka aktiekursen högre.

Bottom Line

Buybacks kan ha hjälpt aktier på ett stort sätt sedan 2009, men de har inte varit nästan lika effektiva det senaste året. Många företag som köper tillbaka aktier saknar tillväxt på topplinjen. Vad kommer att hända när skulden fångar upp till några av dessa företag och återköp är inte längre effektiva? Det kommer ingen uppåts katalysator. Återköp och en nollräntepolitik går hand i hand och både snedvrider priser. Var försiktig med vad som kan vara runt hörnet. (För mer, se: 6 Nedladdningar för dåliga lagerinvesteringar .)

Dan Moskowitz har inga positioner i någon av de ovannämnda aktierna.