Finansiella rapporter för banker presenterar ett annat analytiskt problem än uttalanden för tillverknings- och serviceföretag. Som ett resultat kräver analys av bankens bokslut ett tydligt tillvägagångssätt som erkänner en banks unika risker.

Bankerna tar in pengar från sparare och betalar ränta på några av dessa konton. De överlåter dessa medel till låntagare och får ränta på lånen. Deras vinster härrör från spridningen mellan den kurs de betalar för medel och den ränta som de får från låntagarna. Denna förmåga att poola inlåning från många källor som kan lånas till många olika låntagare skapar flödet av medel som är inneboende i banksystemet. Genom att förvalta detta flöde genererar banker vinster, som fungerar som förmedlare av betalat räntor och mottagna räntor och tar riskerna med att erbjuda kredit.

AD:

Hävstångseffektivitet och risk

Banking är ett höghanterat företag som kräver att regleringsmyndigheterna dikterar minsta kapitalnivåer för att säkerställa solvensen för varje bank och banksystemet. I USA kan en banks primära tillsynsmyndighet vara Federal Reserve Board, Kontoret för valutaövervakaren, Office of Thrift Supervision eller någon av de 50 statliga regleringsorganen, beroende på bankens stadga. Inom Federal Reserve Board finns det 12 distrikt med 12 olika bemanningsgrupper. Dessa tillsynsmyndigheter fokuserar på efterlevnad av vissa krav, restriktioner och riktlinjer som syftar till att upprätthålla banksystemets sundhet och integritet.

AD:

Som en av de mest reglerade bankverksamheterna i världen har investerare viss försäkran om banksystemets sundhet. Som ett resultat kan investerare fokusera merparten av sina insatser på hur en bank ska utföra i olika ekonomiska miljöer.

Nedan redovisas en resultaträkning och balansräkning för en stor bank. Det första du märker är att raderna i deklarationerna inte är detsamma som din typiska tillverknings- eller serviceföretag. I stället finns poster som representerar räntor som upptas eller kostnadsförs, samt inlåning och lån.

Figur 1: Resultaträkningen

Figur 2: Balansräkningen

Som finansiella intermediärer antar bankerna två primära typer av risker när de hanterar flödet av pengar genom sin verksamhet. Ränterisken är förvaltningen av spridningen mellan räntor betalda på inlåning och mottagen på lån över tiden. Kreditrisk är sannolikheten för att en låntagare kommer att gå som standard på ett lån eller ett leasingavtal, vilket gör att banken förlorar eventuellt intjänade ränteintäkter samt den huvudstol som lånades till låntagaren. Som investerare är dessa de viktigaste elementen som måste förstås vid analys av bankens finansiella rapportering.

Ränterisk

Bankens huvudsakliga verksamhet hanterar spridningen mellan inlåning (skulder, lån och tillgångar). I grund och botten, när det ränta som en bank tjänar från lån är större än den ränta som den måste betala på inlåning, genererar den en positiv räntespridning eller räntenettot. Storleken på denna spridning är en viktig determinant av den vinst som en bank genererar. Denna ränterisk bestäms primärt av formen av avkastningskurvan.

Som ett resultat av detta kommer ränteintäkterna att variera beroende på skillnader i tidpunkten för periodiseringsändringar och förändrade ränte- och avkastningskurvor. Förändringar i den allmänna nivån på marknadsräntorna kan också orsaka förändringar i volymen och blandningen av en banks balansprodukter. Till exempel när den ekonomiska aktiviteten fortsätter att expandera medan räntorna ökar kan den kommersiella låneefterfrågan öka medan bostadsränteutvecklingen och förskottsbetalningarna går långsamt.

Bankerna tar normalt en ekonomisk risk genom att göra lån till räntor som skiljer sig från de betalningar som betalas på inlåning. Inlåningen har ofta kortare löptider än lån och anpassar sig till nuvarande marknadsräntor snabbare än lån. Resultatet är en balansräkning mellan tillgångar (lån) och skulder (inlåning). En uppåtgående lutande räntekurva är gynnsam för en bank, eftersom huvuddelen av sina inlåning är kortfristiga och deras lån är längre sikt. Denna felmatchning av löptider genererar de nettointäkter som bankerna njuter av. När avkastningskurvan flaterar, medför denna felaktighet att nettointäkterna minskar.

En bankbalansräkning

I tabellen nedan sammanfogas bankens balansräkning med resultaträkningen och visar avkastningen från intjäning av tillgångar och räntebärande inlåning. De flesta banker tillhandahåller denna typ av bord i sina årsredovisningar. Följande tabell representerar samma bank som i föregående exempel:

Figur 3: Genomsnittlig balans och räntesatser

Först och främst är balansräkningen en medelbalans för raden i stället för saldot i slutet av perioden. Genomsnittliga saldon ger en bättre analytisk ram för att förstå bankens ekonomiska resultat. Observera att för varje genomsnittlig balanspost finns motsvarande intressentrelaterade intäkter, eller kostnadspost och genomsnittlig avkastning för tidsperioden. Det visar också på vilken inverkan en platta räntekurva kan ha på bankens ränteintäkter.

Det bästa stället att börja är med ränteintäkterna. Banken upplevde lägre ränteintäkter även om den hade ökat genomsnittliga saldon. För att förstå hur detta inträffade, se på avkastningen uppnådd på totala intjänings tillgångar. För den aktuella perioden är det faktiskt högre än föregående period. Därefter granska avkastningen på de räntebärande tillgångarna. Det är väsentligt högre under den aktuella perioden, vilket medför högre räntekostnader. Denna skillnad i bankens prestation beror på utjämning av avkastningskurvan.

När avkastningskurvan flaterar tenderar den ränta som banken betalar på kortfristiga inlåning att öka snabbare än de räntor som den kan tjäna från sina lån. Detta gör att ränteintäkterna blir snäva, vilket visas ovan. Ett sätt som banker försöker övervinna effekterna av utjämning av avkastningskurvan är att öka de avgifter de tar ut för tjänster. Eftersom dessa avgifter blir en större del av bankens inkomst blir det mindre beroende av räntenettot för att driva vinst.

Förändringar i den allmänna räntesatsen kan påverka volymen av vissa typer av bankverksamhet som genererar avgiftsrelaterade intäkter. Till exempel minskar volymen av bostadsobligationslån ursprungligen i takt med att räntorna stiger, vilket resulterar i lägre ursprungsavgifter. I motsats till detta är det ofta långsammare förskottsbetalningar när hypotekslån uppstår när räntorna stiger, eftersom låntagarna är mindre benägna att refinansiera. Som ett resultat kan avgiftsinkomster och därmed sammanhängande ekonomiskt värde som härrör från hypotekslånsrelaterade företag öka eller vara stabila i perioder med måttligt stigande räntor.

Vid analys av en bank bör du också överväga hur ränterisken kan fungera gemensamt med andra risker som banken står inför. Till exempel, i en stigande taktmiljö kan lånekunder kanske inte kunna möta räntebetalningar på grund av ökningen av betalningens storlek eller en minskning av resultatet. Resultatet blir en högre nivå av problemlån. En ökning av räntorna exponerar en bank med en betydande koncentration i lån med justerbar ränta till kreditrisk. För en bank som huvudsakligen finansieras med kortfristiga skulder kan en höjning av räntorna sänka ränteintäkterna samtidigt som kreditkvalitetsproblemen stiger.

Kreditrisk

Kreditrisken definieras helt enkelt som en bankens låntagare eller motparts möjligheter att misslyckas med att uppfylla sina skyldigheter enligt överenskomna villkor. När det händer kommer banken att uppleva en förlust av en del eller hela krediten som den tillförde kunden. För att absorbera dessa förluster upprätthåller bankerna en ersättning för lån och leasingförluster.

I huvudsak kan denna ersättning ses som en pool av kapital som avsatts för att absorbera uppskattade kreditförluster. Denna ersättning bör bibehållas på en nivå som är tillräcklig för att absorbera det uppskattade antalet sannolika förluster i institutets låneportfölj.

Faktiska förluster skrivs av från balansräkningskonto "ersättning" för låne- och leasingförluster. Ersättningen för låne- och leasingförluster kompletteras via resultatposten "avsättning" för kreditförluster. Figur 4 visar hur denna beräkning utförs för att banken analyseras.

Figur 4: Kreditförluster

Investerare bör överväga några punkter från Figur 4. För det första var de faktiska avskrivningarna mer än beloppet som ingår i avsättningen för kreditförluster. Även om detta i sig inte nödvändigtvis är ett problem är det misstänkt att utjämning av avkastningskurvan sannolikt orsakat en avmattning i ekonomin och sätter press på marginella låntagare.

Ankomst till avsättningen för kreditförluster innebär en hög grad av bedömning, vilket motsvarar ledningens bästa utvärdering av lämplig förlust för reservering. Eftersom det är en förvaltningsdom, kan avsättningen för kreditförluster användas för att hantera bankens resultat. Titta på resultaträkningen för denna bank visar att den hade en lägre nettoresultat till följd av det högre räntet som betalades på räntebärande skulder. Ökningen av avsättningen för kreditförluster uppgick till 1,8%, medan de faktiska kreditförlusterna var betydligt högre. Om bankens ledning bara matchat sina faktiska förluster skulle det ha haft en nettoinkomst som var $ 983 mindre (eller 1 772).

En investerare borde vara oroad över att denna bank inte reserverar tillräckligt med kapital för att täcka sina framtida lån och leasingförluster. Det verkar också som att denna bank försöker hantera sin inkomst. Betydande högre låne- och leasingförluster skulle minska sitt låne- och leasingreservkonto till den punkt där denna bank skulle behöva öka framtida avsättning för kreditförluster i resultaträkningen. Detta kan få banken att rapportera en inkomstförlust. Dessutom kan tillsynsmyndigheter placera banken på en bevakningslista och möjligen kräva att det vidtar ytterligare korrigerande åtgärder, till exempel utgivning av ytterligare kapital. Ingen av dessa situationer gynnar investerare.

Sammanfattningsvis kan en noggrann granskning av bankens bokslut lyfta fram de viktigaste faktorerna som bör beaktas innan ett handels- eller investeringsbeslut fattas. Investerare behöver ha en god förståelse för konjunkturcykeln och avkastningskurvan. båda har en stor inverkan på bankernas ekonomiska resultat.