Med en nettoförlust på 660 miljoner dollar och ett genomsnittligt eget kapital på 113 miljoner dollar, har Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc11. 12 + 2. 49% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) gav inte ett meningsfullt värde för avkastning på eget kapital (ROE) år 2015. En stor osäkerhet omger företaget, med analytiker som förväntar sig nettoförluster 2016 och 2017. Analysprognoser kräver att accelererande förluster 2016 följt av en delvis återhämtning 2017. Det är osannolikt att AMDs ROE kommer att vara meningsfullt inom överskådlig framtid, men eventuella oväntade uppåtriktade resultat som återställer bolaget till lönsamhet skulle sannolikt resultera i en hög ROE på grund av ett smal bokfört värde.

Historiska jämförelser

Med varken nettoresultat eller positivt eget kapital har ROE inget verkligt förklaringsvärde för AMD. Investerare kan vända sig till historiska resultat för att förstå hur AMDs ROE har utvecklats över tid och ta reda på vilka förändringar som kan påverka avkastningen framöver. AMD hade positivt ROE från 2009 till 2011, vilket toppade på 107. 4%. Sedan dess har bolagets avkastning varit negativt varje år och leder till nutiden.

DuPont-analys kan studera de faktorer som orsakar dessa historiska förändringar i ROE. Nettovinstmarginalen, tillgångsomsättningsgraden och kapitalmultiplikatorn är alla faktorer i ROE, och varje metrisk fokuserar på en annan aspekt av ett företags resultat.

AMDs nettoresultatmarginal var -16. 5% 2015, med nettoförluster på 660 miljoner dollar och en total intäkt på 3 $. 99 miljarder. Detta är det fjärde raka året av nettoförluster och den största negativa marginalen sedan 2012, då AMD-marginalen var -21. 8%. Fallande intäkter och minskning av bruttomarginaler kombinerat för att fördjupa förluster. AMD hade fyra lönsamma år under det senaste decenniet och nettovinstmarginalen hade en topp på 7,5% under 2011. Det är klart att nettomarginalen har varit en viktig faktor för att driva ROE, och bolagets oförmåga att uppnå fortsatt vinst har dragit avkastning under noll.

Med genomsnittliga tillgångar på $ 6. 88 miljarder var AMDs omsättningsgrad 0,58 år 2015. Detta är det lägsta värdet sedan 2007 och följer en omsättningsgrad på 1,36 i 2014. Assetomsättningen mäter effektiviteten med vilket ett företag använder sina tillgångar för att generera intäkter. Fallande tillgångsomsättning indikerar vanligtvis att ett företags intäkter sjunker eller att tillgångstillväxten överstiger försäljningsökningen. AMDs branta nedgång i tillgångsomsättningen berodde på en 27,5% minskning av intäkterna, vilket mer än kompenserade det uppåtgående trycket från fallande genomsnittligt tillgångsvärde. I sitt fjärde kvartals resultat pressmeddelande, AMD tillskrivas lägre intäkter till minskad kundprocessor försäljning.

AMDs kapitalmultiplikator var -60. 8 år 2015, en metrisk med begränsat förklarande värde utöver att markera det negativa bokföringsvärdet. Kapitalmultiplikatorn mäter finansiell hävstång och det är förhållandet mellan genomsnittliga tillgångar och genomsnittligt eget kapital. På så sätt illustreras den mängd kapitalfinansiering som används i ett företag i förhållande till finansiering från skulder. AMD har inte haft en negativ kapitalmultiplikator sedan 2008 och värdet av denna finansiella hävstångsmätning har varierat från 2,2 till 20,1 under det senaste decenniet. Om AMD kan återfå ett positivt bokfört värde kommer det förmodligen att vara ganska lågt i början, och företaget kommer sannolikt att ha en mycket hög kapitalmultiplikator under en tid.

Jämförelser av peer-koncerner

Genom ROE är det för närvarande inte meningsfullt för AMD, det är till hjälp att överväga andra halvledarföretags förhållanden för att bedöma AMDs historiska prestanda och potential. Bland stora halvledarföretag inom bredband och integrerade kretsar är den genomsnittliga ROE för de efterföljande 12 månaderna 24,5%. Detta ligger inom AMDs historiska sortiment, och företaget kommer sannolikt att ha en exceptionellt hög ROE om den återvinner lönsamheten på grund av en hög multiplikatör. Den genomsnittliga nettomarginalen bland sina kamrater är 21,6%, och AMD har varit bristfällig i denna faktor och toppat på 7,5% under det senaste decenniet. AMDs tillgångsomsättning är för närvarande identisk med peer-gruppens genomsnitt, så en återhämtning i försäljningen skulle sannolikt leda till att företaget har en fördel i detta avseende. Om aktieägarna blir positiva i framtiden kommer AMDs multiplikatorn av aktier sannolikt att vara mycket högre än branschgenomsnittet på 1. 5.