Problem med potentiella byråer
Ett byråsförhållande inträffar när en rektorn anställer en agent för att utföra viss tjänst. En konflikt, som kallas ett "agenturproblem" " , uppstår när intressekonflikten är mellan huvudansvarets behov och agentens behov. I finans är de två primära byråförhållandena som finns mellan:

Chefer och aktieägare
Chefer och fordringsägare

AD:

1. Aktieägare gentemot ledande befattningshavare

Om chefen äger mindre än 100% av företagets stamaktier finns det ett potentiellt agenturproblem mellan aktieägare och aktieägare.

• Chefer kan ibland fatta beslut som kan komma i konflikt med aktieägares bästa. Till exempel kan chefer växa sin firma för att undkomma ett övertagande försök att öka sin egen arbetssäkerhet. En övertagande kan dock vara i aktieägarens bästa intresse.
• AD:

2. Aktieägare gentemot fordringsägare

Kreditgivare beslutar att låna pengar till ett bolag baserat på företagets risker, kapitalstrukturen och dess potentiella kapitalstruktur. Alla dessa faktorer kommer att påverka bolagets potentiella kassaflöde, vilket är huvuddragen för fordringsägare.

• Aktieägare har dock kontroll över sådana beslut genom cheferna.
• Eftersom aktieägarna kommer att fatta beslut utifrån sitt bästa intresse finns ett potentiellt agenturproblem mellan aktieägarna och borgenärerna. Chefer kan till exempel låna pengar för att återköpa aktier för att sänka bolagets aktiebas och öka aktieägarnas avkastning. Aktieägarna kommer att gynna Kreditgivarna kommer dock att vara oroade med ökningen av skulden som skulle påverka framtida kassaflöden.

Motiverande chefer att agera i aktieägarens bästa intresse

Fyra primära mekanismer används för att motivera cheferna att agera i aktieägares bästa:
Förvaltningskompensation

• Direkt ingripande av aktieägare > Skyddshot
• Hot mot förvärv
• 1.
• Förvaltningskompensation

Förvaltningskompensation bör byggas inte bara för att behålla kompetenta chefer, utan också att anpassa chefernas intressen till aktieägarna så mycket som möjligt. Detta görs vanligen med en årslön plus prestationsbonus och företagsaktier.
Företagsaktier fördelas vanligen till chefer antingen som:

• Prestationsaktier där cheferna kommer att få ett visst antal aktier baserat på företagets resultat.
• Aktieoptioner, som gör det möjligt för chefen att köpa aktier på ett framtida datum och pris. Med hjälp av optionsoptioner anpassas cheferna närmare aktieägarnas intresse eftersom de själva kommer att vara aktieägare.
  • 2.
  • Direkt intervention av aktieägarna

Idag ägs majoriteten av ett företags aktie av stora institutionella investerare, såsom fonder och pensioner.Som sådana har dessa stora institutionella aktieägare förmåga att utöva inflytande på mangers och därmed företagets verksamhet. 3.
Fasta hot

Om aktieägarna är missnöjda med den nuvarande ledningen kan de uppmuntra den befintliga styrelsen att ändra den befintliga ledningen, eller aktieägarna kan till och med omvala en ny styrelse som ska utföra uppgiften. 4.
Bedömning av övertagande

Om ett aktiekurs försämras på grund av ledningens oförmåga att driva företaget effektivt kan konkurrenter eller aktieägare ta ett bestämmande intresse för företaget och ta in egna chefer. För mer information om styrning, se artikeln Governance Pays.