Kapitalförmögenhetsmodellen (CAPM) är en allmänt använd finansteori som etablerar ett linjärt förhållande mellan den avkastning som krävs för en investering och risk. Modellen baseras på förhållandet mellan en tillgångs beta, den riskfria räntan (vanligtvis statsskuldkursen) och aktiekurspremien (förväntad avkastning på marknaden minus riskfri ränta).

Kärnan i modellen är dess underliggande antaganden, som många kritiserar som orealistiska och kan utgöra grunden för några av de största nackdelarna med modellen.

Nackdelar

Liksom många vetenskapliga modeller har CAPM sina nackdelar. De primära nackdelarna återspeglas i modellens ingångar och antaganden.

• Riskfri ränta (R f _{): Den allmänt accepterade räntan som används som R} f _{är avkastningen på kortfristiga statspapirer. Problemet med att använda denna ingång är att avkastningen ändras dagligen, vilket skapar volatilitet.} Avkastning på marknaden (R m
• ): Avkastningen på marknaden kan beskrivas som summan av kapitalvinsterna och utdelningen på marknaden. Ett problem uppstår när marknadsavkastningen kan vara negativ när som helst. Till följd av detta utnyttjas en långsiktig marknadsavkastning för att släta avkastningen. Ett annat problem är att dessa avkastningar är bakåtblickande och kanske inte är representativa för framtida marknadsavkastning. _{Möjlighet att låna till en riskfri ränta: CAPM bygger på fyra stora antaganden, inklusive en som speglar en orealistisk verklig bild. Detta antagande att investerare kan låna och låna till en riskfri ränta är ouppnåelig i verkligheten. Enskilda investerare kan inte låna (eller låna) till den kurs som den amerikanska regeringen kan låna på. Därför kan den minsta tillåtna returlinjen faktiskt vara mindre brant (ge en lägre avkastning) än modellen beräknar.} Bestämning av Proxy Prox Beta: Företag som använder CAPM för att bedöma en investering behöver hitta en betaversion för projektet eller investeringen. Ofta krävs en proxy beta. Det är emellertid svårt att bestämma en för att korrekt bedöma projektet och det kan påverka resultatet på ett tillförlitligt sätt.
• Fördelar

Trots de ovan nämnda nackdelarna finns det många fördelar med tillämpningen av CAPM.

Användbarhet: CAPM är en förenklad beräkning som enkelt kan spänningsprövas för att ta fram en rad möjliga resultat för att ge förtroende kring de avkastningskrav som krävs.

Diversifierad Portfölj: Förutsättningen att investerare har en diversifierad portfölj, som liknar marknadsportföljen, eliminerar osystematisk (särskild) risk.

• Systematisk risk (beta): CAPM tar hänsyn till systematisk risk, som lämnas utanför andra återvändande modeller, såsom utdelningsrabattmodellen (DDM).Systematisk eller marknadsrisk är en viktig variabel eftersom det är oförutsedda och ofta inte helt kan mildras eftersom det ofta inte är fullt förväntat.
• Näringsliv och finansiell riskvariabilitet: När företag undersöker möjligheter, om affärsmix och finansiering skiljer sig från den nuvarande verksamheten, kan andra nödvändiga avkastningsberäkningar, som vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) inte användas. Dock kan CAPM.
• Bottom Line

Ingen modell är perfekt, men varje bör ha några egenskaper som gör den användbar och användbar. CAPM, med kritik för sina orealistiska antaganden, ger ett mer användbart resultat än antingen DDM eller WACC i många situationer. Det är enkelt beräknat och stresstestat. Och när den används i samband med andra aspekter av en investering mosaik, kan det ge oöverträffade avkastningsdata som kan stödja eller eliminera en potentiell investering.