En hedgefonds är ett investeringsalternativ och företagsstruktur som samlar kapital från flera investerare och placerar den kapitalpoolen i värdepapper och andra instrument. Hedgefonder är ofta strukturerat som aktiebolag eller aktiebolag (LLC). Hedgefonder är till skillnad från fonder genom att utnyttjande av hävstång inte begränsas av tillsynsmyndigheter, och de är till skillnad från private equity-medel genom att de investerar i likvida medel. Många har blivit rika genom att investera i hedgefonder. Dessa typer av medel har dock varit underpresterande. Nedan följer en lista över de sex största anledningarna till att hedgefonder har underprisat.

1. Stor branschstorlek

Hedgefonderbranschen har ökat sina tillgångar från 100 miljarder dollar 1997 till drygt 250 miljarder dollar år 2015. Medan det bara fanns några hundra hedgefondsförvaltare finns det nu över 10 000. Hela En hedgefonds punkt är att generera alfa eller onormala avkastningar, och industrins tillväxt har skadat sin förmåga att generera alfa. Alfa-tanken är att aktivt förvaltade portföljer är de bästa för att uppnå dessa onormala eller meravkastande avkastningar, och med det stora antalet nuvarande fondförvaltare kan talangspolen av personer som kan uppnå alfa spädas ut.

Vidare kan onormal returgenerering vara en begränsad resurs. Alpha uppnås genom att utnyttja ineffektiviteten på marknaden, och det kanske inte finns tillräckligt med ineffektivitet att gå runt; bara så många människor kan utnyttja samma ineffektivitet.

2. Stor fondstorlek

Det finns mer än ett fåtal studier som har identifierat ett omvänt förhållande mellan storleken på en framgångsrik fond och förvaltarens förmåga att uppnå alfa. Som hedgefonder blir framgångsrika, kommer mer pengar att flöda in i fonderna, vilket försämrar deras förmåga att fortsätta att överträffa. Det beror till stor del på att tillgångsförvaltare (AUM) sväller är fondförvaltare mer angelägna om att förlora pengar, vilket gör att de indexerar marknaden istället för att gå efter onormala avkastningar. Å andra sidan försöker vissa fondförvaltare att tvinga extra pengar till affärer som är mindre än lönsamma.

3. Nuvarande hedgefonder är oförbundna

Under det senaste årtiondet har den typiska hedgefonden blivit omätad. På olika sätt har många hedgefonder blivit högt utnyttjade, begränsade aktiva handelsfordon. I år när ekonomin befinner sig i en lågkonjunktur, hjälper denna brist på säkringar faktiskt att säkra medel från att förlora pengar. Men sedan 2008 har denna brist på säkring orsakat att medel förlorar stora mängder kapital. Sedan 2008 är det påstås att hedgefonder har förlorat alla sina tidigare vinster ur ett branschperspektiv.

4. Dra av höga avgifter

Avgifter i hedgefondbranschen har stigit successivt sedan 2010.Faktum är att många människor har börjat ringa hedgefonder "wealth transfer machines", flytta pengar från investerarnas händer och in i fickor av hedgefondsförvaltare. Studier av fonder visar att även när saker inte är lika är investerare bättre med billigare avgifter, och detsamma gäller hedgefonder. Höga sammanslagna avgifter i hedgefonder eroderar prestanda över tiden.

5. Det finns ingen jämn alfafördelning

Hedgefondernas utveckling fördelas normalt inte. Det är, när det gäller dessa typer av medel, det finns en handfull outliers som gör enorma vinster och fånga enorma onormala avkastningar, medan resten av branschen består av dyra, under-benchmark-medel. Outliers har en tendens att överdriva den övergripande branschens prestanda, vilket gör att investerare har övertygelse om att investera i hedgefonder.

6. Investerarnas beteendefaktorer

De genomsnittliga institutionella investerarna har många fördomar vid val av fondförvaltare. Det finns för många investerare som tittar på fondens tidigare resultat snarare än att titta på fondförvaltarens process för att välja investeringar. Processer är bättre indikatorer på medel som kommer att fungera bra i framtiden. Många investerare väljer fonder som presterar på lång sikt, vilket leder till att fler pengar fördelas på dåliga medel.