Bortsett från faktorer som räntor och inflation är växelkursen en av de viktigaste determinanterna för ett lands relativa nivå av ekonomisk hälsa. Valutakurser spelar en viktig roll i ett lands handelsnivå, vilket är avgörande för de flesta alla fria marknadsekonomier i världen. Av denna anledning är växelkurserna bland de mest efterfrågade, analyserade och statligt manipulerade ekonomiska åtgärderna. Men växelkurserna är också mindre viktiga: de påverkar den reala avkastningen på en investerares portfölj. Här tittar vi på några av de stora krafterna bakom växelkursrörelser.

Översikt

Innan vi tittar på dessa krafter bör vi skissera hur växelkursrörelser påverkar en nations handelsförbindelser med andra nationer. En högre valuta gör ett lands export dyrare och importerar billigare på utländska marknader. En lägre valuta gör landets export billigare och dess import dyrare på utländska marknader. En högre växelkurs kan förväntas sänka landets handelsbalans, medan en lägre växelkurs skulle öka den.

Bestämmelser om växelkurs

Många faktorer bestämmer växelkurserna och alla är relaterade till handelsförhållandet mellan två länder. Kom ihåg att växelkurserna är relativa och uttrycks som en jämförelse mellan valutorna i två länder. Följande är några av de viktigaste determinanterna för växelkursen mellan två länder. Observera att dessa faktorer inte är i någon särskild ordning. Liksom många aspekter av ekonomin är den relativa betydelsen av dessa faktorer föremål för stor debatt.

[Det finns många grundläggande faktorer som de som diskuteras nedan som bestämmer växelkurserna. Framgångsrika handlare ser ofta ut att kombinera grunden med tekniska faktorer som diagrammönster, indikatorer och handelspsykologi vid handel. Om du vill lära dig mer av en av de mest efterföljande analytikerna i världen, kolla in Investopedia Academys tekniska analyskurs.]

1. Differentialer i inflationen

Som regel visar ett land med en konsekvent lägre inflationsnivå ett stigande valutavärde, eftersom köpkraften ökar relativt andra valutor. Under den senaste halvan av 1900-talet inkluderade länder med låg inflation Japan, Tyskland och Schweiz, medan USA och Kanada endast uppnådde en låg inflation först senare. De länder med högre inflation ser vanligtvis avskrivningar i sina valutor i förhållande till sina handelspartners valuta. Detta är också vanligtvis åtföljt av högre räntor.

2. Skillnader i räntesatser

Räntor, inflation och växelkurser är alla starkt korrelerade.Genom att manipulera räntorna utövar centralbankerna inflytande över både inflation och växelkurser och förändrade räntor påverkar inflationen och valutavärdena. Högre räntor erbjuder långivare i en ekonomi en högre avkastning i förhållande till andra länder. Därför attraherar högre räntor utländskt kapital och orsakar växelkursen att stiga. Effekterna av högre räntor mildras dock om inflationen i landet är mycket högre än i andra, eller om ytterligare faktorer bidrar till att driva ner valutan. Det motsatta förhållandet finns för att minska räntorna - det vill säga lägre räntor tenderar att sänka växelkurserna.

3. Nuvarande kontounderskott

Det aktuella kontot är handelsbalansen mellan ett land och dess handelspartner, vilket speglar alla betalningar mellan länder för varor, tjänster, räntor och utdelningar. Ett underskott i det nuvarande kontot visar att landet spenderar mer på utrikeshandel än det tjänar och att det lånar kapital från utländska källor för att kompensera underskottet. Med andra ord kräver landet mer utländsk valuta än den mottar genom exportförsäljning, och den levererar mer av sin egen valuta än utlänningar efterfrågar sina produkter. Överflödig efterfrågan på utländsk valuta sänker landets växelkurs till dess att inhemska varor och tjänster är billiga nog för utlänningar och utländska tillgångar är för dyra för att generera försäljning för inhemska intressen.

4. Offentlig skuld

Länder kommer att delta i storskalig finansiering av underskott för att betala för offentliga sektorns projekt och statligt stöd. Medan sådan verksamhet stimulerar inhemsk ekonomi, är nationer med stora offentliga underskott och skulder mindre attraktiva för utländska investerare. Anledningen? En stor skuld uppmuntrar inflationen, och om inflationen är hög, kommer skulden att betjänas och slutligen betala av med billigare reala dollar i framtiden.

I värsta fall kan en regering skriva ut pengar för att betala en del av en stor skuld, men ökningen av penningmängden medför oundvikligen inflationen. Om en regering inte kan betjäna sitt underskott genom inhemska medel (säljer inhemska obligationer, ökar penningmängden) måste den dessutom öka tillgången på värdepapper till försäljning till utlänningar och därigenom sänka sina priser. Slutligen kan en stor skuld vara oroande för utlänningar om de tror att landet riskerar att misslyckas med sina skyldigheter. Utlänningar kommer vara mindre villiga att äga värdepapper i den valutan om risken för misstag är stor. Av denna anledning är landets skuldbedömning (som bestämt av Moody's eller Standard & Poor's till exempel) en avgörande faktor för dess växelkurs.

5. Handelsvillkor

Ett förhållande som jämför exportpriser till importpriser, handelsvillkoren är relaterade till löpande konton och betalningsbalans. Om priset på ett lands export stiger med en högre skattesats än dess import, har dess handelsvillkor förbättrats positivt. Ökande handelsvillkor visar ökad efterfrågan på landets export.Detta leder i sin tur till ökade intäkter från exporten, vilket ger ökad efterfrågan på landets valuta (och en ökning av valutans värde). Om exportpriset stiger med en lägre skattesats än importen, kommer valutaens värde att minska i förhållande till sina handelspartner.

6. Politisk stabilitet och ekonomisk utveckling

Utländska investerare söker oundvikligen stabila länder med stark ekonomisk utveckling för att kunna investera kapital. Ett land med sådana positiva attribut kommer att dra investeringsfonder bort från andra länder som uppfattas ha större politisk och ekonomisk risk. Politisk turbulens kan till exempel leda till förlust av förtroende för en valuta och en kapitalrörelse till valutor i mer stabila länder.

Bottom Line

Växelkursen för den valuta där en portfölj har större delen av sina investeringar bestämmer den portföljens reala avkastning. En fallande växelkurs minskar självklart köpkraften i inkomst och kapitalvinster som härrör från avkastning. Dessutom påverkar växelkursen andra inkomstfaktorer som räntor, inflation och till och med kapitalvinster från inhemska värdepapper. Medan växelkurserna bestäms av många komplicerade faktorer som ofta lämnar även de mest erfarna ekonomerna flummoxed, borde investerare fortfarande ha en viss förståelse för hur valutavärden och växelkurser spelar en viktig roll i avkastningen på sina investeringar.