I slutändan når högt framgångsrika företag en position där de genererar mer pengar än vad de rimligen kan återinvestera i verksamheten. Finanskrisen har orsakat att investerare pressade företag att fördela den ackumulerade förmögenheten tillbaka till aktieägarna.

Vanligtvis kan företagen returnera rikedom till aktieägare genom uppskattningar av aktiepris, utdelning eller återköp av aktier. Tidigare var utdelningen den vanligaste formen av förmögenhetsfördelning. Men när Corporate America blir mer progressivt och flexibelt har det skett en grundläggande förändring i det sätt som företag använder kapital. Istället för traditionella utdelningar har återköp setts som en flexibel praxis för att återvända överflödigt kassaflöde. Återköp kan ses som ett effektivt sätt att sätta tillbaka pengar i sina aktieägarfickor, vilket nyligen demonstrerades av Apples (APPL) kapitalåtervinningsprogram.

Grunderna för återköp

I den senaste historiken har ledande företag antagit en regelbunden återköpsstrategi för att återlämna allt överskott till aktieägarna. Genom återköp av aktier tillåter företagen att reinvestera i sig genom att minska antalet utestående aktier på marknaden. Vanligtvis utförs återköp på den öppna marknaden, på samma sätt som hur investerare köper aktier. Även om det har skett en tydlig förändring av fördelningen av utdelningen av utdelningar till återköp av aktier, betyder det inte att ett företag inte kan driva båda.

Apple-investerare har vuxit för att föredra återköp eftersom de har valet om de ska delta i återköpsprogrammet eller ej. Genom att inte delta i en återköp av aktier kan investerare skjuta upp skatter och ändra sina aktier till framtida vinster. Från en finansiell synpunkt tillkännager återköp investerare genom att förbättra aktieägarvärdet, öka aktiekurserna och skapa skatteförmåner.

Förbättrat aktieägarvärde

Det finns många sätt som lönsamma företag kan mäta framgången med sina aktier. Det vanligaste värdet är emellertid vinst per aktie (EPS). Resultat per aktie betraktas typiskt som den enskilt viktigaste variabeln vid fastställande av aktiekurser. Det är den del av ett företags vinst som allokeras till varje utestående aktieandel.

När företagen driver aktieåterköp, kommer de väsentligt att minska tillgångarna i sina balansräkningar och öka deras avkastning på tillgångar. På samma sätt, genom att minska antalet utestående aktier och upprätthålla samma lönsamhet, kommer EPS att öka. För aktieägare som inte säljer sina aktier har de nu en högre andel av ägande av bolagets aktier och ett högre pris per aktie. De som väljer att sälja har gjort det till ett pris som de var villiga att sälja på.

Förhöjning av aktiekurserna

När ekonomin är svag kan aktiekurserna sjunka till följd av svagare än förväntat resultat bland annat. I det här fallet kommer ett företag att driva ett återköpsprogram eftersom den anser att aktieaktierna är undervärderade.

Företagen väljer att återköpa aktier och sedan sälja dem på den öppna marknaden när prishöjningen exakt återspeglar företagets värde. När vinsten per aktie ökar kommer marknaden att uppleva detta positivt och aktiekurserna ökar efter återköp av aktier. Detta kommer ofta till en enkel tillgång och efterfrågan. När det finns en mindre tillgänglig tillförsel av aktier kommer en uppåtgående efterfrågan att öka aktiekurserna.

Skatteförmåner

När överflödiga pengar används för att återköpa aktiebolag, istället för att öka utdelningen, har aktieägarna möjlighet att skjuta upp realisationsvinster om aktiekurserna ökar. Traditionellt beskattas återköp till en kapitalvinstskattesats, medan utdelningar är föremål för ordinarie inkomstskatt. Om lagret har hållits i mer än ett år kommer vinsterna att bli föremål för en lägre kapitalvinst.

Överskottskassa

När företag drivit återköpsprogram visar detta för investerare att företaget har extra pengar till hands. Om ett företag har överflödiga pengar, då i värsta fall behöver investerarna inte oroa sig för kassaflödesproblem. Viktigare är att det signalerar till investerare att företaget känner sig av pengar är bättre vanligt att ersätta aktieägarna än att återinvestera alternativa tillgångar. I huvudsak stöder detta priset på aktien och ger långsiktig säkerhet för investerare.

Nackdelen

Medan investerare tenderar att pröva återköp, finns det flera nackdelar som investerarna borde vara medvetna om. Återköp kan vara en signal om marknadsföringens toppning. många företag kommer att återköpa aktier för att artificiellt öka aktiepriserna. Verkställande kompensationer är vanligtvis knutna till vinstmått, och om intäkter inte kan ökas kan återköp på ett ytligt sätt öka vinsten. När återköp aviseras kommer också en ökning av aktiekurserna att gynna kortfristiga investerare snarare än investerare som söker långsiktigt värde. Detta skapar en falsk signal till marknaden att resultatet förbättras på grund av organisk tillväxt och slutligen hamnar värderingsvärdet.

Bottom Line

Generellt sett har omfördelning av förmögenhet blivit positivt sett sett av investerare. Detta kan komma i form av utdelning, kvarhållen vinst och den populära återköpsstrategin. När det gäller finansiering kan återköp öka aktieägarvärdet och dela priserna samtidigt som det skapar ett skattefördelat tillfälle för investerare. Medan återköp är viktiga för finansiell stabilitet är ett företags grundläggande och historiska banbrytning viktigare för långsiktig värdeskapande.