Investerare som har exponering för ett större marknadsindex vill ofta säkra exponeringen eller spekulera på indexets nivå under en viss tidsperiod. Derivatinstrument och "optioner som terminer" är två sätt att investerare kan engagera sig i någon av dessa aktiviteter. En investerare med exponering mot ett marknadsindex kan handla terminsavtal på det indexet eller handla alternativ som samtal eller placerar på index-tracking-börshandlade fonder. Två exempel på index ETFs som har extremt likvida alternativmarknader är SPDR Standard och Poor's (S & P) 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 66 +0. 08% Skapat med Highstock 4. 2 .6 ), som spårar S & P 500-indexet och PowerShares QQQ ETF (NASDAQGM: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 57 + 0. 20% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), som spårar NASDAQ 100 Index. Nedan följer några allmänna uppgifter om vilka typer av kontrakt som finns, och tre skäl till att ETF-alternativ kan vara det bättre valet.

Allmänt om framtidsoptioner och alternativ

Ett terminsavtal är ett standardiserat juridiskt avtal om att köpa eller sälja en viss ekonomisk säkerhet eller råvara till ett visst pris på ett visst datum, känt som utgången datum. Standard terminskontrakt utfärdas månadsvis. För råvaruterminerna betecknar kontraktspecifikationerna kvalitet, kvantitet, leveranstid och plats för det underliggande råmaterialet. Terminsavtal är förpliktelser och stängning av en terminskontrakt före utgången är något mer komplicerad än att till exempel köpa eller sälja aktier för att stänga en aktieposition. Futures erbjuder investerare en obegränsad potentiell vinst, men de har också risk för en obegränsad potentiell förlust. I ett extremt exempel på obegränsad förlust, anta att en investerare är kort ett oljekontrakt med ett angivet pris på $ 50. Om oljepriset går upp, kommer investeraren att förlora pengar. Eftersom priset kan stiga oändligt kan investerarens förlust också vara oändlig.

Optionsavtal är mycket lik terminskontrakt, med en nyckelskillnad. Alternativ är kontrakt som ger investeraren rätt, men inte skyldigheten att köpa eller sälja en viss säkerhet till ett visst pris, kallat strejkpriset, före eller före ett visst utgångsdatum, beroende på optionsstil. Det finns tre stora typer av alternativ: europeiska, bermudanska och amerikanska. Dessa namn har inget att göra med geografi utan snarare med hur avtalen löses. Europeiska alternativ ger investerare rätt, men inte skyldighet, att utöva kontraktet på utgångsdatum. Bermudanska alternativ ger investerare rätt, men inte skyldighet, att utnyttja alternativet på ett av många angivna datum mellan avtalets upphörande och utgång.Amerikanska optioner tillåter investeraren att utnyttja alternativet när som helst före eller före utgången.

Beroende på vilken typ av optionsavtal eller strategi som används kan vinsterna vara begränsade eller obegränsade, och förluster kan vara begränsade eller obegränsade. Med långa köpoptioner kan en investerare aldrig förlora mer än det premie som betalats för kontraktet och har potential för obegränsade vinster. Med en rak säljoption kan en investerare aldrig förlora mer än det premie som betalats och har en maximivinst på nuvarande pris på det underliggande, minus det premie som betalats. Alternativkombinationer resulterar i olika löneprofiler.

Den inneboende hävstång som erhållits från terminer och optioner kan variera. Futures alternativ har vanligtvis mer hävstång, men inte alltid. Till exempel kan ett e-mini S & P-terminsavtal, som har ett nominellt värde på $ 100 000, köpas med en initial insättning på endast $ 4 600, vilket ger investeraren nästan en 22x hävstångsfaktor. Eftersom marginalkraven måste upprätthållas under hela kontraktet kan denna stora inneboende hävstång vara extremt riskabel för investerare under volatila marknader, eftersom de skulle behöva lägga ut fler medel för att behålla förluster.

Alternativ har generellt lägre hävstångsbelopp, men de kan ibland vara ganska höga. Till exempel, den 2 juni 2016, kunde en investerare köpa ett köpoption på SPY till 210-aktiekursen för 83 USD. Detta skulle ge investerare kontrollen med 100 aktier, eller $ 21 000 i SPY. Men även om SPY sjönk till $ 50, skulle det inte finnas någon marginal att posta, eftersom investerarens maximala förlust skulle vara premien på $ 83 betald.

Topp 3 skäl att använda ETF-alternativ

Sammanfattningsvis är den första anledningen att använda ETF-alternativen att de är mycket likvida och handlar som aktier, så positioner är lättare att stänga än framtidspositioner. För det andra, med tanke på kontraktens uppbyggnad och inneboende hävstångseffekt, är optionerna mycket mindre volatila och förluster kan begränsas. För det tredje, men inte diskuterade ovan, är terminer okomplicerade, men många fler kreativa strategier kan implementeras med alternativ. Sådana exempel inkluderar strängles, strangles och fjärilar. Om alternativ finns på en index ETF, är de en mycket säkrare och smartare satsning.